瀘州老窖再次增持“川酒投”股權(quán)

“城以酒興，酒以城名”的瀘州老窖(000568)近期于資本運作方面動作頻頻。

10月17日，瀘州老窖發(fā)布公告，決定出資收購四川發(fā)展(控股)有限責(zé)任公司在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓的四川發(fā)展酒業(yè)投資有限公司(以下簡稱“川酒投”)12%股權(quán)(掛牌價格600萬元)。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛接受《國際金融報》記者采訪時表示，瀘州老窖增持川酒投股份，不僅可以為下一步收購酒企準(zhǔn)備資源，而且還可以幫助改善川酒投的市場運營機制，發(fā)揮其資源整合優(yōu)勢。

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增持“川酒投”

繼2018年2月接手老窖集團持有的川酒投30%股份后，瀘州老窖將再出資收購川酒投部分股權(quán)，而此次增持一旦完成，瀘州老窖在川酒投的持股比例將上升到42%。

公開資料顯示，川酒投成立于2015年11月，其主要側(cè)重投資和收購白酒產(chǎn)業(yè)鏈上各類優(yōu)勢企業(yè)的股權(quán)和酒類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

據(jù)記者了解，川酒投于9月14在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓兩筆股權(quán)，分別是9%和12%，掛牌價格分別為450萬和600萬元。除此次涉及收購的12%股權(quán)外，對于剩余的9%股份，企業(yè)股東瀘州老窖不放棄本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓同等條件下的優(yōu)先購買權(quán)。

然而，值得一提的是，有意增持川酒投股份的瀘州老窖，此次卻并沒有將該部分股權(quán)一起拿下。

對于近期是否有繼續(xù)增資的打算，瀘州老窖董秘辦的相關(guān)工作人員回應(yīng)《國際金融報》記者采訪時表示：“暫時沒有。”

營銷專家路勝貞告訴《國際金融報》記者：“目前白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展除了自身的市場區(qū)域的拓展外，還有資本整合擴張，瀘州老窖所參股的川酒投就是一個很好的酒業(yè)整合擴張平臺，可以密切的關(guān)注中國白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展變化并伺機收購整合”。

野心凸顯

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來，在白酒行業(yè)馬太效應(yīng)越來越明顯的當(dāng)下，酒企間的橫縱聯(lián)合將越來越頻繁，茅臺、五糧液(000858)也不例外。因此資產(chǎn)收購、同行業(yè)并購已經(jīng)成為白酒行業(yè)發(fā)展趨勢，而瀘州老窖欲借助川酒投整合資源。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，繼茅臺收購習(xí)酒之后，2013年8月，五糧液出資2.55億元控股河北永不分梨酒業(yè)，這是五糧液對區(qū)域品牌的首次整合。一年之后，2014年7月，五糧液以同樣的模式，再次出手控股河南五谷春酒業(yè)。

在這一趨勢之下，2018年6月，瀘州老窖宣布，全資子公司瀘州老窖釀酒有限責(zé)任公司以自有資金收購瀘州瀘泉窖酒業(yè)有限公司、瀘州乾亨酒業(yè)有限公司部分土地、廠房及設(shè)備等資產(chǎn)，并實施智能化灌裝技改項目。

上述瀘州老窖董秘辦工作人員對記者表示，接下來瀘州老窖還會進(jìn)行一些并購重組工作，目前正在尋找好的標(biāo)的企業(yè)。

除了這些國內(nèi)白酒頭部企業(yè)加速擴張之外，區(qū)域酒企也在進(jìn)行一定的整合。2018年10月，江蘇省龍頭酒業(yè)今世緣(603369)宣布擬以現(xiàn)金收購山東酒企景芝酒業(yè)34%至49%股份，成為其戰(zhàn)略大股東。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這兩家企業(yè)合作對酒行業(yè)來說有著巨大的示范效應(yīng)。

一位長期關(guān)注白酒行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這在一定程度上反映了我國白酒的企業(yè)之間由多而散競爭開始退出歷史舞臺，集團化、規(guī)�；瘜�抗時代將會在不久來臨，中國白酒市場競爭已經(jīng)發(fā)生了歷史性的變化。

香頌資本董事沈萌接受《國際金融報》采訪時表示，瀘州老窖始終與茅五洋存在距離，因此瀘州老窖意欲通過川酒投這個平臺加強川酒資源的整合，作為自己能與茅臺五糧液鼎足三立的支撐力量。

能否重回前三甲?

記者梳理貴州茅臺(600519)、五糧液、洋河及瀘州老窖2017年年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺凈利潤實凈利潤270.79億元，同比增長61.97%;五糧液實現(xiàn)凈利潤96.74億元，同比增長42.58%;洋河實現(xiàn)凈利潤66.27億元，同比增長13.73%;而瀘州老窖凈利潤僅實現(xiàn)28.58億元，同比增長30.69%。

此外，2018年上半年，茅臺營業(yè)收入達(dá)333.97億元，凈利潤實現(xiàn)157.64億元;五糧液營收達(dá)214.24億元，凈利潤71.1億元;洋河營收實現(xiàn)145.43億元，凈利潤達(dá)50.05億元;相比之下，瀘州老窖營收實現(xiàn)64.2億元，凈利潤達(dá)19.67億元。

路勝貞認(rèn)為，一直以來重回前三甲是瀘州老窖的戰(zhàn)略目標(biāo)。2017年瀘州老窖進(jìn)入中國白酒百億俱樂部，但想要趕超洋河進(jìn)入三甲陣營，還是有一定的差距，而且離百億規(guī)模很近的郎酒、劍南春、古井貢、汾酒都隨時會趕超瀘州老窖。

無疑，瀘州老窖也意識到這一點。自2018年以來，除了布局國內(nèi)市場之外，瀘州老窖還在國際市場上頻頻發(fā)力。

10月9日，瀘州老窖以戰(zhàn)略合作的形式與澳大利亞網(wǎng)球公開賽跨界攜手，結(jié)成“異業(yè)聯(lián)盟”的全球合作伙伴，國窖1573成為澳網(wǎng)唯一的指定白酒。除此之外，一個月前，瀘州老窖在海外第一個據(jù)點——北美辦事處在洛杉磯揭牌。

蔡學(xué)飛表示，國際化布局是一線酒企的共同選擇，瀘州老窖作為中國主流香型濃香的代表品牌必須跟進(jìn)，而且其產(chǎn)能與品牌優(yōu)勢針對海外華人社群具有一定的競爭優(yōu)勢，同時國際化也可以反哺國內(nèi)的品牌宣傳。但是對于重回前三甲，可能還需要一定的時間。