白酒、紅酒龍頭具備較好防御性

核心觀點(diǎn)：

市場(chǎng)大幅調(diào)整背景，推薦估值合理的國(guó)企改革標(biāo)的和成長(zhǎng)股.

上周市場(chǎng)大跌環(huán)境下，食品飲料板塊具有較好的防御屬性。我們繼續(xù)推薦估值合理的國(guó)企改革標(biāo)的、成長(zhǎng)股和食品飲料互聯(lián)網(wǎng)。我們核心推薦標(biāo)的為:(1)國(guó)企改革:恒順醋業(yè)+瀘州老窖+古井貢酒。(2)成長(zhǎng)股:百潤(rùn)股份。(3)食品飲料互聯(lián)網(wǎng):怡亞通+青青稞酒+三全食品。下周廣發(fā)食品飲料組合權(quán)重不變:百潤(rùn)股份18.2%、怡亞通65.5%、中炬高新16.3%。

上周策略會(huì)總結(jié)：

上周廣發(fā)食品飲料策略會(huì)邀請(qǐng)青青稞酒、百潤(rùn)股份等7家公司，具體結(jié)論請(qǐng)看正文。

行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：

白酒龍頭價(jià)格基本維持上周提價(jià)之后的水平，各電商茅臺(tái)價(jià)格進(jìn)一步統(tǒng)一。行業(yè)將進(jìn)入中秋國(guó)慶旺季，白酒龍頭略有提價(jià)，終端需求有待跟蹤。

葡萄酒價(jià)格價(jià)格穩(wěn)定，僅個(gè)別品類(lèi)繼續(xù)出現(xiàn)小幅降價(jià)。上周全球乳品交易價(jià)格指數(shù)首次回調(diào)，8月18日GDT總指數(shù)上漲14.8%，原奶價(jià)格止跌回升。

RIO天貓銷(xiāo)量跟蹤顯示，7、8月銷(xiāo)量波動(dòng)不大，仍以混裝和HeoKitty限量瓶為主，但上周后兩天這兩爆款產(chǎn)品銷(xiāo)量出現(xiàn)下降趨勢(shì)。豬肉價(jià)格在持續(xù)上漲之后首次出現(xiàn)回調(diào)，上周下跌0.77%。

中報(bào)業(yè)績(jī)略顯疲態(tài)，但白酒、調(diào)味品、紅酒龍頭仍具有較好防御性.

近期，食品飲料各公司半年報(bào)陸續(xù)披露，截至8月28日，食品飲料行業(yè)一共有71家公司發(fā)布半年報(bào)，其中19家業(yè)績(jī)同比下滑，其余52家均實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。從龍頭業(yè)績(jī)來(lái)看，貴州茅臺(tái)和洋河股份上半年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，顯示公司真實(shí)銷(xiāo)售狀況良好，在弱市中體現(xiàn)出了相對(duì)較好的防御性;瀘州老窖、五糧液業(yè)績(jī)低于預(yù)期，其中瀘州老窖主要是由于去年同期基數(shù)較高，預(yù)計(jì)下半年會(huì)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。恒順醋業(yè)上半年業(yè)績(jī)低于預(yù)期，受經(jīng)濟(jì)低迷原因，調(diào)味品行業(yè)整體增速有所下降。張?jiān)�A收入和利潤(rùn)增速分別為20%和17%，底部復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。

上周經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷，為穩(wěn)定市場(chǎng)行情、盡可能保全投資者的利益，洽洽食品、克明面業(yè)、承德露露、易食股份、維維股份陸續(xù)發(fā)布增持股份公告，這種維穩(wěn)計(jì)劃的推出彰顯了公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑;食品安全問(wèn)題。