那么對于今年有可能“陸續(xù)提價”的啤酒行業(yè)，是否在資本市場上走出全年上漲行情?潘紹昌對此持謹慎意見，他認為即使啤酒產(chǎn)品提價，但在單價升幅方面并不像白酒那樣明顯，“即使啤酒提價后銷售額和利潤有提升，但相比動輒漲價百元的白酒來說，影響沒有那么大，短期內(nèi)也很難出現(xiàn)突破萬億市值的個股”。
從歷史數(shù)據(jù)來看，2012年至今，啤酒和白酒在產(chǎn)量、銷售總額及龍頭公司都呈現(xiàn)兩種截然不同的局面。
南都記者綜合國家統(tǒng)計局、中國酒類行業(yè)協(xié)會等多項公開數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在白酒方面，2012年至2014年，其產(chǎn)量從1153.16萬千升上漲至1257.13萬千升，增長率在2014年收窄為2.75%;銷售額方面雖由4466.26億元上漲至5258.89億元，增長率在2014年收窄為增長4.8%。但從2015年起，白酒就迎來產(chǎn)量、銷售額“雙漲”的態(tài)勢。2015年至2016年，白酒產(chǎn)量雖然呈現(xiàn)個位數(shù)增長，分別為5.07%(1312.80萬千升)和3.23%(1358.36萬千升)，但銷售額卻“走出波谷”分別為5.7%(5558.86億元)和10.2%(6125.74億元)。而在2017年1至10月，全國白酒產(chǎn)量為1048萬千升(同比增長5.6%)，總銷售額為4834億元(增長15.5%)。
在此期間，白酒龍頭企業(yè)也明顯復蘇，貴州茅臺2015年營收和凈利(扣非后)增幅分別報3.44%和0 .62后，憑借提價等一系列措施達到營收和利潤大幅反彈，2017年前三季度營收和凈利增59 .40%和60 .12%;五糧液營收和凈利在2015年止跌后又走出一波上漲，去年前三季度營收和凈利分別增24.17%和37.38%。
相比白酒“止跌反彈”，啤酒行業(yè)則出現(xiàn)連年下滑。從2012年至去年1-11月，產(chǎn)量從4902.0萬千升短暫上升至5061.5萬千升(2013年，漲3.25%)后，每年出現(xiàn)持續(xù)下滑，去年1至11月產(chǎn)量4175.4萬千升，同比下滑0.1%。而就總銷售額上，啤酒從2013年從9.27%的9.27%的增長率，下滑至2016年的-1.29%。
啤酒龍頭公司的營收和凈利(扣非后)走勢伴隨行業(yè)走低。以青島啤酒為例，南都記者查閱該公司年報發(fā)現(xiàn)，自2013年營收和凈利分別增9.73%和12.64%后，2014年出現(xiàn)增長收窄(2.68%和0.94%)，而2015年(-4.87%和- 37.02%)、2016年(-5.53%和-22.16%)均出現(xiàn)負增長，但在去年前三季度，青島啤酒營收和凈利出現(xiàn)反彈(1.51%和21.83%);而燕京啤酒也在2013年營收和凈利增5.49%和16.06%后則是連年下跌，其中在2014年至2016年凈利呈雙位數(shù)下滑，2017年前三季度，該公司營收和凈利分別為-1.72%和-15.58%。
業(yè)內(nèi)人士認為，白酒因政策等相關規(guī)定等在2013至2014年進入調(diào)整期。在消費升級的大背景下，一線白酒品牌經(jīng)過盤整后在去年迎來業(yè)績、利潤和股價“三豐收”。業(yè)界也預判，啤酒行業(yè)在去年后也走出“低谷”，尤其自青島、燕京和華潤雪花等巨頭提出產(chǎn)品漲價后，屬于啤酒的“拐點”也已到來。
啤酒行業(yè)專家方剛此前接受南都記者采訪時也認為，啤酒行業(yè)漲價窗口已經(jīng)打開，而拐點也從今年開始體現(xiàn)。在目前啤酒行業(yè)呈整體下滑的大背景下，行業(yè)開始對啤酒產(chǎn)品從求“量”轉(zhuǎn)變?yōu)榍?ldquo;質(zhì)”，因此“整體而言對行業(yè)是一大利好”。
提價影響力不如白酒
雖然啤酒走勢與白酒存在一定相似性，但對于目前正在走出拐點的啤酒行業(yè)，是否可通過漲價帶來業(yè)績、利潤和股價大幅上漲的可能?對此方剛解釋，從單價而言，啤酒單價遠低于白酒，即使上調(diào)價格后單價依然較低，且啤酒漲價的頻次和幅度遠低于白酒，“例如茅臺一年內(nèi)通過多次調(diào)價拉升業(yè)績”，但對于啤酒而言，“并不具備多頻次調(diào)價的條件”。
潘紹昌也同樣持類似觀點，他解釋，從產(chǎn)品屬性而言，啤酒本質(zhì)屬于“大眾消費品”，行業(yè)一路發(fā)展呈現(xiàn)微利狀態(tài)，因此即使提價后業(yè)績會有所提升，但體現(xiàn)幅度仍不如白酒。
白酒營銷專家蔡學飛接受南都記者采訪時指出，雖然啤酒提價與白酒一樣總體上是迎合消費市場品質(zhì)升級，但啤酒本身除了飲用外，其附加價值尤其是禮品和收藏價值不如白酒，“因此啤酒即使?jié)q價，其溢價也沒有白酒那么高”。
中國食品產(chǎn)業(yè)高級研究院朱丹蓬向南都記者表示，中國白酒是酒類市場中特有產(chǎn)物，“這塊有市場剛需，有它的稀缺性和唯一性”，但啤酒是不存在稀缺或炒作可能。即使高端或精釀啤酒品類相對稀缺，但從消費來說屬于小眾性的部分，從啤酒整體供求關系上并沒有太多“稀缺”體現(xiàn)。
“另外從上量周期來看，啤酒上量增長主要體現(xiàn)在每年5到8月份，這段時間除了產(chǎn)品銷量提升外，股價也有可能受到追捧;而就白酒來說其上量和股價上漲的周期則要長得多，只要遇到節(jié)慶(例如中秋前至第二年春節(jié))基本都能上量。”朱丹蓬說。
從市場競爭方面，上述受訪人士均認為，國內(nèi)市場中啤酒的品牌集中度也遠不如白酒。蔡學飛解釋，從競爭環(huán)境來說，目前啤酒消費市場存在多元化的格局，國內(nèi)啤酒巨頭和外國啤酒競爭，并非像白酒那樣集中在國內(nèi)某些啤酒企業(yè)手中，“從本質(zhì)而言，啤酒提價實際上是國內(nèi)啤酒應對競爭環(huán)境的選擇”。
啤酒單價遠低于白酒，即使上調(diào)價格后單價依然較低，且啤酒漲價的頻次和幅度遠低于白酒，“例如茅臺一年內(nèi)通過多次調(diào)價拉升業(yè)績”，但對于啤酒而言，“并不具備多頻次調(diào)價的條件”。
雖然啤酒提價與白酒一樣總體上是迎合消費市場品質(zhì)升級，但啤酒本身除了飲用外，其附加價值尤其是禮品和收藏價值不如白酒，“因此啤酒即使?jié)q價，其溢價也沒有白酒那么高”。
中國白酒是酒類市場中特有產(chǎn)物，“這塊有市場剛需，有它的稀缺性和唯一性”，但啤酒是不存在稀缺或炒作可能。
