洋河交出成績(jī)單：前三季度營(yíng)收219.42億 凈利潤(rùn)72.13億

10月26日，洋河股份發(fā)布了《2021年第三季度報(bào)告》。報(bào)告顯示，2021年前三季度，洋河實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入219.42億元，同比增長(zhǎng)16.01%;凈利潤(rùn)72.13億元，同比增長(zhǎng)0.37%。其中，三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收63.99億，同比增長(zhǎng)16.66%;歸屬于上市公司股東扣非凈利潤(rùn)16.82億，同比增長(zhǎng)22.95%。

數(shù)據(jù)顯示，洋河2020年全年?duì)I業(yè)總收入為211.01億，這意味著今年前三季度營(yíng)收已超過(guò)去年全年?duì)I收總額。從三季報(bào)關(guān)鍵數(shù)據(jù)不難看出，洋河改革的紅利已得到了有效釋放，新增長(zhǎng)動(dòng)能也正在形成。

除了營(yíng)收、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)外，洋河股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也表現(xiàn)不俗，同比提升1332.75%，約為54.74億。其中，第三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~33.81億，不僅同比增長(zhǎng)48%，還超過(guò)了上半年20.93億的水平。

實(shí)際上，洋河取得上述成績(jī)，得益于產(chǎn)品調(diào)整有序推進(jìn)以及在營(yíng)銷(xiāo)方面的深化轉(zhuǎn)型。據(jù)悉，洋河今年以來(lái)圍繞“深化轉(zhuǎn)型升級(jí)，匯聚變革勢(shì)能”的總基調(diào)，注重從事業(yè)共同體角度出發(fā)構(gòu)建新型廠(chǎng)商關(guān)系，從而夯實(shí)了發(fā)展根基，積聚了發(fā)展勢(shì)能。

同時(shí)，在發(fā)展戰(zhàn)略上，洋河在今年也做了兩大調(diào)整：一是明確多品牌、多品類(lèi)戰(zhàn)略，推進(jìn)一體兩翼發(fā)展模式，洋河作為第一主導(dǎo)品牌，雙溝作為第二品牌，貴酒梯次跟進(jìn);二是加大對(duì)高端產(chǎn)品的戰(zhàn)略思考，圍繞夢(mèng)之藍(lán)產(chǎn)品體系進(jìn)行深度分析，更加重視高端品牌的布局。

光大證券表示，洋河廠(chǎng)商關(guān)系逐步優(yōu)化，庫(kù)存維持良性水平，各產(chǎn)品利潤(rùn)空間明顯改善，渠道積極性有所增強(qiáng)，改革成效進(jìn)一步兌現(xiàn)，基本面持續(xù)向好。

據(jù)渠道調(diào)研反饋，M6+完全替代M6基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了良好增長(zhǎng)，江蘇省內(nèi)及部分主流消費(fèi)價(jià)格帶較高的省份消費(fèi)氛圍培育較好。目前，M6+成功在江蘇省內(nèi)600+價(jià)位帶實(shí)現(xiàn)規(guī)模領(lǐng)先，且動(dòng)銷(xiāo)維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn);M3水晶版完成全國(guó)化招商導(dǎo)入，渠道庫(kù)存健康，價(jià)格體系維持穩(wěn)定，伴隨增強(qiáng)消費(fèi)者培育、品牌投放等更多動(dòng)銷(xiāo)工作展開(kāi)，下半年預(yù)計(jì)重回增長(zhǎng)軌道。

此外，天之藍(lán)升級(jí)版7月底開(kāi)啟市場(chǎng)導(dǎo)入，在品質(zhì)、包裝、規(guī)格、防偽方面均有變化，短期受疫情影響進(jìn)度有一定延遲，預(yù)計(jì)自明年春節(jié)逐步發(fā)力，對(duì)保障洋河全國(guó)化增長(zhǎng)仍有積極作用。受益于招商疊加結(jié)構(gòu)升級(jí)，雙溝發(fā)展也較為穩(wěn)健，其中蘇酒頭排酒、綠蘇、珍寶坊表現(xiàn)較好，預(yù)計(jì)今年雙溝或?qū)��?shí)現(xiàn)40億元銷(xiāo)售目標(biāo)。

國(guó)盛證券研報(bào)指出，在洋河、雙溝雙品牌戰(zhàn)略下，看好公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)、業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)。東方證券研報(bào)也認(rèn)為，洋河產(chǎn)品升級(jí)效果明顯，渠道利潤(rùn)改善。同時(shí)，洋河下一步有望推動(dòng)海之藍(lán)、雙溝酒的全產(chǎn)品線(xiàn)的升級(jí)放量，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，改革進(jìn)程有望加速，看好長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)。

值得一提的是，今年8月3日，洋河發(fā)布了《第一期核心骨干持股計(jì)劃》公告。公告顯示，參與本持股計(jì)劃人員總數(shù)共計(jì)不超過(guò)5100人，業(yè)績(jī)考核要求為2021年公司營(yíng)業(yè)收入較2020年增長(zhǎng)不低于15%。若業(yè)績(jī)考核指標(biāo)未達(dá)成，本持股計(jì)劃持有的全部標(biāo)的股票權(quán)益將由管理委員會(huì)收回。

洋河去年?duì)I收為211.01億，按業(yè)績(jī)考核要求粗略計(jì)算，今年?duì)I收至少為242億。從前三季度營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，洋河已實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)考核要求的90%。顯然，洋河完成業(yè)績(jī)考核目標(biāo)已毫無(wú)壓力。

在申銀萬(wàn)國(guó)研報(bào)看來(lái)，洋河股份的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍強(qiáng)，從調(diào)整的戰(zhàn)略來(lái)看已取得了良好成效，改善趨勢(shì)明確;長(zhǎng)期來(lái)看，洋河股份在人才隊(duì)伍的建設(shè)以及激勵(lì)機(jī)制上在進(jìn)一步完善，公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間仍然可期。