茅臺、五糧液高管逆向降薪

白酒行業(yè)下行已經(jīng)三四年了，從近期上市公司的公告信息中，可以看到，公司對行業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了樂觀的描述，認(rèn)為行業(yè)正處于周期性底部區(qū)域，其發(fā)展由快速下滑轉(zhuǎn)入相對平穩(wěn)發(fā)展階段，呈現(xiàn)出探底弱復(fù)蘇的態(tài)勢。

在這種背景下，公司究竟是什么狀況，行業(yè)發(fā)展的趨勢是什么，公司在當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位和作用發(fā)生了什么變化，當(dāng)?shù)卣�府對酒企有什么新的政策引�?dǎo)和扶持?記者以貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、仁懷等為代表，試圖進(jìn)一步挖掘白酒行業(yè)的發(fā)展前景，為投資者做參考。

白酒行業(yè)經(jīng)歷了三四年的調(diào)整，2015年，大多數(shù)白酒上市公司熬出了頭。

截至4月27日，白酒上市公司2015年的“成績單”披露進(jìn)入尾聲。記者梳理發(fā)現(xiàn)，多家白酒企業(yè)業(yè)績已出現(xiàn)回暖跡象。

就在多家上市公司表示白酒行業(yè)“探底弱復(fù)蘇”、“初步出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)”時，記者卻發(fā)現(xiàn)貴州茅臺(600519，SH)和五糧液(000858，SZ)高管的年薪與行業(yè)發(fā)展“逆向而行”。相比2014年，貴州茅臺高管2015年拿到的稅前報酬減少，降幅在30萬~80萬元，五糧液高管2015年獲得的報酬相比2013年幾近腰斬。

對此，4月27日，五糧液董事會辦公室工作人員向記者解釋，由于政府對國企高管薪酬“限高令”的開展，五糧液高管的薪酬根據(jù)政府下發(fā)的文件做了調(diào)整，在“非常多、非常復(fù)雜”的考核指標(biāo)中，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績這一指標(biāo)所占權(quán)重并沒有超過5%。

高管薪酬不與業(yè)績成正比

記者發(fā)現(xiàn)，兩家白酒龍頭企業(yè)的營收、利潤同比都在增長。茅臺以326億元的營收、155億元的凈利潤坐穩(wěn)300億元的陣營;五糧液也以216億元的營收、61.7億元的凈利潤保持在200億元的隊伍中。

2014年，貴州茅臺董事長袁仁國以226.4萬元的稅前薪酬，雄踞2014年白酒業(yè)榜首，彼時酒業(yè)正深度調(diào)整，薪酬上調(diào)近八成引來側(cè)目。

到了2015年，在貴州茅臺的總結(jié)中，這一年“止住了快速下滑態(tài)勢。初步出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，但仍處于筑底階段。”

據(jù)貴州茅臺年報披露，高管的年度薪酬合計1759.71萬元，比2014年減少171萬元。其中，袁仁國的稅前薪酬減少了57萬元，原總經(jīng)理劉自力的薪酬則減少67萬元。

不僅是貴州茅臺，五糧液也下調(diào)了高管薪酬。據(jù)五糧液2015年年報披露，其高管薪酬從2014年的1374萬元降為2015年的894萬元，董事長劉中國的薪酬降幅約25萬元。記者注意到，和2013年相比，包括劉中國、總經(jīng)理陳林在內(nèi)的幾位高管2015年所得薪酬幾近“腰斬”。2013年，劉中國薪酬高達(dá)210萬元，連續(xù)兩年下調(diào)后，2015年為112萬元左右。

在五糧液對2015年的總結(jié)中，記者發(fā)現(xiàn)了公司對行業(yè)發(fā)展的樂觀描述。五糧液總結(jié)稱，白酒行業(yè)“正處于周期性底部區(qū)域，行業(yè)發(fā)展由快速下滑轉(zhuǎn)入相對平穩(wěn)發(fā)展階段。行業(yè)呈現(xiàn)出探底弱復(fù)蘇的態(tài)勢。”

好不容易熬到白酒行業(yè)觸底回暖，為何高管年薪卻下降?對此，五糧液董事會辦公室相關(guān)工作人員對記者解釋稱，作為國有企業(yè)，高管薪酬的下調(diào)也受到“限高令”的影響，大股東的薪酬是根據(jù)政府下發(fā)文件進(jìn)行核算的。據(jù)該工作人員介紹，下發(fā)文件中“分了相當(dāng)多細(xì)指標(biāo)，算法比較復(fù)雜，考核指標(biāo)中，每一項的權(quán)重都沒有超過5%”，所以高管薪酬并不能直接與業(yè)績增減成正比。

品牌集中度將會越來越高

從已披露的白酒企業(yè)“成績單”來看，大部分都在釋放一個積極的信號——白酒行業(yè)不再是艱難度日了，不少企業(yè)都提到在2015年內(nèi)，“中低速平穩(wěn)增長成為白酒行業(yè)發(fā)展新常態(tài)。”

不過，記者也注意到，在已公布年報的白酒企業(yè)中，除古井貢酒、酒鬼酒以外，其他酒企的毛利率都在下降。

事實上，自2013年白酒價格斷崖式下跌后，近期雖有回升勢頭，但都長速較慢。

對此，白酒營銷專家孫延元分析稱，“不敢大幅漲價，經(jīng)銷商環(huán)節(jié)成本升高，酒企的毛利率就會降低”，但這或許會隨著此次“弱復(fù)蘇”得以緩解。

進(jìn)入2016年，五糧液出臺一系列措施力挺價格;貴州茅臺一季度營收超100億元，業(yè)績增速重回兩位數(shù)增長，還祭出了保價新招;瀘州老窖同樣迎來“開門紅”，今年將對產(chǎn)品價格的管控更加嚴(yán)格。

“今年的弱復(fù)蘇和去年的弱復(fù)蘇不一樣。”在孫延元看來，2016年的“弱復(fù)蘇”更具有“強(qiáng)分化”的趨勢，今年將是強(qiáng)的品牌越來越強(qiáng)，弱的品牌會越來越弱，不上不下的品牌生存更加困難。據(jù)其預(yù)測，去年增長勢頭好的企業(yè)，今年還會繼續(xù)提價。

孫延元說，“白酒6000億元的市場，以前大部分是靠100元以下的單品在支撐，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生了改變，隨著消費(fèi)升級、轉(zhuǎn)型，100元及以上的單品、品牌會生存得越來越好，品牌集中度將會越來越高。”