營收13億增19%利潤降95% 銀基在艱難轉(zhuǎn)型

6月27日，銀基終于公布了自己最新財年的財務(wù)報告，這份報告姍姍來遲，但是卻值得等待。作為酒業(yè)唯一上市的超級大商，銀基對于行業(yè)經(jīng)銷商有著很大的參考價值，可能是好的轉(zhuǎn)型，也可以是轉(zhuǎn)型中經(jīng)驗或者教訓的參考。

財報顯示：2016年3月-2017年3月，銀基實現(xiàn)營收14.99億港元(折合人民幣約13億，港幣對人民幣匯率約為0.877)，較去年增加約19%，撇除存貨撥備的因素，毛利約4.1億港元(上年度為2.3億)。

可以看出，毛利大幅度增長78%，但是公司的經(jīng)營性利潤卻沒有錄得增長，反而出現(xiàn)了下滑，整個財年實現(xiàn)“年度利潤”615萬港元，對比上年度1.3億港元出現(xiàn)了大幅度的下滑，如果考慮匯率匯兌等帶來的非經(jīng)營性業(yè)務(wù)影響，公司虧損6155萬港元(約合人民幣5300萬)，這一數(shù)據(jù)在上一年度是盈利8450萬港元。

這一賬面的虧損主要來自匯兌差額，作為一家主業(yè)在內(nèi)地但是在港股上市的公司，核心關(guān)注點還是主業(yè)是否在內(nèi)地盈利，從目前的情況看，公司仍然盈利615萬港元，只是對比去年1.3億，下滑嚴重。

營收快速增長而利潤下滑，毫無疑問，意味著公司的成本支出猛增，由此造成公司虧損。

其實，并非所有的“虧損”都是不好的，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有很多的公司都出現(xiàn)虧損，關(guān)鍵是，這種虧損是否具有未來的戰(zhàn)略意義，以及這種“虧損”是一次性還是持續(xù)性。

從財報上看，銀基的成本增加主要來自“銷售及經(jīng)銷費用”，最新財年為2.9億港元，對比上一財年增加了1.1億港元，另外融資成本也出現(xiàn)了大幅度的增加。

對于成本增加的原因，官方解釋是公司在“變革白酒行業(yè)一直沿用的白酒分銷模式”，導入最新的B2B模式，從執(zhí)行的情況看，公司認為結(jié)果超出公司預(yù)期，從結(jié)果上看，公司的營收也實現(xiàn)了19%的雙位數(shù)增長，但是這一策略前期一次性投入巨大。

01、銀基的2016

公告對銀基的2016年情況做了詳細介紹。從中，我們可以看出其變化。公告顯示，來自中國市場的收益占集團總收益約79.6%(上年為43.1%)， 來自國際市場的收益占本集團總收益約20.4%(上年為56.9%)。

五糧液與茅臺產(chǎn)品占集團銷售逾九成，集團自2014年10月取得的8款茅臺獨家總經(jīng)銷產(chǎn)品中，53度400毫升、1300毫升裝飛天茅臺，43度400毫 升、1300毫升裝飛天茅臺，于2015年起陸續(xù)上市。其余4款茅臺產(chǎn)品尚未上市。

集團于2016年5月開始改變沿續(xù)多年的分銷模式，以B2B的模式向白酒銷售終端網(wǎng)點之煙酒店直接供貨。受益于此，中國市場銷售錄得大幅增長。但是，由于搭建B2B平臺的費用較大，對集團凈利潤帶來較大負面影響。銀基相信在已經(jīng)啟動B2B平臺運作的城市，不會再發(fā)生類似的費用。

銀基強調(diào)，年內(nèi)為搭建B2B平臺而支出的費用屬于一次性的支出，隨著搭建工作完成，該等費用將大幅減少。

除品匯壹號B2B平臺外，銀基繼續(xù)與國內(nèi)主流電子商務(wù)購物平臺及電視購物平臺，如京東商城、1號店、天貓、唯品會、融易購、順豐嘿客、亞馬遜、湖南快樂購及安徽家家購物等維持良好的合作關(guān)系。

02、銀基的啟示

關(guān)注銀基，除了其是上市酒類商貿(mào)公司外，其近年來走過的道路也代表著部分酒商的發(fā)展之路。

2012年年底開始，行業(yè)面臨巨大調(diào)整，高端酒受到嚴重影響，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)集中于高端的銀基未能幸免。2013財年報顯示，銀基虧約11.34億港元。2014年，銀基虧損收窄到7.8億港元。2015年利潤1.3億港元。

從此次業(yè)績可以看出，超商銀基伴隨著名酒的復(fù)蘇在收益上也走出了陰霾，實現(xiàn)了復(fù)蘇。不過，在其轉(zhuǎn)型之路上，利潤的下滑也是讓人吃驚，這樣的下滑，并非所有酒商能夠承受。

在其銀基的發(fā)展道路上，與名酒為伍一直都是其主要特點。此次年報更是顯示茅五占據(jù)了逾九成的份額。值得注意的是該優(yōu)勢還在繼續(xù)。

5月22日，銀基發(fā)布了一份自愿公告訂立新產(chǎn)品及續(xù)新多份產(chǎn)品經(jīng)銷協(xié)議的公告。公告顯示，銀基貿(mào)易發(fā)展(深圳)有限公司已與茅臺營銷公司簽訂了一份新產(chǎn)品的特約經(jīng)銷協(xié)議，五糧液銷售有限公司簽訂了一份新產(chǎn)品的總經(jīng)銷商協(xié)議及多份續(xù)新產(chǎn)品的總經(jīng)銷協(xié)議。

茅臺方面為一年一簽的53度飛天茅臺500毫升產(chǎn)品;五糧液方面為到2022年的五糧液.流金歲月、44度五糧液、68度五糧液、到2025年的永福醬酒。

該份公告被業(yè)內(nèi)認為是銀基繼續(xù)強化其核心名酒資源的重要信號。“2013年銀基抓住了茅臺十年來首次放開經(jīng)銷權(quán)的機會，成為了茅臺穩(wěn)定的經(jīng)銷商。在名酒一瓶難求的今天，收益的大增在合理之中”業(yè)內(nèi)人士分析認為。