華致酒行二次闖關(guān)IPO 三大知名PE退出

華致酒行連鎖管理股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華致酒行”)日前在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露招股說(shuō)明書(shū)，公司擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)57888667股，占發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)25%。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，華致酒行本次IPO擬募集資金6.65億元，其中4.91億元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，1.06億元擬投向產(chǎn)品研發(fā)中心建設(shè)，6815萬(wàn)元用于信息化營(yíng)銷系統(tǒng)建設(shè)。本次IPO的保薦機(jī)構(gòu)為西部證券(002673,股吧)。

資料顯示，華致酒行是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的精品酒水營(yíng)銷和服務(wù)商之一。截至2016年12月，公司產(chǎn)品線及國(guó)內(nèi)外知名品牌的白酒、葡萄酒、黃酒為主，覆蓋品類近4000種。2014-2016年，華致酒行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.48億元、15.78億元和21.84億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1.15億元、2502.32萬(wàn)元和1.24億元。

據(jù)招股書(shū)披露，華致酒行報(bào)告期內(nèi)白酒類產(chǎn)品的銷售占比較大。2014-2016年分別為10.38億元、14.61億元和20.63億元，占各年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為90.47%、92.63%和94.47%。華致酒行表示，倘若未來(lái)出現(xiàn)白酒市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化，如重要品牌白酒供給不足、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出類似產(chǎn)品、消費(fèi)者引用習(xí)慣發(fā)生重大改變等情況，致使市場(chǎng)對(duì)公司白酒類產(chǎn)品需求大幅減少，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

從同行業(yè)來(lái)看，目前A股上市公司中沒(méi)有主營(yíng)業(yè)務(wù)為酒類流通的企業(yè)，但新三板市場(chǎng)上有1919、名品世家、品尚匯，金易久大和酒仙網(wǎng)等公司。招股書(shū)顯示，華致酒行2014-2016年的綜合毛利率分別為20.66%、23.27%和7.24%，而同行公司的均值分別為24.5%、24.38%和22.33%。

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)還注意到，華致酒行2014-2016年向前五大供應(yīng)商采購(gòu)的金額分別為4.75億元、9.71億元和13.25億元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例為77.36%、89.06%和81.71%。

財(cái)務(wù)方面，截至各報(bào)告期末，華致酒行的存貨賬面價(jià)值分別為11.99億元、10.25億元和8.08億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為68.22%、56.13%和37.62%，同期存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為6882.62萬(wàn)元、1399.07萬(wàn)元和1172.18萬(wàn)元。應(yīng)收賬款余額分別為1.05億元、1.26億元和3.15億元，華致酒行表示，公司應(yīng)收賬款的主要客戶卜蜂蓮花、麥德龍等大型商超和部分優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商，其資金實(shí)力較強(qiáng)，資信較好，資金回收有保障。

另外，2014-2016年華致酒行的營(yíng)業(yè)外收入分別為1282.4萬(wàn)元、1385.68萬(wàn)元和1818.68萬(wàn)元，其中政府補(bǔ)助金額分別為1011.03萬(wàn)元、1256.9萬(wàn)元和1781.75萬(wàn)元。公司表示，如果相關(guān)政策發(fā)生變化，公司及各業(yè)務(wù)子公司不能繼續(xù)享受相關(guān)政府補(bǔ)助，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)構(gòu)成一定影響。

股權(quán)方面，華致酒行的實(shí)際控制人為吳向東，本次發(fā)行前合計(jì)控制公司93.28%的股份，發(fā)行完成后實(shí)際控制的股份比例為69.96%。

據(jù)了解，這是華致酒行第二次沖刺IPO。2011年底，證監(jiān)會(huì)否決了華致酒行首次IPO申請(qǐng)。兩個(gè)月后，證監(jiān)會(huì)給出兩個(gè)否決理由：華致酒行存在關(guān)聯(lián)交易隱憂，以及“突擊任命”多位董事、高管。

華致酒行此前的IPO招股書(shū)顯示，2010年8月、9月，CV Wine、KKR、Pullock以及新遠(yuǎn)景成長(zhǎng)相繼進(jìn)入公司。這幾家機(jī)構(gòu)背后是中信產(chǎn)業(yè)投資基金、KKR、新天域等知名PE機(jī)構(gòu)。而華致酒行最新的招股說(shuō)明書(shū)則顯示，上述機(jī)構(gòu)均已退出。