中國平安、貴州茅臺輕松創(chuàng)新高 背后邏輯是什么？

隨著近期中國平安股價的大幅上漲，中國平安成為又一家年內(nèi)股價漲幅翻倍的上市公司。截至今年11月13日，中國平安年內(nèi)漲幅達到104.04%，再度創(chuàng)出上市以來的收盤價新高。

實際上，對于今年來說，白馬股、大藍籌的表現(xiàn)最為亮眼。其中，如貴州茅臺、京東方A、中國平安、中興通訊等股票，均實現(xiàn)年內(nèi)股價翻倍的走勢，而在此期間，最具代表性的，莫過于中國平安與貴州茅臺，而作為撬動市場人氣的上市公司，即使它們的股本很大，也并未影響到它們股價翻倍的表現(xiàn)。

其中，以中國平安為例，今年以來股價漲幅顯著，一方面得益于整個經(jīng)濟大環(huán)境的持續(xù)向好，且憑借中國平安的核心優(yōu)勢，多元化的發(fā)展道路，為其良好的品牌效應(yīng)、良好的基本面優(yōu)勢創(chuàng)造出積極性的基礎(chǔ)。

2017年，當(dāng)屬大白馬、大藍籌亮眼表現(xiàn)的一年，而作為超級權(quán)重股的中國平安，其股價的大幅上漲也恰恰符合了當(dāng)下的市場炒作邏輯。需要注意的是，即使今年以來中國平安股價漲幅超過一倍的水平，但其動態(tài)估值仍然處于偏低的狀態(tài)�；蛟S，可以用價值合理回歸來描述這一輪的上漲行情。

至于貴州茅臺，年內(nèi)股價漲幅翻倍，更大程度上還是受益于整個白酒銷售的持續(xù)向好，同時加上經(jīng)濟回暖、消費熱情升級等因素，由此帶動白酒行業(yè)以及貴州茅臺基本面的持續(xù)好轉(zhuǎn)。

不過，對于貴州茅臺而言，仍存在一個更具優(yōu)勢的投資特征，那就是收藏價值。實際上，在茅臺股價迭創(chuàng)新高的背景下，茅臺酒同樣呈現(xiàn)出價格持續(xù)攀升的狀態(tài)，作為一家品牌上市公司，一旦收藏價值大于飲用價值，那么股票價值也有可能獲得重估的機會。

但是，與中國平安相比，雖然貴州茅臺具有一定的投資稀缺性，但作為白酒行業(yè)的貴州茅臺，動態(tài)市盈率水平已經(jīng)達到30倍以上的水平。對比同行業(yè)而言，其估值優(yōu)勢并不明顯，股票價格已基本上達到合理乃至偏高的價值運行區(qū)域。

事實上，除了基本面、品牌效應(yīng)的渠道之外，支撐這類白馬股、大藍籌持續(xù)走強的推動力，還離不開大資金大機構(gòu)中高度控盤的狀況�；蛟S，對于這類容易撬動市場指數(shù)以及市場人氣的股票而言，更容易獲得大資金大機構(gòu)的青睞，而當(dāng)市場資金與機構(gòu)達成共識之際，往往會存在機構(gòu)抱團取暖的局面，而這對于股票的持續(xù)走強帶來了積極性的影響。

歸根到底，對于今年以來白馬股、大藍籌的大幅上漲，更大程度上還是屬于價值回歸的過程。實際上，從長遠性的角度來看，股票價格始終還是圍繞著價值進行上下波動，而一旦股票價格遠離了股票的合理價值運行中樞，那么透支掉的盈利預(yù)期，終究還是會逐漸回歸，這也是長期以來市場離不開的運行規(guī)律。

多年來，中國股票市場出現(xiàn)了不少的長期牛股。然而，對于部分長期牛股而言，基本上具有較強的風(fēng)險防御能力，即使面臨較大的周期壓力沖擊，也不會出現(xiàn)太大的沖擊影響。由此可見，基本面優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、穩(wěn)健盈利增速優(yōu)勢、持續(xù)現(xiàn)金分紅優(yōu)勢以及抵御風(fēng)險能力優(yōu)勢等因素，往往可以成就長期牛股的基因。但，在中國股票市場上，同時具備這些條件的上市公司還是為數(shù)不多，而這往往也是大資金大機構(gòu)更看重的因素。