中秋旺季或帶動白酒業(yè)量價齊升 白酒板塊企穩(wěn)上行可期(2)

個股點將臺

貴州茅臺

公司為高端白酒的龍頭。分析普遍認(rèn)為,高端白酒未來消費(fèi)個性化趨勢會越發(fā)明顯,隨著家庭和個人消費(fèi)在高端白酒中的占比不斷提高,品牌高端白酒的粘性依然存在。中金公司指出，茅臺上半年出貨良好、下半年具備控量調(diào)節(jié)價格的主動權(quán)，不存在價格倒掛的壓力。白酒消費(fèi)旺季即將來臨，預(yù)計八月中下旬高端白酒價格將會開始回升，旺季消費(fèi)值得期待。

分析認(rèn)為茅臺之所以高端、具有超強(qiáng)的品牌溢價能力，是得益于它的國酒文化、高品質(zhì)、細(xì)分行業(yè)絕對壟斷地位這三大核心競爭力造就的強(qiáng)勢定價能力，這是普通酒企甚至其他名優(yōu)酒都無法比擬的。1、軍隊情結(jié)、國宴專供、外交慶功三方面歷史性選擇;2、茅臺酒對生產(chǎn)環(huán)境、釀造原料和生產(chǎn)工藝要求極為苛刻。 3、在醬香型行業(yè)具有絕對壟斷地位，并且優(yōu)勢會長期存在。

中信證券表示，高端白酒大眾消費(fèi)基礎(chǔ)已夯實，優(yōu)勢資源向龍頭集中，預(yù)期茅臺將最為受益。根據(jù)對公司主導(dǎo)產(chǎn)品和行業(yè)趨勢研判，維持預(yù)測 2015-2017 年每股收益為13.16/14.51/15.91 元，維持目標(biāo)價 300 元。

瀘州老窖

公司是我國濃香型白酒鼻祖,擁有建造最早、連續(xù)使用時間最長、保護(hù)最完整的1573國寶窖池群。據(jù)悉，在7月初完成集團(tuán)高層新老交替后，公司欲結(jié)束市場混亂現(xiàn)狀。日前有市場消息稱，瀘州老窖將進(jìn)行大規(guī)模改革，試圖通過收縮戰(zhàn)線的“瘦身”計劃來優(yōu)化品牌形象、提振業(yè)績。

中金公司指出，瀘州老窖去年四季度對中高端酒進(jìn)行了回購，完成了渠道清理和經(jīng)銷商減負(fù)。今年春節(jié)白酒消費(fèi)回暖，公司去庫存比較順利，當(dāng)前公司中高端酒社會渠道庫存情況良好。預(yù)計本年公司中高端白酒會實現(xiàn)大幅的增長，2015 年業(yè)績具備高彈性。由于2014 年上半年業(yè)績基數(shù)較高，預(yù)計彈性將在3 季度開始顯現(xiàn)。

方正證券也表示，瀘州老窖業(yè)績?nèi)ツ晔芨叨司迫�庫存的壓力，疊加存款丟失和回購影響，去年凈利潤僅 8.6 億，經(jīng)過調(diào)整后，公司業(yè)績反轉(zhuǎn)，今年一季度收入和利潤迎來恢復(fù)性增長，由于去年業(yè)績影響主要體現(xiàn)在下半年，看好公司下半年業(yè)績爆發(fā)。

古井貢酒

公司主營業(yè)務(wù)拳頭產(chǎn)品古井貢酒是我國老八大名酒之一。據(jù)悉，在本輪行業(yè)深度調(diào)整中，公司堅守高性價比的原有品牌，重整銷售主業(yè)，穩(wěn)住了市場。公司采取“成熟市場重點做，潛力市場做重點”的策略，加強(qiáng)營銷管理配合，以開放的心態(tài)迎接新常態(tài)，除了在線上不斷 嘗試與電商龍頭合作，也將在線下與大商合作開發(fā)專營產(chǎn)品，以探尋公司突破非重點市場的可行方案，為公司逐步打開省外市場做好布局。

有機(jī)構(gòu)在調(diào)研后稱，公司年份原漿銷量今年以來保持增長，其中獻(xiàn)禮和5 年原漿占比有所提高，公司中高檔酒有較強(qiáng)的品牌護(hù)城河。公司中高檔酒在省內(nèi)根基牢固，2015 年將重點發(fā)力公司品牌沉淀良好的河南市場。公司將以渠道利潤為先，加大市場投入增進(jìn)廠商關(guān)系，將以提高消費(fèi)者口碑為核心要素，以更為精耕細(xì)作的精神打造新樣板市場。

東興證券指出，古井貢酒是在白酒行業(yè)中率先實現(xiàn)收入轉(zhuǎn)正的公司之一，公司業(yè)績調(diào)整階段已經(jīng)過去。古井集團(tuán)在 2009 年掛牌轉(zhuǎn)讓了 40%的股權(quán)，但公司改革只完成了一半，針對管理層和公司員工的股權(quán)激勵機(jī)制還未建立。安徽省目前是國企改革走在前列的省份，但目前進(jìn)入改革實質(zhì)階段的均是省國資委企業(yè)，公司未來進(jìn)入改革第二階段仍值得期待。

洋河股份

洋河釀酒歷史悠久,洋河大曲酒與茅臺、五糧液、汾酒等并列為白酒類國家八大名酒。公司主要從事洋河藍(lán)色經(jīng)典、洋河大曲等系列品牌濃香型白酒的生產(chǎn)和銷售。業(yè)內(nèi)人士指出，在傳統(tǒng)行業(yè)率先恢復(fù)的情況下,洋河積極謀求創(chuàng)新,雙核驅(qū)動,戰(zhàn)略清晰、目標(biāo)明確。組織體系、激勵體制、管理效率與執(zhí)行能力在業(yè)內(nèi)首屈一指,在新業(yè)務(wù)上的布局會保障公司的持續(xù)領(lǐng)先地位。

分析認(rèn)為，洋河股價在以下兩方面擁有較強(qiáng)的優(yōu)勢，一是公司大部分高管均持有公司股份，保持了管理層和股東利益關(guān)系的一致性。另一方面，公司擁有目前我國白酒行業(yè)最強(qiáng)大的營銷網(wǎng)絡(luò)平臺,同時不斷加大深度分銷模式,公司的渠道網(wǎng)絡(luò)已滲透到全國各個地級縣市。渠道高速通路的形成,將為未來的市場拓展和品類延伸奠定堅實的基礎(chǔ)。同時公司在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用方面積極開拓,目前B2C全網(wǎng)銷售位居行業(yè)前三。

中原證券表示，公司為白酒行業(yè)優(yōu)質(zhì)白馬品種,成長潛力大,有“行業(yè)整合+微分子酒+電商+多品類經(jīng)營”等多個增長看點,未來將全面推廣阿米巴管理模式,有助于進(jìn)一步激活組織動力。