啤酒行業(yè)上演“大魚吃大魚”

導(dǎo)讀 三得利撤離中國(guó)啤酒市場(chǎng)，青島啤酒選擇全盤接手，背后原因何在?

全球啤酒“老大”百威英博與“老二”SAB米勒剛達(dá)成并購(gòu)意向，啤酒行業(yè)又傳出一起并購(gòu)消息：日本最大酒企三得利撤離中國(guó)啤酒市場(chǎng)，青島啤酒選擇全盤接手。日前，青島啤酒發(fā)布公告稱，青啤擬以自有資金收購(gòu)三得利中國(guó)所持事業(yè)合資公司和銷售合資公司各50%的股權(quán)，本次收購(gòu)的交易對(duì)價(jià)為8.23億元人民幣。

青島啤酒方面向南方日?qǐng)?bào)記者回應(yīng)稱，“啤酒行業(yè)小規(guī)模的跑馬圈地始終沒有停止，本次收購(gòu)對(duì)鞏固發(fā)展自身的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，對(duì)青啤公司長(zhǎng)遠(yuǎn)整體布局意義重大。”業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，本次交易意味著又一國(guó)際玩家退出中國(guó)啤酒市場(chǎng)，行業(yè)已進(jìn)入“大魚吃大魚”階段。

青啤收購(gòu)三得利股權(quán)

三得利是日本最大酒企，目前年?duì)I收已超千億元，其于1984年即進(jìn)入中國(guó)啤酒市場(chǎng)。三得利與青島啤酒的合資業(yè)務(wù)開始于2012年，雙方將在上海市和江蘇省區(qū)域內(nèi)的啤酒生產(chǎn)、銷售資產(chǎn)及業(yè)務(wù)進(jìn)行資產(chǎn)重組，并通過股權(quán)出資、現(xiàn)金出資等方式，共同成立了事業(yè)合資公司和銷售合資公司。青島啤酒和三得利中國(guó)分別持有事業(yè)合資公司和銷售合資公司各50%的股權(quán)。

10月18日晚，青島啤酒發(fā)布公告稱，青島啤酒公司擬以自有資金收購(gòu)三得利(中國(guó))投資有限公司所持三得利青島啤酒(上海)有限公司和青島啤酒三得利(上海)銷售有限公司各50%的股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為8.23億元。交易完成后，兩公司將成為青島啤酒的全資子公司。

中國(guó)食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬對(duì)記者分析指出，三得利進(jìn)入中國(guó)31年之久，但一直只能在華東運(yùn)營(yíng)，打不開全國(guó)的市場(chǎng)，規(guī)模效應(yīng)及品牌效應(yīng)都不能滿足日本總部的要求。從去年5月出售業(yè)務(wù)板塊給匯源，就看出三得利已萌生退意，加上百威啤酒并購(gòu)案的成功，加快了三得利全面退出中國(guó)的步伐。

申萬宏源分析師曾郁文認(rèn)為，本次交易相當(dāng)于青啤低價(jià)購(gòu)入優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能：三得利在華東地區(qū)約100余萬噸配置先進(jìn)的產(chǎn)能，與青啤在華東產(chǎn)能共計(jì)200萬噸，在此次收購(gòu)?fù)瓿珊缶鶜w屬青啤所有。

根據(jù)雙方協(xié)議，今后，青島啤酒將獲得商標(biāo)授權(quán)，繼續(xù)生產(chǎn)三得利。曾郁文表示，由于三得利品牌在上海仍有30%左右的份額，預(yù)計(jì)本次收購(gòu)后原三得利品牌仍將繼續(xù)使用三年左右，再逐步被青啤的品牌整合和置換。

啤酒業(yè)跑馬圈地不斷

三得利撤離中國(guó)啤酒市場(chǎng)，青島啤酒選擇全盤接手，背后原因何在?

“上海和江蘇區(qū)域均為本公司的重要產(chǎn)品市場(chǎng)，通過本次收購(gòu)，青島啤酒將進(jìn)一步增強(qiáng)一體化運(yùn)營(yíng)能力，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，不斷提升上海和江蘇市場(chǎng)的占有率。”關(guān)于此次收購(gòu)的目的，青島啤酒方面對(duì)南方日?qǐng)?bào)記者回復(fù)稱，本次三得利被收購(gòu)后青啤將主導(dǎo)，有利于青啤在華東市場(chǎng)掌控力以及市占率的提升。

青島啤酒方面稱，青啤和三得利在2012年合作之后在華東地區(qū)銷售市場(chǎng)份額為第一，但由于50對(duì)50的合資模式具有弊端，在經(jīng)營(yíng)管理方面并未產(chǎn)生1+1>2的效應(yīng)，雙方的市場(chǎng)份額及銷售額均有下滑。目前雙方在上海市場(chǎng)占有率合計(jì)50%左右，江蘇市場(chǎng)20%以上。2014年整體銷售量約90余萬噸。

對(duì)此，啤酒行業(yè)專家方剛表示，“此舉對(duì)青島啤酒有利，意味著進(jìn)一步提高青島啤酒在上海、江蘇的地位。”這次青啤收購(gòu)合資公司股權(quán)，一方面可以鞏固在上海、江蘇的市場(chǎng)地位，另一方面能提升銷售業(yè)績(jī)和銷量。因?yàn)殡p方各持有50%的股權(quán)，沒有絕對(duì)控股，協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮得不好。

在經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，青啤選擇逆勢(shì)收購(gòu)，顯示了對(duì)啤酒行業(yè)和公司未來發(fā)展充滿信心。在“2015年青島轄區(qū)上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日”活動(dòng)中，青島啤酒董秘張瑞祥表示，去年四季度以來，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、高端餐飲消費(fèi)不景氣及天氣原因，加之去年基數(shù)過高，影響了行業(yè)和公司銷量的增長(zhǎng)。“但我們認(rèn)為啤酒行業(yè)還未到天花板。中國(guó)啤酒市場(chǎng)仍是全球最具潛力的市場(chǎng)，未來在銷量和平均價(jià)格上仍有相當(dāng)?shù)奶嵘�空間。”

“啤酒行業(yè)小規(guī)模的跑馬圈地始終沒有停止，本次收購(gòu)對(duì)鞏固發(fā)展自身的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，對(duì)青啤公司長(zhǎng)遠(yuǎn)整體布局意義重大。”青島啤酒方面稱，并購(gòu)、整合、擴(kuò)張，是提升市場(chǎng)占有率的重要舉措，對(duì)進(jìn)一步完善國(guó)內(nèi)市場(chǎng)布局，獲得可持續(xù)發(fā)展的能力具有重要意義。

據(jù)記者了解，青啤近年來可謂動(dòng)作不斷。2011年，青啤收購(gòu)了山東新銀麥、杭州紫金灘，購(gòu)買了廣東活力啤酒的資產(chǎn);2012年落子江西九江、河南洛陽;2013年收購(gòu)嘉禾啤酒、新鐘樓啤酒;2014年，又將綠蘭莎納入版圖。

啤酒行業(yè)寡頭格局明顯

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，啤酒行業(yè)新一輪寡頭格局在進(jìn)一步加劇，百威英博與SAB之間的收購(gòu)就是信號(hào)。

“百威啤酒的并購(gòu)案，對(duì)中國(guó)啤酒行業(yè)格局的影響非常大，燕京首當(dāng)其沖。”朱丹蓬表示，百威一直占據(jù)中國(guó)一線城市及中高端市場(chǎng)，三四線市場(chǎng)還無暇顧及，但是隨著此次并購(gòu)，通過雪花的網(wǎng)絡(luò)及渠道和客戶群，百威可以加快對(duì)三四線城市的滲透，而三四線市場(chǎng)是燕京的核心，所以受傷最快、最深。

在朱丹蓬看來，國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)已發(fā)展到一定階段，寡頭效應(yīng)越來越明顯，中小酒企難以立足，部分會(huì)逐步退出市場(chǎng)。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)兼啤酒分會(huì)秘書長(zhǎng)何勇則認(rèn)為，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)的規(guī)�；瘮U(kuò)張之路已接近尾聲，目前的可購(gòu)資源、市場(chǎng)空間和投入成本等客觀原因，均制約了企業(yè)的主觀預(yù)想，中短期之內(nèi)破局的可能性極低。

“截至2015上半年，啤酒行業(yè)CR4(行業(yè)前四名份額集中度指標(biāo))份額約73%，隨著百威英博宣布收購(gòu)SABMiller(持有華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)49%股權(quán))，中國(guó)啤酒行業(yè)已進(jìn)入‘大魚吃大魚’階段。”申萬宏源分析師曾郁文表示，假如CR4之間在未來1-2年內(nèi)沒有并購(gòu)發(fā)生，預(yù)計(jì)CR4仍將維持以搶占份額為先的競(jìng)爭(zhēng)格局。美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)顯示，CR4達(dá)到90%后，行業(yè)有望進(jìn)入龍頭企業(yè)穩(wěn)步提價(jià)的寬松發(fā)展環(huán)境。

有研報(bào)分析指出，目前我國(guó)啤酒行業(yè)寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局日趨明顯，預(yù)計(jì)2015年CR5將超過80%，形成了華潤(rùn)雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯五大啤酒集團(tuán)，未來行業(yè)整合可能在巨頭之間展開，以加速行業(yè)整合進(jìn)程。