茅臺(tái)股東大會(huì)即將舉行，張德芹“首秀”會(huì)有哪些看點(diǎn)?|佳釀網(wǎng)熱點(diǎn)

作為白酒行業(yè)領(lǐng)頭羊和市值最高的白酒上市公司，貴州茅臺(tái)的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著投資者和行業(yè)的神經(jīng)。

5月29日，貴州茅臺(tái)2023年度股東大會(huì)將在茅臺(tái)會(huì)議中心舉行。此次股東大會(huì)不僅是貴州茅臺(tái)年度盛事，也是張德芹履新茅臺(tái)集團(tuán)董事長后的首次公開亮相，因而備受行業(yè)關(guān)注。

另外，關(guān)于推薦張德芹擔(dān)任貴州茅臺(tái)董事、董事長的議案，此次股東大會(huì)將進(jìn)行審議，一旦審議通過，他將正式成為貴州茅臺(tái)的新掌門人。

作為公開亮相“首秀”，張德芹在此次股東大會(huì)上如何回應(yīng)廣大投資者關(guān)心的分紅、產(chǎn)能、跨界等熱門話題，其又是否借此出臺(tái)關(guān)于茅臺(tái)未來發(fā)展的“新政”，屆時(shí)或?qū)⒁灰唤視浴?/p>

關(guān)于分紅。從市場消息層面來看，投資者最關(guān)心的還是貴州茅臺(tái)的分紅問題。近兩年，貴州茅臺(tái)曾兩次實(shí)施特別分紅，其中去年在實(shí)施年度分紅325.49億基礎(chǔ)上,特別分紅240.01億,由此分紅率達(dá)到75.67%。

而投資者希望貴州茅臺(tái)將特別分紅變?yōu)槌Ｒ?guī)的一年兩次分紅，總分紅率不低于75%，甚至達(dá)到85%。其實(shí)，投資者的這一訴求，也順應(yīng)了新“國九條”中“增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。”的分紅新規(guī)。

作為茅臺(tái)“新帥”，張德芹在此次股東大會(huì)如何回應(yīng)廣大投資者關(guān)心的分紅問題，無疑值得關(guān)注。據(jù)貴州茅臺(tái)2023年年報(bào)顯示，其年度分紅為387.86億(含稅)，分紅率為52%。

關(guān)于產(chǎn)品。近幾年，茅臺(tái)在產(chǎn)品層面動(dòng)作不斷，并取得了一些成績。比如推出的珍品茅臺(tái)酒、茅臺(tái)1935、100ml茅臺(tái)酒等產(chǎn)品都有不俗表現(xiàn)，尤其是茅臺(tái)1935已成長為千元價(jià)格帶的百億級(jí)明星大單品，這讓企業(yè)前進(jìn)的步伐更加穩(wěn)健有力。

另一方面，茅臺(tái)也大力度推出跨界產(chǎn)品，比如茅臺(tái)冰激凌、醬香拿鐵、龍年醬香巧克力(飲品)等都曾短期內(nèi)引爆市場，成為年輕消費(fèi)者關(guān)注的焦點(diǎn)。不過，茅臺(tái)此舉在行業(yè)內(nèi)不乏批評(píng)聲音，認(rèn)為這拉低了茅臺(tái)品牌形象，存在透支和稀釋品牌價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。

或許也正是基于此，廣大投資者希望貴州茅臺(tái)未來能夠聚焦主業(yè)，控制跨界聯(lián)營產(chǎn)品的開發(fā)節(jié)奏和數(shù)量。

那么，在企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品矩陣基礎(chǔ)上，張德芹究竟如何進(jìn)一步排兵布陣，這自然令市場充滿好奇和期待，其在此次股東大會(huì)上或許也將給出一些答案。畢竟，此前掌舵習(xí)酒期間，他有過成功打造習(xí)酒·窖藏1988的經(jīng)典案例。

關(guān)于產(chǎn)能。日前，關(guān)于茅臺(tái)產(chǎn)能的話題又一次成為行業(yè)熱議的焦點(diǎn)。據(jù)“茅臺(tái)時(shí)空”在5月17日發(fā)布的文章顯示，2023年，茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)能逾5.7萬噸。2024年，茅臺(tái) “十四五”技改項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，施工已全面鋪開，預(yù)計(jì)完工投產(chǎn)后，茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)能有望接近8萬噸。

我們知道，茅臺(tái)酒之所以長期在市場上供不應(yīng)求，根源在于產(chǎn)品本身具有的稀缺屬性，并在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的收藏價(jià)值、金融屬性等。業(yè)界指出，伴隨茅臺(tái)酒產(chǎn)能擴(kuò)張與釋放，將在某種程度上降低產(chǎn)品本身的稀缺性，削弱產(chǎn)品的收藏、金融等價(jià)值屬性，進(jìn)而對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。其實(shí)，業(yè)界的這一預(yù)判有一定的道理，近期飛天茅臺(tái)價(jià)格曾震蕩下行，其中一個(gè)重要原因，就是短期內(nèi)集中加大市場投放量所致。

不過，茅臺(tái)已經(jīng)投入的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，其接任應(yīng)該將繼續(xù)推動(dòng)項(xiàng)目有序建設(shè)。畢竟，在貴州省，茅臺(tái)不止是一家支柱企業(yè)，更承擔(dān)著巨大的社會(huì)責(zé)任，因此擴(kuò)產(chǎn)在一定程度上是大勢所趨。

從這個(gè)角度來看，擺在張德芹面前的主要問題是如何更好的消化新增產(chǎn)能，其在此次股東大會(huì)現(xiàn)場是否正面回應(yīng)這一問題，自然成為行業(yè)關(guān)注的一大焦點(diǎn)。

關(guān)于企業(yè)發(fā)展。財(cái)報(bào)顯示，近年來貴州茅臺(tái)一直保持穩(wěn)健發(fā)展步伐，尤其去年?duì)I收、凈利潤更是同步實(shí)現(xiàn)18%以上的同比增幅，創(chuàng)下近5年業(yè)績?cè)鏊傩赂摺＝衲暌患径�，其營收、凈利潤也分別錄得18.04%、15.73%的同比增幅。

不可否認(rèn)，在企業(yè)高基數(shù)背景下，貴州茅臺(tái)交出的這份2024年一季度答卷堪稱亮眼。不過，我們也要看到，貴州茅臺(tái)在今年一季度的凈利潤增速低于同期營收增速2.31個(gè)百分點(diǎn)，這在近些年比較罕見。

拉長時(shí)間線來看，最近7年時(shí)間里，貴州茅臺(tái)年度凈利潤增速一直高于同期營收增速。但今年一季度卻走出相反的發(fā)展行情，尤其還是在飛天茅臺(tái)提高出廠價(jià)和市場投放量不減的背景下出現(xiàn)這一情況，這更加引起了投資者的關(guān)注。

對(duì)此，在近期舉行的2023年度業(yè)績說明會(huì)，貴州茅臺(tái)給出的解釋為部分產(chǎn)品稅基增加，以及市場銷售費(fèi)用加大等因素疊加在一起，從而導(dǎo)致今年一季度凈利潤增速低于營收增速。

貴州茅臺(tái)給出的理由或許很充分，不過如何剔除這些因素影響，尤其是在飛天茅臺(tái)短期內(nèi)應(yīng)該不會(huì)提高出廠價(jià)，和年度市場投放量沒有明顯增加的現(xiàn)實(shí)情況下，如何保持企業(yè)更高質(zhì)量發(fā)展，這勢必將更加考驗(yàn)以張德芹為核心的茅臺(tái)管理層的經(jīng)營智慧和經(jīng)營策略。

此外，如何平衡直銷渠道和經(jīng)銷商渠道之間良性發(fā)展、茅臺(tái)集團(tuán)一盤棋戰(zhàn)略是否繼續(xù)實(shí)施等話題同樣吸引了行業(yè)目光，茅臺(tái)是否借此次股東大會(huì)期間出臺(tái)這方面的“新政”，顯然同樣值得關(guān)注。