政府出手救市 大型酒企并購重組將是主旋律

在業(yè)內(nèi)人士看來，白酒行業(yè)的調(diào)整還需要2年-3年的時間，而大型白酒企業(yè)的對外并購重組將是行業(yè)的主旋律。

白酒業(yè)的調(diào)整雖然進(jìn)入L型底部，但是筑底仍需要一段很長的過程。企業(yè)在積極轉(zhuǎn)變的同時，政府也伸出援助之手，試圖在酒行業(yè)的冬天送來一縷溫暖的“春風(fēng)”。

近日，釀酒大省四川出臺了《關(guān)于促進(jìn)白酒產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》)，決定力挺川酒產(chǎn)業(yè)。

政府出手救市  酒企轉(zhuǎn)型提速

《意見》指出，要進(jìn)一步培育大型企業(yè)集團，鞏固和擴大市場占有率，實現(xiàn)“四個轉(zhuǎn)變”，即從注重高端向以高中低端兼顧的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、從注重最求外觀包裝向注重產(chǎn)品質(zhì)量健康為主的功能定位轉(zhuǎn)變;從注重公務(wù)和商務(wù)消費向大眾消費為主的市場定位轉(zhuǎn)變;從注重追求高價格高利潤向合理價值價格回歸的發(fā)展理念轉(zhuǎn)變，促進(jìn)白酒產(chǎn)業(yè)科學(xué)發(fā)展。

從意見中可以看出，白酒業(yè)必須推掉華麗的外包裝，做老百姓喝的起的酒是未來的發(fā)展趨勢。為此，四川省政府還降低了白酒銷售目標(biāo)，為酒企減輕了任務(wù)。“到2017年末，力爭規(guī)模以上白酒企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2500億元，比2013年增長40%。”

值得一提的是，在2012年，四川省制定的“十二五”規(guī)劃中提到，到2015年末實現(xiàn)規(guī)模以上白酒企業(yè)的主營收入為3000億元。從上述兩個數(shù)據(jù)可以看出，面對當(dāng)前的形式，四川省政府為區(qū)域內(nèi)白酒企業(yè)減負(fù)，并從政策上支持當(dāng)前處于困境中的白酒企業(yè)。

四川省政府提出，各級人民政府和相關(guān)職能部門要理順管理權(quán)限，清理優(yōu)化涉酒行政權(quán)力目錄，切實簡政放權(quán);另外，嚴(yán)格落實國家有關(guān)促進(jìn)白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策，大力支持白酒企業(yè)兼并重組、電商平臺和溯源體系建設(shè)，支持產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和基礎(chǔ)性課題研究，支持白酒產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、拓展市場等。重點產(chǎn)區(qū)市級財政要制定相應(yīng)資金扶持政策;鼓勵金融機構(gòu)加大對白酒生產(chǎn)企業(yè)固定資產(chǎn)投資、流動資金貸款支持力度，對經(jīng)營正常企業(yè)不斷貸、不抽貸、不限貸，切實解決企業(yè)融資難、融資貴問題。

事實上，在上述意見出臺前，瀘州和宜賓兩市政府都對白酒業(yè)出臺了支持政策。

據(jù)了解，宜賓市委市政府2014年從宜賓市本級財政預(yù)算中安排5000萬元名優(yōu)白酒專項資金來扶持當(dāng)?shù)匕拙破髽I(yè)。同時，還安排宜賓市財政注資5000萬元設(shè)立酒類專項融資擔(dān)保資金已經(jīng)到位，2015年擬再注入5000萬元。而瀘州市政府則在今年4月份和5月份均對轄區(qū)內(nèi)白酒企業(yè)提出新的要求及扶持措施，瀘州市政府將出資6000萬元，設(shè)立重點酒類企業(yè)借新還舊擔(dān)保貸款專項資金，對全市重點酒類企業(yè)中經(jīng)營狀況良好、具有成長性的企業(yè)給予借新還舊擔(dān)保貸款支持。

在業(yè)內(nèi)人士看來，如果上述政策能夠盡快落地的話，對處于轉(zhuǎn)型中的川酒企業(yè)無疑是利好消息，有了政策上的支持，川酒告別寒冬邁進(jìn)春天的腳步會越來越近。但目前來看，白酒業(yè)仍需要2年-3年的轉(zhuǎn)型時間。

鼓勵兼并重組  利好基酒企業(yè)

值得注意的是，在此次《意見》中還對川酒的兼并重組做了明確的指示。

《意見》提出，要進(jìn)一步培育大集團，名優(yōu)白酒企業(yè)的擴張以對現(xiàn)有普通白酒企業(yè)兼并重組為主。“要積極推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革，鼓勵外部資本投資白酒企業(yè)，豐富企業(yè)股權(quán)機構(gòu)，鼓勵風(fēng)險基金和私募股權(quán)基金投資白酒行業(yè);另外，鼓勵名優(yōu)白酒企業(yè)和原酒企業(yè)合作，建立白酒產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，提高省內(nèi)原酒自我消化能力及資源利用率。”

另外，四川省早就提出國有企業(yè)的混合所有制改革，但是在白酒企業(yè)中的混改至今沒有動靜。在此次意見中，對于白酒企業(yè)的混改也提上日程。“積極推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革，鼓勵外部資本投資白酒產(chǎn)業(yè)，豐富企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)。鼓勵名優(yōu)白酒企業(yè)通過兼并重組和建設(shè)分裝生產(chǎn)線等方式提高省外市場占有率。”

白酒資深專家肖竹青接受《證券日報》記者采訪時表示，目前四川白酒危機主要是基酒廠生存危機。

肖竹青表示，四川省政府出臺的針對白酒業(yè)的指導(dǎo)意見有三大亮點，第一，鼓勵品牌企業(yè)和基酒企業(yè)兼并重組，可以挽救整個基酒企業(yè);第二，窖池可以抵押融資，解決了當(dāng)前基酒的資金困境;第三，鼓勵固態(tài)發(fā)酵，給四川原產(chǎn)地的原酒質(zhì)量提出了旗幟和標(biāo)準(zhǔn)，因為固態(tài)發(fā)酵的酒是最好的酒。

事實上，不僅四川省面臨基酒企業(yè)生存危機，貴州省基酒企業(yè)的處境亦如此。

早在2014年，《證券日報》記者走訪貴州省仁懷市針對當(dāng)?shù)鼐茝S調(diào)查采訪得知，在行業(yè)調(diào)整期，茅臺鎮(zhèn)上已經(jīng)有八成酒企因資金鏈斷裂無法投糧生產(chǎn)，多數(shù)基酒企業(yè)選擇停產(chǎn)或轉(zhuǎn)型做品牌酒。另外，為了幫助當(dāng)?shù)仄髽I(yè)擺脫困境，貴州省副省長王江平親自帶領(lǐng)貴州白酒企業(yè)在全國各地做品牌推廣。這些都在說明，此輪行業(yè)調(diào)整對白酒企業(yè)的打擊是重大的，特別是對小酒廠及基酒企業(yè)。而有全國品牌影響力的白酒企業(yè)經(jīng)過兩年的調(diào)整，企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

而作為川酒龍頭企業(yè)的五糧液在近兩年并購了河北永不分梨酒業(yè)和河南五谷春酒業(yè)后，對外并購仍是公司的主要戰(zhàn)略。如今有了政府指導(dǎo)意見的背書，五糧液未來的并購步伐是否會加速呢?

五糧液董秘彭智輔曾對《證券日報》記者表示，公司會繼續(xù)執(zhí)行走出去的戰(zhàn)略，尋找合適的標(biāo)的企業(yè)�，F(xiàn)在可以預(yù)計的是，未來的標(biāo)的企業(yè)比以前收購的企業(yè)規(guī)模都要大。

平安證券分析師則認(rèn)為，五糧液持有的巨額現(xiàn)金為潛在并購打開想象空間。五糧液具備對外并購的條件和意愿，預(yù)計2015年-2016年白酒行業(yè)的并購動作有望提速。長期來看，五糧液可能成為大型平臺型白酒集團，持續(xù)對外并購，類似于帝亞吉歐。

“白酒行業(yè)的調(diào)整還需要2年-3年的時間，而大型白酒企業(yè)的對外并購重組將是行業(yè)的主旋律。”肖竹青表示。