華潤啤酒銷量微弱增長 啤酒行業(yè)新周期巨頭走向何方

3月21日午間，華潤啤酒(00291，HK)披露2017年年度業(yè)績，2017年綜合營業(yè)額和公司股東應(yīng)占綜合溢利分別上漲3.6%和86.8%。股東應(yīng)占溢利的上漲主要是源于其對于華潤雪花啤酒的利潤并表由51%上升至100%。

在啤酒行業(yè)低迷多年的情況下，巨頭華潤啤酒的銷量也僅維持微弱增長。如何在新的行業(yè)周期中進(jìn)一步提升業(yè)績，成為巨頭們不得不面對的問題。華潤啤酒也在年報(bào)中表示，“預(yù)計(jì)行業(yè)競爭持續(xù)激烈”。

適度提價(jià)+國際化

3月21日，華潤啤酒披露的2017年度業(yè)績報(bào)告顯示，其2017年綜合營業(yè)額為297.32億元，較2016年同期增長3.6%，公司股東應(yīng)占綜合溢利約11.75億元，較上年同期上漲86.8%。

公開資料顯示，華潤啤酒2015年剝離非啤酒業(yè)務(wù)，2016年將華潤雪花啤酒納為全資附屬公司。華潤啤酒2017年年度業(yè)績報(bào)告顯示，“雪花Snow”啤酒銷量占集團(tuán)總銷量的90%。

根據(jù)2017年度業(yè)績報(bào)告，華潤啤酒主要營業(yè)額仍然來自于東區(qū)，約為156.05億元，占比51.22%。華潤啤酒的啤酒銷量繼2016年再獲微弱提升，公告顯示，其2017年度的啤酒銷量較2016年上升0.9%至約1181.9萬千升，而2016年度啤酒銷量較2015年上升0.3%至約1171.5萬千升。

日前，多家媒體報(bào)道稱，華潤啤酒就收購喜力啤酒中國業(yè)務(wù)進(jìn)行談判，但華潤啤酒至今未正面回應(yīng)該事件。3月21日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試聯(lián)系華潤雪花啤酒方面獲得進(jìn)一步消息，但未能接通。

值得注意的是，3月9日，華潤啤酒就其股價(jià)和成交量異常波動公告稱，“本公司及本公司控股股東經(jīng)常探索和進(jìn)行有關(guān)潛在交易的商業(yè)和戰(zhàn)略商談，而其等的共同目標(biāo)是為本公司股東的整體利益擴(kuò)大和釋放價(jià)值”。

對于備受關(guān)注的啤酒價(jià)格上調(diào)問題，華潤啤酒在2017年業(yè)績報(bào)告中表示，2018年，原材料、包裝物、人工成本及其他成本上漲，公司除精益化經(jīng)營、適時(shí)儲備原材料、積極開展部分工序電子化和自動化外，在一些區(qū)域?qū)Σ糠之a(chǎn)品也會適度調(diào)整價(jià)格，以舒緩成本的壓力。

“占地為王”玩法過時(shí)?

啤酒行業(yè)銷量已連續(xù)多年下滑。中泰證券研報(bào)分析稱，2013年國內(nèi)的銷量達(dá)到歷史高點(diǎn)之后，行業(yè)進(jìn)入了四年的銷量下滑期，2016~2017年下滑量收窄。

經(jīng)過多年發(fā)展，國內(nèi)啤酒形成華潤啤酒、青島啤酒、百威啤酒、燕京啤酒和嘉士伯并列為五大龍頭的競爭格局。“我們將2012~2017年的競爭稱之為啤酒行業(yè)的終極一戰(zhàn)，對后市影響深遠(yuǎn)。”中泰證券研報(bào)分析認(rèn)為，目前競爭格局逐步明朗，再打價(jià)格戰(zhàn)效用不明顯，行業(yè)量增長比較困難，價(jià)格增長空間較大。另外，在消費(fèi)升級的年代，低價(jià)產(chǎn)品可能會被消費(fèi)者拋棄，新一輪的成長周期已經(jīng)開啟。

上述觀點(diǎn)已是行業(yè)共識。據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，華潤啤酒首席執(zhí)行官侯孝海在業(yè)績說明會上表示，消費(fèi)端的變化造成品牌競爭更加強(qiáng)勁，以前占地為王、購并圈占市場的玩法已經(jīng)不是主要手段。

“中國的啤酒市場銷量經(jīng)歷一段低迷時(shí)間后正逐漸穩(wěn)固，消費(fèi)者亦更加青睞中高檔啤酒產(chǎn)品，相信市場仍有可觀增長空間。”華潤啤酒在2017年度業(yè)績報(bào)告中表示，將積極透過自然增長及把握并購或合作機(jī)遇進(jìn)一步發(fā)展壯大，而產(chǎn)品組合高端化是本集團(tuán)驅(qū)動增長的其中一個重要戰(zhàn)略方向。

一方面提出占地為王玩法不再相宜，另一方面仍在2017年業(yè)績報(bào)告中表達(dá)了并購的意愿，華潤啤酒的算盤是怎么打的?中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，啤酒行業(yè)巨頭通過“頂層創(chuàng)新”的方式，利用資本、通過并購快速實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，前幾年已通過并購手段在國內(nèi)市場形成了各自的勢力范圍。隨著供需端的變化，目前開始在夯實(shí)基礎(chǔ)上進(jìn)行重構(gòu);隨著消費(fèi)升級，對產(chǎn)品進(jìn)行結(jié)構(gòu)升級成為新的課題。不過，在國際啤酒市場上，行業(yè)巨頭仍有整合空間。