水井坊：酒廠增長 要看外面庫存多不多？

“以前(酒廠)通過省代，店在哪里自己都不知道。“1月6日，上任僅1年3個月的水井坊總經(jīng)理范祥福對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者說，“我2015年來的時候談2016年如何定指標(biāo)，大家很大爭議，因為根本不知道外面有多少貨，要消化多少，所以公司對未來的判斷……”

范祥福所說的現(xiàn)象在白酒行業(yè)很普遍。通常，酒廠會用壓貨的方式讓財報更加好看，這也是造成多年來白酒行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩的重要原因。“業(yè)績的影響可能是因為庫存的變動。”范說，如果庫存增加了，作為廠家，顯露的業(yè)績并沒有說的那么好。

“我說過要讓水井坊成為健康可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)，在這個定位下我們是不會去壓貨的。”范祥說，現(xiàn)在，水井坊對門店的庫存開始有一些系統(tǒng)的方法去搜集，這樣才更清楚了解市場。雖然市場上批發(fā)商、門店還統(tǒng)計不了，但他表示，現(xiàn)在省代的庫存基本上平均不超過1個月的銷量。

省代庫存不超過1個月銷量

盡管全年的財報尚未出爐，但去年1-9月，水井坊(600779.SH)實現(xiàn)營收7.9億元，同比增長28%，其歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.49億元，同比增長110%。21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者從經(jīng)銷商處獲悉，水井坊去年全年營收有望同比增長30%，超過10億元。

四季度歷來是酒水熱銷旺季。加之水井坊在三季報中也提前披露，受2017年春節(jié)提前的影響(按公歷計算)，該公司預(yù)計2016年12月份銷售收入同比將會增多。

作為一到水井坊，就強調(diào)要按數(shù)據(jù)說話的新老板，1月6日，范祥福在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時，首先把增長的功勞歸結(jié)在了“2016年的高端白酒恢復(fù)比較好，水井坊享受到客觀市場的成長。”

他以手里拿到的一份白酒協(xié)會行業(yè)數(shù)字做支撐。該份報告顯示，去年1-9月，全行業(yè)零售價0-100元/瓶的白酒同比增長了1.7%，100元-300元/瓶白酒板塊同比增長了16.3%，300元-500元/瓶白酒增長了9.6%，500元/瓶以上白酒增長率為6.1%。”從數(shù)據(jù)來看，100元-300元價位段增長是最快的，跟我之前得出的結(jié)論是一致的。”但范祥福認為，300元-500元價位段的增速太慢，他表示懷疑。畢竟，洋河、劍南春等在該板塊公布的業(yè)績差不多有20%-30%的增長空間，水井坊高位增長的產(chǎn)品臻釀8號和井臺裝也恰好在300元-500元區(qū)間。

“但從協(xié)會公布的數(shù)據(jù)整體趨勢來看，消費升級已呈很明顯的趨勢。”他說。

其次，范祥福把水井坊去年的高增長歸結(jié)為基數(shù)太小，成長反彈的幾率會高一些。去年，在整體白酒上市公司公布的三季報業(yè)績里，水井坊的增速明顯高于平均水平。

那么，廠家壓貨給經(jīng)銷商，是不是也是業(yè)績增長的原因之一?2013年，水井坊巨虧1.54億元之年，有經(jīng)銷商曾退出總代理，水井坊對退出總代庫存作出的退貨處理，就沖減銷售收入8000萬元。

對此，范祥福說，現(xiàn)在和以前不一樣了。在制定下一年指標(biāo)時，水井坊要看外面的庫存，在省代那里期初庫存是多少，期末的庫存又是多少?因為業(yè)績的影響也可能是因為庫存的變動。他舉例，有時上一期有兩個月的庫存在省代那里，現(xiàn)在變成一個月了，那么這一個月的銷量才代表在下一期被消化掉了;如果庫存增加了，說明廠家業(yè)績并沒有說的那么好。