貴州茅臺(tái)高增長(zhǎng)能否持續(xù)遭質(zhì)疑

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)六成，現(xiàn)金分紅138.17億元，近日貴州茅臺(tái)披露的靚麗年報(bào)，未能激活公司股價(jià)。盤中公司跌幅一度超過6%，尾盤股價(jià)跌破700元。股價(jià)異常表現(xiàn)反映出不少投資者的擔(dān)心：茅臺(tái)高增長(zhǎng)能否持續(xù)?2017年年報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入582.18億元，同比增長(zhǎng)49.81%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)270.79億元，同比增長(zhǎng)61.97%。今年A股“分紅王”仍屬貴州茅臺(tái)。公司對(duì)全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利109.99元(含稅)，共分配利潤(rùn)138.17億元。讓人意外的是，3月28日開盤，貴州茅臺(tái)就一路下探，午盤時(shí)跌幅一度達(dá)到6.4%，觸碰669元。尾盤股價(jià)雖有所回升，但仍報(bào)跌4.57%，收682.05元，股價(jià)跌至近一個(gè)月以來的低點(diǎn)。有媒體質(zhì)疑，除了當(dāng)前A股風(fēng)格切換趨勢(shì)明確、資金重心轉(zhuǎn)至中小創(chuàng)股票的因素，股價(jià)大跌背后或投射市場(chǎng)人士對(duì)茅臺(tái)續(xù)演“高增長(zhǎng)神話”的擔(dān)心。

貴州茅臺(tái)作為上市公司，是一個(gè)奇跡，股價(jià)之高早已雄踞A股之首;不久前的統(tǒng)計(jì)顯示，該公司已經(jīng)是世界第二大市值的酒業(yè)上市公司;茅臺(tái)酒也是個(gè)奇跡，價(jià)格已經(jīng)不算低，但是供不應(yīng)求依然嚴(yán)重，假茅臺(tái)酒泛濫也成為酒業(yè)的禍害。但是，作為“傳統(tǒng)”產(chǎn)業(yè)的茅臺(tái)股價(jià)一飛沖天，遠(yuǎn)比被市場(chǎng)看好的科技含量高、代表新興產(chǎn)業(yè)的行業(yè)，更具增長(zhǎng)能力，這究竟是喜還是憂?以前經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)常談到的“支柱產(chǎn)業(yè)”，根據(jù)不同發(fā)展?fàn)顩r，各國(guó)入選的支柱產(chǎn)業(yè)大致包括汽車、鋼鐵、造船、能源等，后來又有電子信息、網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)通訊等。從來還沒有奢侈品或嗜好品產(chǎn)業(yè)成為支柱產(chǎn)業(yè)。從這個(gè)角度看，貴州茅臺(tái)的增長(zhǎng)潛力是會(huì)有天花板的，只不過會(huì)來的早點(diǎn)或遲點(diǎn)。這樣的企業(yè)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用會(huì)很強(qiáng)，但是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)，對(duì)技術(shù)開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的引領(lǐng)，作用可能并不會(huì)很大。