瀘州老窖一季度營(yíng)收凈利雙增 股價(jià)有望持續(xù)走高

去年業(yè)績(jī)下滑逾七成的瀘州老窖今年一季度打了一個(gè)漂亮的翻身仗。4月22日晚間，瀘州老窖發(fā)布的一季報(bào)顯示，今年1-3月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.09億元，同比增長(zhǎng)21.99%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為54020.55萬元，同比增長(zhǎng)9.59%;基本每股收益0.385元。

這是自白酒行業(yè)調(diào)整、公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑后迎來的首次業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，對(duì)瀘州老窖來說，可謂是意義重大。值得關(guān)注的是，盡管從同比數(shù)據(jù)看，營(yíng)業(yè)收入增幅僅有21.99%，但環(huán)比增幅卻高達(dá)229.36%。

一季度營(yíng)收凈利雙增

與去年第四季度相比，今年一季度瀘州老窖的業(yè)績(jī)可謂是亮點(diǎn)多多。去年第四季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57958.8萬元，凈利潤(rùn)虧損36702.24萬元。而今年一季度，不僅收入出現(xiàn)了增長(zhǎng)，而且凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了增長(zhǎng)。從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，營(yíng)業(yè)收入的增幅高達(dá)229.36%。

對(duì)于今年瀘州老窖的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，市場(chǎng)也在預(yù)料之中。瑞銀證券指出，公司2014年報(bào)表基本上體現(xiàn)了大部分的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，15年報(bào)表有望輕裝上陣。其中，公司一方面已計(jì)提存款損失2個(gè)億，另一方面2015年一季度回收社會(huì)庫(kù)存沖減2014年收入和凈利潤(rùn)8.1億和4.5億。瑞銀證券預(yù)計(jì)瀘州老窖一季度收入增幅有望恢復(fù)20%以上增長(zhǎng)。

對(duì)于一季度凈利增長(zhǎng)，雖然公司并沒有做出解釋，不過市場(chǎng)認(rèn)為國(guó)窖1573的放量是主因。之前就有數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度瀘州老窖的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)性的增長(zhǎng)，其中2015年1月份國(guó)窖系列產(chǎn)品同比增長(zhǎng)高達(dá)357%，特曲系列產(chǎn)品同比增長(zhǎng)248%，同時(shí)博大公司經(jīng)營(yíng)的中低端產(chǎn)品增長(zhǎng)率達(dá)40%以上。

對(duì)于2015年全年國(guó)窖1573的走量，券商也是信心十足。申萬宏源證券指出，銷售模式上，未來區(qū)域市場(chǎng)上可能通過直接設(shè)立、經(jīng)銷商入股、平臺(tái)商等模式設(shè)立子公司進(jìn)行管理。國(guó)窖1573全年出貨量有望達(dá)到1000噸以上。

股價(jià)有望持續(xù)走高

記者發(fā)現(xiàn)，今年一季度方正證券和英大證券聯(lián)袂調(diào)研瀘州老窖，主要是了解行業(yè)及公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。

機(jī)構(gòu)調(diào)研動(dòng)力顯然是公司股價(jià)增長(zhǎng)潛力。從今年2月初以來，瀘州老窖股價(jià)一路走高，從最低點(diǎn)18.05元/股到4月22日的27.45元/股，股價(jià)漲幅達(dá)52%以上。

前十大流通股東持股情況顯示，在一季度，全國(guó)社保基金一一零組合增持了622.87萬股，中國(guó)建設(shè)銀行-長(zhǎng)城品牌優(yōu)選股票型證券投資基金加倉(cāng)了23.73萬股。而中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行-長(zhǎng)城安心回報(bào)混合型證券投資基金則減持了800萬股，中搞建設(shè)銀行-長(zhǎng)城消費(fèi)增值股票型投資基金減持了112.79萬股。

盡管瀘州老窖股價(jià)已經(jīng)上漲了一段時(shí)間，不過方正證券仍十分看好未來股價(jià)繼續(xù)上漲的潛力。由于去年白酒重點(diǎn)公司走出了一波估值修復(fù)行情，但老窖受業(yè)績(jī)下滑、存款丟失等利空影響，漲幅很小，估值水平排在板塊末位。預(yù)計(jì)老窖2015年股價(jià)較目前至少50%空間。

記者計(jì)算發(fā)現(xiàn)，50%的漲幅，意味著公司股價(jià)還有11元的上漲空間，未來還有6元的潛力空間可以挖掘。且隨著大盤指數(shù)一路走高，瀘州老窖的表現(xiàn)也有望超出市場(chǎng)預(yù)期。