自嘲利潤(rùn)洼地的啤酒行業(yè) 明年提價(jià)聲緊

“賣一箱啤酒還不如賣一瓶礦泉水賺得多”，一直自嘲為利潤(rùn)洼地的啤酒行業(yè)，正在拉開變局序幕。根據(jù)中國(guó)酒業(yè)“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見(征求意見稿)，到2025年行業(yè)利潤(rùn)要翻倍，平均每年遞增近15%。不過，高端化賽道更是競(jìng)爭(zhēng)加劇，誰主沉浮充滿變數(shù)。

啤酒吹響利潤(rùn)翻倍號(hào)角

“中國(guó)啤酒可能是世界上最不賺錢的啤酒。在全球啤酒行業(yè)里面，中國(guó)市場(chǎng)算是利潤(rùn)非常低的。”日前，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)兼啤酒分會(huì)理事長(zhǎng)何勇接受媒體采訪時(shí)說。他對(duì)外首次披露了中國(guó)酒業(yè)“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見啤酒的預(yù)測(cè)指標(biāo)：預(yù)計(jì)2025年，我國(guó)啤酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量3900萬千升，比“十三五”末增長(zhǎng)11.4%，年均遞增2.2%;啤酒行業(yè)銷售收入達(dá)2100億元，比“十三五”末增長(zhǎng)40%，年均遞增7%。

何勇進(jìn)一步表示，“啤酒行業(yè)產(chǎn)銷量變化不大，沒有過高的預(yù)期。但是到2025年利潤(rùn)增長(zhǎng)100%，平均每年遞增將近15%，這是行業(yè)對(duì)啤酒行業(yè)的高預(yù)期未來。”

誰能想到，疫情防控常態(tài)化后，啤酒行業(yè)反彈力度最大的不是產(chǎn)量，而是盈利。數(shù)據(jù)顯示，今年啤酒行業(yè)的單月利潤(rùn)呈現(xiàn)驚人的增速。3月行業(yè)利潤(rùn)曾同比下滑90%以上，但到9月，啤酒行業(yè)的利潤(rùn)同比增速高達(dá)50%!對(duì)應(yīng)到上市公司，光第三季度，凈利潤(rùn)和上半年相比接近翻倍乃至更高的企業(yè)就有重慶啤酒、珠江啤酒、燕京啤酒和惠泉啤酒。

記者了解到，在此前的一次券商策略會(huì)上，代理多個(gè)品牌的某啤酒經(jīng)銷商透露，今年夏季不少?gòu)S家處于排隊(duì)發(fā)貨的情況，“這在之前幾年是沒有的，完全供不應(yīng)求。”就他所在的江浙區(qū)域而言，反而是低端品牌掉量較大，一方面這類品牌此前適合它們銷售的場(chǎng)所受疫情影響較大，如工地、大排檔等;另一方面，消費(fèi)升級(jí)概念愈演愈烈，中高端消費(fèi)迅速增長(zhǎng)。

行業(yè)提價(jià)箭在弦上

記者發(fā)現(xiàn)，相比白酒行業(yè)對(duì)于提價(jià)的隱隱約約，今年以來“提價(jià)”二字充斥啤酒行業(yè)的券商研報(bào)。國(guó)元證券指出，啤酒行業(yè)前三輪提價(jià)頻率為4年一次，而2019年開始的第四輪集體提價(jià)與前次提價(jià)的間隔僅有1年;2020-2021啤酒行業(yè)提價(jià)勢(shì)在必行，行業(yè)將迎來首次以利潤(rùn)為訴求的集體提價(jià)行為。

啤酒行業(yè)“要利潤(rùn)”，除了直接提價(jià)，還包括罐化率提升、產(chǎn)能整合、進(jìn)口啤酒優(yōu)勢(shì)減弱等“組合拳”。值得一提的是，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)長(zhǎng)期形成了以華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯啤酒這五大巨頭群雄割據(jù)的態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)集中也讓提價(jià)主導(dǎo)權(quán)較強(qiáng)。在國(guó)元證券看來，2020年行業(yè)將面臨淡季庫(kù)存累積，原材料、人工成本上行概率較大等壓力，預(yù)計(jì)全年利潤(rùn)釋放難度大，但2021年開始，受益于龍頭酒企提價(jià)能力和提價(jià)意愿增強(qiáng)，啤酒行業(yè)將迎來利潤(rùn)釋放拐點(diǎn)。

安信證券分析師蘇鋮也表示，目前青啤與華潤(rùn)6元及以下產(chǎn)品銷量占比接近一半，6-8元中端產(chǎn)品銷量占比接近三分之一，啤酒廠商將通過直接或變向提價(jià)向8-10元價(jià)格帶發(fā)起沖擊。

“網(wǎng)紅”啤酒的進(jìn)擊

據(jù)報(bào)道，近日華潤(rùn)啤酒CEO侯孝海在首屆全國(guó)渠道合作伙伴大會(huì)上表示，預(yù)計(jì)到2022年，旗下高端銷量能夠接近主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或者行業(yè)內(nèi)量大的對(duì)手，預(yù)計(jì)2025年高端、利潤(rùn)和市值均實(shí)現(xiàn)反超。

眾所周知，華潤(rùn)啤酒的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手即是世界最大的啤酒企業(yè)百威，但華潤(rùn)啤酒高端產(chǎn)品的市場(chǎng)份額和百威還有差距。根據(jù)百威亞太招股書數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)高端和超高端啤酒市場(chǎng)份額中，百威啤酒占到46%，兩大國(guó)產(chǎn)啤酒巨頭青島啤酒和華潤(rùn)啤酒分別占14%和11%。國(guó)金證券研報(bào)顯示，華潤(rùn)次高檔及以上啤酒(8元以上)產(chǎn)品占比雖持續(xù)提升，但仍處于較低水平。

記者接觸的圈內(nèi)人士也表示，“一些啤酒廠商將高端品牌嫁接到原來低端品牌的渠道網(wǎng)點(diǎn)，不僅賣不了高端品牌，甚至擠掉了低端的一部分資源”。在他看來，啤酒高端化品質(zhì)提升首當(dāng)其沖，但也不僅僅是依靠品牌效應(yīng)搏殺，還包括企業(yè)推廣方式、費(fèi)用核銷速度等更多方面因素。

值得一提的是，部分“網(wǎng)紅”品牌已經(jīng)在沖擊頭部企業(yè)。比如，被戲稱“奪命大烏蘇”的新疆烏蘇啤酒，近一兩年實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。記者獲悉，今年以來啤酒上市公司與機(jī)構(gòu)人士的交流中，烏蘇啤酒被一再提起，一些高管也承認(rèn)，“烏蘇的飛躍式增長(zhǎng)在于它的酒精濃度和麥芽濃度比較高，消費(fèi)者一旦習(xí)慣了這種醇厚口感就回不去了。”

記者注意到，啤酒利潤(rùn)釋放風(fēng)起，最近大資本卻頻頻減持啤酒股，例如燕京啤酒再遭“重陽系”減持、“復(fù)星系”密集減持青島啤酒H股等。