“茅五洋”格局定型 其他酒企躋身三甲無望

隨著貴州茅臺、五糧液和洋河股份陸續(xù)公開了2018年上半年業(yè)績，“茅五洋”格局也宣告全面形成并徹底穩(wěn)固，山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒等其他酒企試圖躋身“酒業(yè)三甲”的夢想也徹底破碎了。

8月29日，洋河股份(002304.SZ)發(fā)布了2018年半年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為145.43億元，同比增長26.12%;

歸屬于上市公司股東凈利潤約為50.05億元，相較于上年同期的39.08億元，漲幅為28.06%。

從數(shù)據(jù)來看，洋河股份營收與凈利延續(xù)了2018年第一季度的穩(wěn)步增長態(tài)勢，營收、凈利等多項(xiàng)核心指標(biāo)達(dá)到了其自白酒行業(yè)低谷以來歷史最高水平。

近期，白酒行業(yè)在激烈競爭中呈持續(xù)上升態(tài)勢，高端、次高端品牌發(fā)展優(yōu)勢明顯，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高、高端化趨勢繼續(xù)凸顯。

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根據(jù)已經(jīng)披露的白酒行業(yè)定期報(bào)告，洋河股份的營業(yè)收入和利潤規(guī)模穩(wěn)居白酒行業(yè)第三位，部分財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)要優(yōu)于“二哥”五糧液。

對此，洋河股份方面表示，2018年?duì)I銷與凈利穩(wěn)健攀升，主要得益于以下幾個方面：

一是發(fā)力營銷創(chuàng)新工程，推動營銷業(yè)績穩(wěn)健攀升;

二是發(fā)力技術(shù)研發(fā)工程，推動原酒品質(zhì)持續(xù)向好;

三是發(fā)力智能制造工程，推動后勤服務(wù)不斷升級;

四是發(fā)力管理創(chuàng)新工程，推動基礎(chǔ)管理持續(xù)提升;

五是發(fā)力文化塑造工程，推動企業(yè)形象穩(wěn)步提升。

歸根結(jié)底，白酒類產(chǎn)品是驅(qū)動洋河股份業(yè)績增長的主要引擎。

公開資料顯示，洋河股份是全國大型白酒生產(chǎn)企業(yè)，是白酒行業(yè)唯一擁有“洋河、雙溝”兩大中國名酒、兩個中華老字號，六枚中國馳名商標(biāo)的企業(yè)。

洋河股份主導(dǎo)產(chǎn)品夢之藍(lán)、洋河藍(lán)色經(jīng)典、雙溝珍寶坊、洋河大曲、雙溝大曲等綿柔型系列白酒，在全國享有較高的品牌知名度和美譽(yù)度。

數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，洋河股份白酒營收約為139.38億元，占總營收的95.84%，同比增長24.92%;

白酒類毛利率約為73.61%，較上年同期增長12.84%。

從白酒目前的行業(yè)格局看，高端酒集中度最高，次高端次之，隨著行業(yè)洗牌，次高端的集中度也必將進(jìn)一步提升。

此次披露的半年報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，洋河利潤的增長速度高于營收，意味著洋河產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正逐步向高端轉(zhuǎn)移，高利潤的產(chǎn)品銷售占比越來越多。

作為洋河股份高端白酒代表，洋河夢之藍(lán)2017年收入約為45億元，占據(jù)著13%的市場份額，同時還呈現(xiàn)出較快增長勢頭，增速在50%以上。

2018年，夢之藍(lán)繼續(xù)作為洋河股份的“主力軍”，銷售占比進(jìn)一步提升，在白酒市場消費(fèi)升級、高端化趨勢明顯的背景下，其業(yè)績也持續(xù)健康成長，帶動酒類產(chǎn)品整體業(yè)績增長。

據(jù)悉，夢之藍(lán)今年的銷售目標(biāo)是在2017年的45億銷售額的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)“翻番”，沖擊單品“百億俱樂部”。

一旦實(shí)現(xiàn)，夢之藍(lán)也將成為茅臺酒、普五之后又一百億高端白酒大單品。

2018年上半年，洋河推出新“海天系列”的新版本，對產(chǎn)品的品質(zhì)和口感升級。

換裝的海、天產(chǎn)品打出“更多老陳酒、更高綿柔度”的宣傳口號，基于老版優(yōu)勢基礎(chǔ)上進(jìn)行的產(chǎn)品研發(fā)與升級，加入了更多的陳年老酒，香氣、口感、后味等質(zhì)量優(yōu)化。

在消費(fèi)升級的大環(huán)境下，無論是朋友聚會還是小型家宴，100-300元成為主流價(jià)位段。

這個價(jià)位段上海之藍(lán)與天之藍(lán)有著“行業(yè)超級大單品”的美譽(yù)，也就是在同價(jià)位產(chǎn)品中，無論是美譽(yù)度還是銷量都獨(dú)占鰲頭。

伴隨著產(chǎn)品迭代，洋河面向終端同時推出了配套的加價(jià)回購的政策。

從近日洋河中秋促銷情況來看，洋河推出的中秋銷售配額30%以上在當(dāng)天被搶完，首日業(yè)績同比增幅200%以上。

從結(jié)果來看，洋河終端供貨價(jià)的調(diào)整也取得了階段性的成功，渠道商利潤的提升和信心提振效果明顯，量價(jià)的齊升也意味著廠家業(yè)績和利潤的提升，對于三季報(bào)延續(xù)增長可產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)。

即便如此，業(yè)內(nèi)人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》特約、獨(dú)家撰稿人王詣予，隨著品牌力的日漸提升，洋河的產(chǎn)品線與同等層次其他品牌產(chǎn)品的漲價(jià)幅度仍存在一定的差距，未來還存在一定提價(jià)空間。

在聚焦高端白酒發(fā)展，繼續(xù)打造有競爭實(shí)力的高端單品組合的同時，洋河股份在營銷推廣方面也不留余力。

近年來，洋河股份不斷發(fā)力于文化塑造與營銷創(chuàng)新，推動企業(yè)形象穩(wěn)步提升，如積極創(chuàng)新品牌傳播方式，冠名央視的《經(jīng)典詠流傳》、開展“夢之藍(lán)·敬我最尊敬的人”等活動，推動了夢之藍(lán)等高端品牌形象升級。

“洋河推進(jìn)夢之藍(lán)全國化進(jìn)程，鞏固其“新國酒”地位成績突出，建立了良好的市場基礎(chǔ)，在行業(yè)與消費(fèi)者建立認(rèn)知的同時，也幫助其他系列產(chǎn)品拉扯出更大的品牌提升空間，從而驅(qū)動酒類業(yè)績整體的發(fā)展。”業(yè)內(nèi)人士表示。

數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，洋河股份省內(nèi)營收約為78.39億元，占總營收53.90%，同比增長22.82%;

省外營收約為67.04億元，占總營收46.10%，同比增長30.22%，省外與省內(nèi)營收差距進(jìn)一步縮小，全國化銷售效果顯著提高。

安信證券的一份調(diào)研報(bào)告顯示，2017年，洋河在河南、安徽、山東、河北、浙江市場的增速均超20%;而2018年，洋河內(nèi)部對增速規(guī)劃約為20%-30%;所以省外市場的逐步打開將進(jìn)一步夯實(shí)洋河的成長空間。

對此，招商證券在研報(bào)中指出，近幾個月來，隨著省內(nèi)外渠道調(diào)整到位，庫存降至較低水平，同時經(jīng)銷商利潤逐步改善，渠道動能被重新激活，洋河股份已重回增長軌道。

值得關(guān)注的是，與其他上市酒企不同，2018年上半年，洋河股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為16.59億元，較上年同期增長89%左右;

對此，洋河股份方面指出，主要系本期銷售收入增長，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增長，致使經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增長幅度大于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出增長幅度所致。

無獨(dú)有偶。

2018年上半年，貴州茅臺經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為177億元，同比增幅在155%左右。

然而，作為“茅五洋”成員的五糧液，2018年上半年，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.97億元，與上一年同期的31.65億元相比，降幅在81%以上。

對此，五糧液方面表示主要系本報(bào)告期收到的銀行承兌匯票增加，及支付的各項(xiàng)稅費(fèi)、采購商品支付的現(xiàn)金增加等共同影響所致。

“2018年上半年對于中國白酒行業(yè)來說，一個重要的信號就是‘茅五洋’格局已經(jīng)全面成型了，無人能夠撼動，”一位酒企人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》特約、獨(dú)家撰稿人王詣予，未來其他酒企已經(jīng)無法躋身“酒業(yè)三甲”了，只能在“行業(yè)五強(qiáng)”上著力了。

白酒行業(yè)分析師、山東溫和酒業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理肖竹青表示，在目前一輪白酒行業(yè)的發(fā)展中，白酒市場正在走向寡頭化。“過去一線品牌追逐超級大商，二三線品牌與之錯位布局，雙方相安無事。

但在擠壓式增長的背景下，為了搶食市場空間，白酒一線品牌加快了渠道下沉的速度，其品牌和綜合實(shí)力的優(yōu)勢，也對二三線和中小白酒企業(yè)形成擠出效應(yīng)”。