新一波資本涌入仁懷 這次有何不同？

資本對于仁懷醬酒的追捧，正在形成新一輪的熱潮。

5月10日，貴州省仁懷市人民政府舉行多個(gè)涉酒的項(xiàng)目簽約，參與投資簽約的企業(yè)中，出現(xiàn)了上海復(fù)星高科技(集團(tuán))有限公司、香港唐莊集團(tuán)有限公司、貴州真工酒業(yè)有限公司、京東集團(tuán)等知名企業(yè)的身影，涉及簽約的4個(gè)項(xiàng)目總投資超過90億元人民幣。

在醬酒出現(xiàn)動銷不暢、渠道降溫的背景下，資本大手筆投入仁懷醬酒產(chǎn)業(yè)意味著什么?新一波資本的涌入對仁懷醬酒產(chǎn)業(yè)所倡導(dǎo)的高質(zhì)量發(fā)展將產(chǎn)生什么影響?

01、政府引導(dǎo)大資本進(jìn)入，投機(jī)資本退出

5月11日，貴州省投資促進(jìn)局和集商網(wǎng)絡(luò)科技(上海)有限公司聯(lián)合發(fā)布2022年貴州省重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)招商熱力圖，包括貴州省醬酒產(chǎn)業(yè)在內(nèi)，共有16個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資熱力圖悉數(shù)發(fā)布。招商熱力圖顏色越深表明招商強(qiáng)度越大、投資熱度更強(qiáng)。

酒業(yè)家從貴州省醬酒產(chǎn)業(yè)投資熱力圖上看到，共有7個(gè)區(qū)、市、縣醬酒投資最熱，為鮮紅色，包括仁懷市、金沙縣、播州區(qū)、紅花崗區(qū)、赤水市、習(xí)水縣和綏陽縣，其中以仁懷市最紅。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，仁懷市規(guī)模以上白酒企業(yè)總產(chǎn)值同比增長29.9%，白酒包裝量完成19.78萬千升，同比增長31.5%。

依托“中國醬香白酒核心產(chǎn)區(qū)”獨(dú)特的資源稟賦，仁懷市的醬酒產(chǎn)業(yè)仍然有巨大的發(fā)展空間。

根據(jù)仁懷市人民政府此前發(fā)布的《仁懷市國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》，仁懷市在“十三五”期間已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了茅臺集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收上千億、市值過萬億的歷史性突破;億元以上白酒企業(yè)達(dá)11家，醬香酒產(chǎn)業(yè)跨入千億級集群;“仁懷醬香酒”地理標(biāo)志品牌價(jià)值達(dá)721億元，列全國知名品牌示范區(qū)榜首等成績。而按照計(jì)劃，仁懷市到2025年將新增規(guī)模企業(yè)30家以上，培育白酒上市公司5家;到2025年，醬香酒產(chǎn)量力爭達(dá)到50萬千升，銷售收入超過2000億元。

與此同時(shí)，在仁懷市政府的主導(dǎo)下，當(dāng)?shù)蒯u酒產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)行一場產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大調(diào)整。

5月10日，仁懷市人民政府宣布，在這一輪聚焦白酒行業(yè)“低小散弱”問題，深入推進(jìn)“三個(gè)一批”治理工程過程中，全市清理整治退出一批，關(guān)停白酒企業(yè)(作坊)622家，已簽訂退出協(xié)議304家，填埋窖池261家2977口;就地改造提升一批，完成“四改”企業(yè)799家，驗(yàn)收合格728家;兼并重組做大一批，將規(guī)模不達(dá)標(biāo)企業(yè)納入兼并整合對象，已完成兼并整合51家，正在推進(jìn)兼并重組試點(diǎn)區(qū)域3個(gè)。

當(dāng)?shù)卣�府旨在推動醬酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展而對突出問題的整頓在業(yè)界引起了極大的關(guān)注和討論，預(yù)計(jì)整頓完成后，仁懷市醬酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將向著集中化、品牌化、有序化發(fā)展。

這也為資本的進(jìn)入提供了更好的環(huán)境和條件。資深醬酒專家權(quán)圖曾在2021年做出判斷：未來醬酒競爭的一個(gè)重要維度是資本，在醬酒品牌不斷集中的時(shí)候，有很多業(yè)外的資本加強(qiáng)了對茅臺仁懷產(chǎn)區(qū)中小企業(yè)的整合，資本對醬酒的整合還會加劇。

對于這個(gè)預(yù)判，從仁懷此次集中簽約的部分項(xiàng)目的投資額以及投資標(biāo)上或能窺見一二。

比如，真工酒業(yè)與懷莊集團(tuán)完成戰(zhàn)略合作簽約，將以懷莊集團(tuán)在仁懷名酒工業(yè)園區(qū)的酒廠為主體，投資擴(kuò)產(chǎn)。按照真工酒業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，在“十四五”期間，將投資超30億元，技改擴(kuò)能，最終達(dá)到年產(chǎn)大曲醬酒12000噸，制曲3萬噸，儲酒6萬噸的規(guī)模。這基本上是仁懷市醬酒產(chǎn)業(yè)中top20的存在。

再比如，香港唐莊集團(tuán)于2020年在仁懷市注冊成立了貴州唐莊酒業(yè)有限公司，后又成立了貴州唐莊釀酒有限公司。唐莊酒業(yè)通過對仁懷營商環(huán)境的不斷深入了解，切身感受到了仁懷市委政府在招商政策扶持方面的熱度和力度，堅(jiān)定了投資醬香型白酒產(chǎn)業(yè)的決心和信心。唐莊酒業(yè)先后考察了100多家仁懷當(dāng)?shù)鼐茝S，收購了2000多噸陳年坤沙基酒，并從2021年開始啟動100多個(gè)窖池自己釀造。唐莊醬酒于2021年4月正式上市，僅一年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了近億元的銷售收入。香港唐莊集團(tuán)董事長胡興國表示，唐莊酒業(yè)計(jì)劃總投資6億美金，以年10000噸為目標(biāo)，全部釀造大曲坤沙高端醬香白酒。

行業(yè)人士表示，隨著大資本的進(jìn)入，仁懷醬酒產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合將更加緊密，隨著前期一些投機(jī)資本在競爭中主動退出或者被市場淘汰，現(xiàn)存的中大型企業(yè)與大資本是互相需要的關(guān)系。

小企業(yè)、小作坊的退出與市場上大量的小品牌、貼牌產(chǎn)品被淘汰的時(shí)間軸幾乎是同步的。這一方面是仁懷當(dāng)?shù)貙Ξa(chǎn)業(yè)規(guī)劃整合的要求，另一方面也是市場機(jī)制在起作用，在白熱化的市場競爭中，這些小品牌、貼牌產(chǎn)品被市場自然淘汰。沒有了市場土壤，就算當(dāng)?shù)卣�府沒有對中小企業(yè)進(jìn)行關(guān)停整頓，這些企業(yè)的生存空間也只會越來越小。

其實(shí)，在經(jīng)歷狂熱之后，當(dāng)?shù)鼐破髮τ谥行⊥稒C(jī)資本也有識別能力和免疫力了，有企業(yè)表示：“外來者中不止有大資本，還有數(shù)量不少的中小投資者來尋覓機(jī)會，他們過去沒有做過白酒生產(chǎn)、甚至連白酒買賣都沒有做過，這些不懂酒的人來了萬一搞亂了市場，最后收拾爛攤子的還是我們無法離開的本地人。”

如今，進(jìn)入仁懷醬酒的投機(jī)資本大大減少。

“醬酒發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入中場，這一階段典型的特點(diǎn)就是大產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)來的越來越多，因?yàn)樗麄兌际莾?yōu)質(zhì)的、有戰(zhàn)略定力、有眼光的能長期投入的資本，這個(gè)節(jié)點(diǎn)他們投入的方向一般都是嫁接現(xiàn)有的成熟型企業(yè)，完成產(chǎn)業(yè)重組后則會加速整個(gè)醬酒產(chǎn)業(yè)的成熟，加劇頭部企業(yè)、頭部品牌發(fā)展。”資深醬酒專家權(quán)圖向酒業(yè)家表示。

02、仁懷產(chǎn)區(qū)進(jìn)入洗牌期，這是資本介入的好節(jié)點(diǎn)

經(jīng)歷了整頓關(guān)停以及市場對中小品牌、貼牌的自然淘汰后，仁懷醬酒行業(yè)進(jìn)入新一輪的洗牌期。

權(quán)圖向酒業(yè)家表示，仁懷產(chǎn)區(qū)實(shí)際上已經(jīng)到了一個(gè)洗牌的階段，因?yàn)楝F(xiàn)在地方政府的策略是非�？茖W(xué)的，現(xiàn)在仁懷醬酒行業(yè)實(shí)際上已經(jīng)在快速的集中，TOP10的企業(yè)幾乎都與外來大資本在進(jìn)行結(jié)合，中小型的企業(yè)和作坊也在快速被整合。“可以預(yù)見的是，仁懷產(chǎn)區(qū)肯定是率先完成洗牌，也會率先成熟的一個(gè)產(chǎn)區(qū)。”

“即使現(xiàn)在還沒有被整合的中小企業(yè)，未來一定也要被整合進(jìn)去。”權(quán)圖說：“因?yàn)殡m然這部分中小企業(yè)經(jīng)過多年的積累有著品質(zhì)、基酒儲備等方面的優(yōu)勢，但是這些企業(yè)的劣勢也很明顯，即企業(yè)自身的營銷、品牌能力和實(shí)力缺乏，所以未來也還會發(fā)生越來越多的整合。”

從目前進(jìn)入茅臺鎮(zhèn)的資本布局來看，主要方式包括三種：新建酒廠;與地方酒企合作，即資本出錢出渠道，茅臺鎮(zhèn)酒廠提供基酒;兼并重組地方企業(yè)。

今年4月份，酒業(yè)家對仁懷產(chǎn)區(qū)進(jìn)行了大面積的走訪和調(diào)研，其中一部分酒企的老板對于資本進(jìn)入持開放態(tài)度，多看中大資本進(jìn)入后所帶來的市場拓展能力和高質(zhì)量人才。

而在市場層面，酒業(yè)家在4月份的調(diào)研顯示，多地醬酒市場當(dāng)前出現(xiàn)不同程度下滑，其中最大的醬酒市場河南今年以來醬酒整體銷量的降幅在30%以上。中信證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，今后一段時(shí)間，醬酒存在渠道庫存集中釋放的風(fēng)險(xiǎn)。

對此，權(quán)圖向酒業(yè)家表示，雖然現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)和各個(gè)產(chǎn)業(yè)形式都比較嚴(yán)峻，但是醬酒行業(yè)仍然一枝獨(dú)秀，醬酒產(chǎn)業(yè)本身長期向好、向上的邏輯沒有發(fā)生改變，還有戰(zhàn)略性的機(jī)會。

其實(shí)，隨著市場的降溫，好的醬酒投資標(biāo)的今年以來的估值也有所回落。權(quán)圖認(rèn)為：“對于堅(jiān)持長期主義的大資本而言，如今確實(shí)是一個(gè)比較好的介入節(jié)點(diǎn)，因?yàn)檫@時(shí)候各方面的條件都好談判一些。”

而在之前對仁懷醬酒的投資熱中，就有資本抓住低點(diǎn)果斷介入，從而大獲成功的案例。比如，如今聲名鵲起的酣客醬酒，就是在2014年左右進(jìn)入仁懷產(chǎn)區(qū)投資的，彼時(shí)正是醬酒最低迷的時(shí)期，當(dāng)時(shí)酣客與夜郎古、君豐酒業(yè)等合作，實(shí)行前者投資持股后者的策略，而如今的結(jié)果大家都看到，當(dāng)醬酒從2016年開始回暖直至2021年期間瘋狂生長，酣客布局成功，成為上一輪低谷期投資仁懷醬酒產(chǎn)業(yè)的最大獲益者之一。

如今，在醬酒市場出現(xiàn)階段性降溫之時(shí)，新一輪的資本涌入仁懷，透露出什么信號?“今后一定還有更大的資本不斷進(jìn)入仁懷醬酒產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也還會持續(xù)不斷的發(fā)生更大規(guī)模的、更高層次的產(chǎn)業(yè)并購，從而加速整個(gè)產(chǎn)業(yè)的快速集中和發(fā)展。”權(quán)圖作出這樣的預(yù)判。(原標(biāo)題：90億!新一波資本涌入仁懷，這次有何不同?丨深度)