明年酒企或迎“最難年”

“江湖上老大不好當(dāng)，老二也不好當(dāng)，尤其是當(dāng)過老大的老二。”2018年歲末的投資者溝通會(huì)上，五糧液董事長李曙光一句“不好當(dāng)”道出了高端白酒的無奈。

2018年對白酒業(yè)來說，似乎是最好的一年，也是憂患的一年。

最好的一年，上半年白酒股業(yè)績一路高歌，股價(jià)均集體大漲，市值創(chuàng)新高，白酒龍頭茅臺股價(jià)逼近800元，市值破萬億。

憂患的一年，下半年開始，受外圍環(huán)境影響，白酒消費(fèi)預(yù)期集體惡化，高端白酒消費(fèi)放緩，行業(yè)出現(xiàn)悲觀聲調(diào)，白酒上市公司股價(jià)高位跳水。

行業(yè)看，中小白酒企業(yè)面對市場集中壓力，白酒三甲“茅五洋”三季度營收依然占據(jù)19家上市公司的66%以上;另一面，茅五洋高端白酒也不得不面對的市場消費(fèi)力下降壓力。

2018年的酒業(yè)江湖跌宕起伏，對于來年，業(yè)內(nèi)也充滿憂慮。瀘州老窖總經(jīng)理甚至在投資者說明會(huì)上表示，“明年是白酒企業(yè)競爭最困難的一年，是很多企業(yè)的災(zāi)難年。”

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不好當(dāng)?shù)睦洗螅好┡_增速放緩股價(jià)跳水

從2018年上半年起，茅臺市場價(jià)一路高歌，飛天茅臺曾上漲至2000元。盡管茅臺采用了提前放量、嚴(yán)控經(jīng)銷商倒賣等措施，市場短缺的飛天茅臺依舊供不應(yīng)求。

而提價(jià)對于一線酒企來說不僅意味著利潤，同樣關(guān)乎排名。

在茅臺領(lǐng)頭的高端白酒市場中，茅臺的零售價(jià)格之下仍舊有很大的市場空間。高端白酒跟隨茅臺調(diào)價(jià)的機(jī)會(huì)進(jìn)行漲價(jià)，另一方面是出于“占位”需求。

搜狐酒業(yè)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，飛天茅臺在今年1月份調(diào)整零售價(jià)至1499元/瓶后，“蝴蝶效應(yīng)”不斷顯現(xiàn)，近期除茅臺保持價(jià)格穩(wěn)定外，洋河、瀘州老窖均在第四季度之前完成多次調(diào)價(jià)。

從半年報(bào)業(yè)績來看，近9成上市酒企營收、凈利潤雙增長。茅臺、五糧液、牛欄山、汾酒、等9家企業(yè)業(yè)績增幅均在30%以上。“集體回暖”的表現(xiàn)讓白酒業(yè)歡聲鼓舞，漲價(jià)似乎理所當(dāng)然。

潮水退去，泡沫顯現(xiàn)，三季度報(bào)給高端白酒帶來當(dāng)頭一棒。茅臺第三季度凈利潤2.71%的增長率，使得整個(gè)白酒股市連續(xù)兩日大跌，茅臺市值縮水近千億。

搜狐酒業(yè)盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，除瀘州老窖保持了更高的增速外，三季度“茅五洋”業(yè)績增速均在放緩。

股價(jià)方面，今年上半年，截至6月1日，白酒概念上漲4.47%。從6月至今，白酒概念累計(jì)下跌30.72%，市值縮水2296億元，

“茅五洋”無一幸免。從6月份至今，茅臺股價(jià)累計(jì)下跌24.65%，從最高點(diǎn)803.5元跌至最低點(diǎn)509.02元;五糧液、洋河累計(jì)下跌35.78%和35.14%。

“茅臺是稀缺資源，不會(huì)無限期高速增長，發(fā)展速度會(huì)回歸中速水平。要理性認(rèn)識發(fā)展增速，對未來有定力和信心。”對于三季度增速的下滑，茅臺董事長李保芳近日作出回應(yīng)。

“2019年保持10%的增長是中速水平嗎?”面對主持人犀利的提問，李保芳立刻回復(fù)：“不會(huì)，至少在20%以上。”

數(shù)據(jù)顯示，茅臺1-9月營收、凈利潤分別為522.42億元和247.34億元，同比上漲23.07%和23.77%。

針對2019年銷售收入突破千億的目標(biāo)，2017年，茅臺完成銷售收入764億元，同比增長50.5%。2018年預(yù)計(jì)銷售收入目標(biāo)為900億元。

“茅臺價(jià)格還有空間，不會(huì)隨意動(dòng)價(jià)，因?yàn)闀?huì)帶來行業(yè)的連鎖反應(yīng)，所以要慎之又慎。”12月17日，一再強(qiáng)調(diào)茅臺近期內(nèi)不再動(dòng)價(jià)的李保芳針對價(jià)格問題再次回應(yīng)，強(qiáng)調(diào)企業(yè)要有可持續(xù)發(fā)展能力，而不是來自于提價(jià)。

但在營收層面外，茅臺內(nèi)部整頓、人事變更也牽動(dòng)市場。自今年5月茅臺集團(tuán)董事長由李保芳接任，茅臺集團(tuán)已有5次領(lǐng)導(dǎo)層的變動(dòng)。截至目前，茅臺董事長、黨委副書記、總經(jīng)理、副總經(jīng)理，銷售公司董事長、電商公司的高層領(lǐng)導(dǎo)均在今年發(fā)生變動(dòng)。

此外，今年9月茅臺迎來近五年來規(guī)模最大的人事調(diào)整。茅臺集團(tuán)宣布，交流調(diào)整72名中層，任用180名新中層干部。其中，提拔任用的干部中，“80后”占近70%。

2017年以來，茅臺管理層逐步推進(jìn)新老交替。而高層的變動(dòng)背后既有茅臺管理層面的考慮，更是出于市場層面的長久發(fā)展。

“我今年與李曙光同志有個(gè)約定，來年雙雙跨上一千億。茅臺已經(jīng)做好了一千億的準(zhǔn)備，我們希望來年做得更好。” 按照這一增速，李保芳口中的“千億”約定，茅臺已經(jīng)勝券在握。

當(dāng)過老大的老二：5年時(shí)間營收凈利全面落后茅臺

“五糧液與茅臺是朋友、是伙伴，是新型的競合關(guān)系。”12月17日，第二屆國際名酒聯(lián)盟高層峰會(huì)上，五糧液黨委書記、董事長李曙光這樣形容五糧液和茅臺之間的關(guān)系。

在2013年之前的很長一段時(shí)間里，五糧液曾占據(jù)中國白酒業(yè)“老大”。2008年茅臺營收超出五糧液3億元，之后五糧液再度領(lǐng)先。直到2012年幾乎打成平手后，第二年，茅臺當(dāng)年?duì)I收超出五糧液63億元，徹底與五糧液拉開距離。

2017年，五糧液的營收和凈利潤分別為292.5億元和96.74億元，茅臺兩項(xiàng)指標(biāo)為610.63億元和270.79億元，達(dá)到五糧液的兩倍多。

五糧液集團(tuán)總經(jīng)理、五糧液股份公司董事長劉中國透露，2018年上市公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入400億元，明年目標(biāo)為500億元。

面對如此大的壓力，李曙光感慨，當(dāng)過老大的老二不好當(dāng)。

與茅臺相同，五糧液三季度業(yè)績增速同樣出現(xiàn)放緩趨勢。營收和凈利潤分別為292.5億元和94.9億元，同比上漲33.09%和36.32%。而在今年上半年，兩項(xiàng)指標(biāo)增速分別為37.13%和43.02%。

“五糧液需要大改，不是小改。” 這一次，李曙光顯現(xiàn)出堅(jiān)定的改革決心。其在12月18日的共商共建共享大會(huì)上，面對全國的經(jīng)銷商和媒體宣布，2019年五糧液將補(bǔ)齊渠道、組織、系列酒和機(jī)制四大短板，計(jì)劃明年集團(tuán)整體營收保持兩位數(shù)的增長。

在產(chǎn)品方面，五糧液的改革最為明顯，不但在12月28日當(dāng)天推出超高端新品“501五糧液”，還將對公司第一大核心單品“普五”進(jìn)行升級革新。同時(shí)按照“1+3”產(chǎn)品策略，五糧液(原版少主語)進(jìn)一步梳理產(chǎn)品，強(qiáng)化新品五糧液的經(jīng)典大單品地位，同時(shí)延展推出高端、時(shí)尚和國際版三個(gè)五糧液系列。

“2019年是五糧液突破千億的增長之年。” 李曙光表示，五糧液將進(jìn)一步提升高端市場定位，彰顯高端品牌價(jià)值，用高端產(chǎn)品提供價(jià)值支撐。

的確，五糧液和茅臺之間還相差近乎一倍的距離。拿出最核心的資源501車間明初古窖池群打造產(chǎn)品的背后，是五糧液沖刺高端的“殺手锏”，而升級版普五將更換全新包裝，在2019年6月前推出，或?qū)⒊蔀槲寮Z液業(yè)績增長的強(qiáng)勁動(dòng)力。

在對價(jià)格的理解上，李曙光和李保芳一樣強(qiáng)調(diào)，五糧液要打破提價(jià)魔咒。“提價(jià)帶來經(jīng)銷商盈利空間，仿佛成為了一個(gè)怪圈和魔咒。”明年起五糧液將全面實(shí)行“控盤分利”模式。同時(shí)利用數(shù)字化手段，推進(jìn)終端營銷，提升經(jīng)銷商利潤，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)終端及消費(fèi)者數(shù)據(jù)采集。

“創(chuàng)新求進(jìn)，永爭第一。”是五糧液的企業(yè)文化。在五糧液工廠的正前方，有一頭鯊魚吃小魚的雕塑。寓意著激烈的市場競爭中，不進(jìn)則退。

當(dāng)過老大的老二，真的要發(fā)力了。

“明年是白酒企業(yè)競爭最困難的一年”

“中國白酒行業(yè)向好的基本面沒有改變，雖然外部環(huán)境非常復(fù)雜，但行業(yè)并不會(huì)很快進(jìn)入衰退期或停滯期。”茅臺集團(tuán)董事長李保芳近期表達(dá)了對行業(yè)的看法。

回顧2018年，高端化成為今年的關(guān)鍵詞，從高端白酒到次高端酒企，產(chǎn)品價(jià)格比肩茅臺、“砸錢”高端化的不在少數(shù)。搜狐酒業(yè)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至三季度，除順鑫農(nóng)業(yè)、迎駕貢酒、金種子酒、皇臺之外，15家上市酒企銷售費(fèi)用全線上漲。

其中，五糧液銷售費(fèi)用最高，達(dá)到30.77億，同比上漲14.11%，但只占營收的十分之一左右。古井貢酒上漲七成，22.53億的銷售費(fèi)用占到營收的三分之一。其次為老白干酒和水井坊，銷售費(fèi)用均超過6億元，營收占比接近三分之一。

“明年是白酒企業(yè)競爭最困難的一年，所以很多企業(yè)的費(fèi)用會(huì)大幅增長。但我覺得明年是很多企業(yè)的災(zāi)難年，就是因?yàn)楦哔M(fèi)用的投入，這可能會(huì)是行業(yè)的毒瘤。”瀘州老窖股份公司總經(jīng)理林鋒在12月19日召開的投資者交流會(huì)上表示，瀘州老窖2019年不準(zhǔn)備提高費(fèi)用投入率，會(huì)掉入陷阱。

“下半年，市場壓力明顯增大，各品牌的發(fā)展明顯趨緩。廠方需要客戶預(yù)付貨款改善銷售數(shù)據(jù)。經(jīng)銷商庫存又進(jìn)入上升趨勢。”一位代理多家品牌的經(jīng)銷商對搜狐酒業(yè)坦言：遇到下行壓力，行業(yè)習(xí)慣性的壓榨式銷售，不斷扭曲市場自身的成長規(guī)律，導(dǎo)致市場非理性行為增加。

“高端放緩、次高端繼續(xù)擴(kuò)容、中低端大面積萎縮。”白酒分析師蔡學(xué)飛這樣評價(jià)三季度白酒市場業(yè)績：全國性高端白酒經(jīng)過兩年的高速增長，在整個(gè)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)下行的背景下進(jìn)入回調(diào)期，屬于正常情況。區(qū)域名酒分化趨勢下擠壓區(qū)域中小酒企表現(xiàn)亮眼，但是也面臨庫存壓力大，動(dòng)銷緩慢的情況。

白酒行業(yè)，2018年的故事還有很多。

12月21日，茅臺李保芳欣喜地迎接經(jīng)銷商們“回家”，茅臺的人事變動(dòng)還在持續(xù)進(jìn)行中;白酒掀起國際化浪潮，茅臺、五糧液帶頭“走出去”;瀘州老窖、汾酒奮力沖刺“百億俱樂部”，瀘州老窖特曲頭曲發(fā)力，汾酒完成股權(quán)激勵(lì)改革跑出“+速度”;牛欄山二鍋頭默默地成為大眾酒最大贏家，一年銷售60億;古井貢第三季度營收跑贏汾酒，位列19家上市酒企第5名;今世緣收購山東景芝酒業(yè)，維維股份2.75億元轉(zhuǎn)讓貴州醇股份;西鳳酒撤回IPO 第四次與上市“失之交臂”;ST皇臺保殼進(jìn)行時(shí)……

2019年，行業(yè)發(fā)展仍將面臨巨大的不確定性。

“明年一季度，很多企業(yè)能正增長就不錯(cuò)，要有很高的增長不可能。”瀘州老窖股份公司總經(jīng)理林鋒強(qiáng)調(diào)，目前，行業(yè)的庫存沒有上一波大，但隱形庫存不見的比上一波小;現(xiàn)在每個(gè)企業(yè)都在發(fā)生各種調(diào)整，所以從近期的策略來看，有可能會(huì)對行業(yè)的生態(tài)產(chǎn)生調(diào)整。

李保芳也提到了白酒企業(yè)未來的發(fā)展問題，表示“有品牌、有口碑的優(yōu)質(zhì)白酒仍有發(fā)展空間和市場，對今后兩三年有充分的信心。”李保芳還說：“自己的飯碗從來不是別人隨便能砸掉的，關(guān)鍵取決于自己。”

如果將19家上市酒企分為四大軍團(tuán)，朱丹蓬預(yù)測，2019年，第一軍團(tuán)將繼續(xù)控量保價(jià)、深挖價(jià)值，第二軍團(tuán)可能被動(dòng)式漲價(jià)、加大渠道利潤、幾家歡喜幾家愁、裸泳企業(yè)持續(xù)出現(xiàn);第三軍團(tuán)持續(xù)價(jià)格戰(zhàn)策略，收縮市場戰(zhàn)線、聚焦核心市場、聚焦核心品項(xiàng);第四軍團(tuán)面臨被整合，需求“大樹”、主打團(tuán)購渠道、聚焦核心客戶。

“今年是2013年以來消費(fèi)升級最明顯的一年，2019年隨著大環(huán)境的影響可能有小幅回落。”搜狐酒業(yè)就2019年趨勢與“茅五洋”等品牌經(jīng)銷商及企業(yè)內(nèi)部人士探討，得到最多的答復(fù)是對經(jīng)濟(jì)環(huán)境的擔(dān)憂以及馬太效應(yīng)帶來的兩級分化。

不過大多數(shù)從業(yè)者仍保持樂觀。“回落只是在質(zhì)上的回落，量是不會(huì)回落的，中國白酒仍然是剛性需求。”一位企業(yè)內(nèi)部人士對搜狐酒業(yè)表示，高端肯定是未來酒企的利器。

“2019年將進(jìn)入盤整沉淀期(一段時(shí)間內(nèi)波動(dòng)幅度小，無明顯的上漲或下降趨勢)。”對于未來的預(yù)判，經(jīng)銷商告訴搜狐酒業(yè)，房子是用住的，酒是用來喝的，一味追求高端化，脫離群眾的路線，注定不會(huì)一騎絕塵。構(gòu)成可預(yù)期的營銷價(jià)值鏈，是廠家穩(wěn)定客戶體系的生命線，也是品牌健康持續(xù)發(fā)展的重要保證。

朱丹蓬分析指出：“兩極分化加速、金字塔向橄欖型轉(zhuǎn)變、價(jià)格向價(jià)值構(gòu)建、并購持續(xù)加速等將成為新一年白酒業(yè)關(guān)鍵詞。”

盡管李保芳強(qiáng)調(diào)，馬太效應(yīng)越來越明顯，兩極分化現(xiàn)象很突出。但大企業(yè)不會(huì)取代中小企業(yè)，中小企業(yè)的產(chǎn)品仍然有人喜歡，中小企業(yè)不會(huì)全然消失。

但無疑，2019年仍將是茅五洋等“大魚”的天下，越來越多的中小酒企面臨著激烈的市場擠壓，優(yōu)秀的企業(yè)同樣能爭得自己的一席之地。不進(jìn)則退的酒企們，則會(huì)像五糧液門前的雕塑一樣，被一條條“鯊魚”吃下。