白酒景氣周期“下半場(chǎng)”誰(shuí)將成為“種子選手”?

雖然距離2019年還有不到一個(gè)月的時(shí)間，但很多白酒企業(yè)已經(jīng)提前布局2019年。綜合各白酒企業(yè)提出的各種目標(biāo)與預(yù)判來(lái)看，在對(duì)未來(lái)發(fā)展仍抱有積極信心的同時(shí)，新一輪競(jìng)爭(zhēng)格局的“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”已經(jīng)出現(xiàn)。

那么在新景氣周期的“下半場(chǎng)”，到底誰(shuí)會(huì)是“種子選手”呢?據(jù)民生證券認(rèn)為，未來(lái)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注次高端名酒全國(guó)化擴(kuò)張和區(qū)域性白酒品牌深耕核心市場(chǎng)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性超額增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高端白酒平穩(wěn)發(fā)展卻為次高端白酒和地產(chǎn)酒創(chuàng)造了發(fā)展良機(jī)。

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周所周知，目前正是白酒春節(jié)銷售旺季即將來(lái)臨，但令人意外的是，與很多人期望的白酒“提價(jià)潮”不同，一線白酒企業(yè)的表態(tài)保守：茅臺(tái)再次強(qiáng)調(diào)“茅臺(tái)酒與系列酒一定時(shí)期內(nèi)都不會(huì)動(dòng)價(jià)”，五糧液否認(rèn)漲價(jià)傳言，洋河股份、伊力特、金徽酒等亦表示“我們不漲價(jià)”。

這意味著，高端白酒“天花板”效應(yīng)已經(jīng)是行業(yè)共識(shí)。在“茅臺(tái)酒一段時(shí)間不提價(jià)”，并加大平抑市場(chǎng)價(jià)格非理性增長(zhǎng)力度，以及高端白酒品牌之間存在“價(jià)格博弈”的大背景下，高端白酒價(jià)格短期內(nèi)難有較大幅度的提升空間。同時(shí)，由于一線名酒產(chǎn)能短期難以實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，平穩(wěn)增長(zhǎng)成為高端白酒未來(lái)發(fā)展主旋律。

對(duì)此行業(yè)機(jī)遇，來(lái)自全國(guó)化次高端和區(qū)域核心企業(yè)也表現(xiàn)出了積極信心。以酒鬼酒為例，酒鬼酒董事、總經(jīng)理董順鋼就表示，次高端白酒品牌仍處于穩(wěn)定發(fā)展的中期，產(chǎn)業(yè)資源進(jìn)一步向優(yōu)勢(shì)企業(yè)、強(qiáng)勢(shì)品牌集中，未來(lái)酒鬼酒的成長(zhǎng)空間很大，產(chǎn)品市場(chǎng)拓展?jié)摿κ�分廣闊。

時(shí)間回顧到2003年至2012年的“黃金十年”，白酒行業(yè)營(yíng)收與利潤(rùn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，白酒產(chǎn)量從331萬(wàn)千升攀升到1153萬(wàn)千升，增速?gòu)?%上升到18.55%。同時(shí)，各價(jià)格帶白酒企業(yè)共同繁榮，茅臺(tái)酒一度站上了2000元的價(jià)格，出現(xiàn)了茅臺(tái)、五糧液、洋河、瀘州老窖等百億級(jí)龐大體量的酒業(yè)“航空母艦”。

隨后而來(lái)的行業(yè)調(diào)整期幾乎“重創(chuàng)”白酒行業(yè)。2013-2014年，禁酒令、反“三公”消費(fèi)導(dǎo)致需求斷崖下降，加之塑化劑事件打擊消費(fèi)信心，市場(chǎng)庫(kù)存動(dòng)銷不暢、價(jià)格去泡沫，直接造成了次高端、中高端收縮較大，白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整周期。

進(jìn)入2015年，行業(yè)“弱復(fù)蘇”態(tài)勢(shì)形成，并在一線名酒引領(lǐng)下呈現(xiàn)“強(qiáng)分化”態(tài)勢(shì)。一線名酒率先提價(jià)，次高端和地產(chǎn)酒跟進(jìn)提價(jià)，產(chǎn)品提價(jià)驅(qū)動(dòng)行業(yè)景氣度快速提高，同時(shí)伴隨消費(fèi)升級(jí)，高端白酒溫和放量，中高端白酒銷量出現(xiàn)分化，而低端白酒銷量快速提升，行業(yè)進(jìn)入新“景氣周期”。