日前，國務院印發(fā)《關于實施更大規(guī)模減稅降費后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進方案》，將“后移消費稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方”。有券商研報預計，該方案將使白酒行業(yè)消費稅增加322億元-515億元，區(qū)域型中小酒企的競爭力將有所下降，行業(yè)集中度進一步提升。
機構預測白酒稅收或增加
國務院印發(fā)的《實施更大規(guī)模減稅降費后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進方案》，提出保持增值稅“五五分享”比例穩(wěn)定，調(diào)整完善增值稅留抵退稅分擔機制，后移消費稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方三項改革措施。其中有關消費稅征收的措施受到白酒業(yè)內(nèi)關注。受該消息影響，白酒板塊還在10月10日開盤下挫超2%。
據(jù)了解，目前酒類行業(yè)的消費稅基本在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收。白酒按照出廠不含增值稅價格的12%征收從價稅(20%法定稅率，按照60%比例征收)，1000元/噸從量稅。目前絕大部分白酒上市公司實際消費稅率為12%，啤酒則按照220元-250元/噸征收。
中金公司研報認為，該方案對白酒的后續(xù)潛在影響較大，對啤酒和其他酒類影響較小。據(jù)其估算，目前白酒流通行業(yè)各個環(huán)節(jié)合計的加價率在50%-80%，如果增加12%的消費稅，按照中國酒業(yè)協(xié)會公布的2018年白酒行業(yè)出廠口徑銷售額5364億元計算，白酒行業(yè)的消費稅將增加322億元-515億元，經(jīng)銷商批發(fā)環(huán)節(jié)預計將承擔流通環(huán)節(jié)此項新增稅負的20%-30%。
中低端白酒或受沖擊
中金公司預測，該方案實施后，相對于200元以下大眾價位白酒，高端、次高端白酒企業(yè)受到的影響會更小。大眾白酒消費群對價格提升的敏感度更高，高端白酒企業(yè)的渠道加價率更低，邊際影響較小，而大眾白酒的渠道加價率更高，對渠道影響較大。參考白酒歷史上的加稅結果分析，如果行業(yè)稅負增加，中小企業(yè)和低端企業(yè)的生存難度將增加。
白酒行業(yè)專家蔡學飛也認為，目前中國酒類市場已經(jīng)出現(xiàn)分化，一線名酒已經(jīng)完成價格升級，消費稅對其影響不大;區(qū)域中小酒企還在依靠價格競爭，“一瓶酒多個幾毛錢，可以說會直接決定它們的競爭優(yōu)勢，影響屆時是立竿見影的。”
中泰證券日前發(fā)布的《高端酒行業(yè)深度報告》顯示，今年以來，茅臺價格上漲帶動高端酒整體價格帶向千元以上躍遷，標志著高端白酒自2012年以來再度進入奢侈品時代。以終端銷售額來考量，過去3年，高端酒整體終端銷售額復合增速超40%，遠高于28%的報表收入增速，超出市場對于白酒成長性的傳統(tǒng)認知水平。
目前，以茅臺、五糧液等為代表的一線品牌價格多在千元以上，古井貢等強區(qū)域品牌的價格帶也在數(shù)百元以上。就19家A股上市白酒企業(yè)而言，蔡學飛預計，金徽酒、皇臺等區(qū)域性弱品牌或受稅改影響較大，“但根本原因不在稅改，而是企業(yè)本身運營就存在一定問題，稅改只會讓弱者更弱。”
蔡學飛還認為，盡管未來消費稅的增加可能對中小酒企影響較大，但目前沒必要恐慌。“中國酒類消費市場比較復雜，流通環(huán)節(jié)和流通結構需要進一步完善，很多中小型企業(yè)的發(fā)展會受到地方政策的傾斜，企業(yè)也會利用市場補貼來應對，因此預計稅改對白酒市場層面影響不會很大，何況政策還沒有正式落地。”
中信證券也在10月11日的研報中提出，短期內(nèi)對白酒消費稅征收后移的實現(xiàn)難度較大，條件尚未成熟。假設稅改實行，對不同白酒企業(yè)影響差異較大，主要看新增稅負在廠商、渠道、消費者之間的分配，核心在于品牌廠商的定價能力。綜合來看，預計稅改會對弱勢白酒品牌產(chǎn)生負面影響，有利于名酒擴大競爭優(yōu)勢，促進行業(yè)集中度進一步提升。
