白酒股充當(dāng)反彈先鋒 配置時點到來(2)

1、白酒股價值被低估

中信食品報告指出，一線白酒現(xiàn)價對應(yīng)2015年估值中樞僅16-19倍，遠(yuǎn)低于A股除銀行外的平均估值，同時低于國際烈酒可比公司帝亞吉歐(20倍PE，但已無增長)。此外，滬港通已開通，深港通和中港基金互認(rèn)即將開通，白酒行業(yè)國際比較基礎(chǔ)更加確立，與港股消費龍頭23-25倍PE比較，白酒龍頭也屬低估值。而且白酒行業(yè)今年漲幅嚴(yán)重落后大盤，成為低估值價值洼地。

(數(shù)據(jù)截止至2015年6月25日)

2、茅臺、洋河等今年將實現(xiàn)兩位數(shù)增長

對于業(yè)績，方正證券薛玉虎說，主要指食品飲料中的白酒板塊，市值占比60%以上。白酒行業(yè)從2012年開始調(diào)整，企業(yè)業(yè)績連續(xù)八個季度以上都是下滑的，去年行業(yè)企穩(wěn)分化，到今年一季度開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)態(tài)勢，預(yù)計全年實現(xiàn)10%以上增長。

薛玉虎還預(yù)測，貴州茅臺、洋河股份、古井貢酒、老白干酒等優(yōu)質(zhì)企業(yè)2015年全年業(yè)績將實現(xiàn)兩位數(shù)增長，瀘州老窖、五糧液由于去年基數(shù)低，今年業(yè)績會有更高的彈性空間。

白酒營銷專家肖竹青認(rèn)為，未來中國酒業(yè)格局會穩(wěn)定為三股勢力，第一是茅臺五糧液為代表的一線白酒，屬于社交性質(zhì)的“面子消費”;第二是瀘州老窖、汾酒這類二線品牌，以性價比作為主要賣點;第三類則是湖南的酒鬼、金六福和山東溫和王酒業(yè)等這類“地方土豪”，占據(jù)區(qū)域性地方市場。

3、八成白酒上市公司都是國企

進(jìn)入6月份，國企改革相關(guān)政策陸續(xù)落地，資本市場隨即刮起國企改革旋風(fēng)，相關(guān)標(biāo)的受到資金熱捧，不少券商研究機(jī)構(gòu)都將國企改革列為下半年最值得投資的主題機(jī)會，而白酒股中80%的上市公司都屬于國企。薛玉虎表示，最近預(yù)期五糧液等公司開始推進(jìn)落地國企改革，行業(yè)龍頭國改落地肯定會對行業(yè)中的其它企業(yè)產(chǎn)生引領(lǐng)作用。

此外，資料顯示，瀘州老窖和五糧液還持有券商股份。華西證券近日披露的IPO招股書顯示，瀘州老窖是其第三大股東，持有12.99%股份，而且，老窖集團(tuán)還持有華西證券22.66%股權(quán)。同時，瀘州老窖也參股了即將上市的國泰君安，持股占比為發(fā)行前的0.19%。五糧液也是華西證券的股東之一，持股占比3.54%，是第七大股東。

中信建投證券表示，質(zhì)地更好、市值更小的大部分白酒公司，在需求旺盛、價格回暖的大背景下，在下半年旺季背景下的上漲在所難免。在具體的投資時間點上，西南證券認(rèn)為，今年三季度將是白酒行業(yè)的消費旺季，二季度應(yīng)該是配置白酒行業(yè)的絕佳時點。

對于個股的甄選，中信證券給出白酒股投資建議為：國企改革改善型首選老白干，同時推薦五糧液;強(qiáng)者恒強(qiáng)龍頭型推薦貴州茅臺、洋河股份;收入利潤深蹲起跳型推薦瀘州老窖、關(guān)注山西汾酒。

行業(yè)是否已到底部?

資本市場行情的回暖，是否意味著經(jīng)歷了連續(xù)3年調(diào)整的白酒行業(yè)已經(jīng)到了底部?

據(jù)記者了解，多位行業(yè)分析師認(rèn)為，白酒行業(yè)在2015年一季度迎來明確的業(yè)績拐點。數(shù)據(jù)顯示，白酒行業(yè)今年一季度收入增速達(dá)9.30%。

西南證券分析認(rèn)為，主要白酒企業(yè)2014年第四季度業(yè)績大幅好轉(zhuǎn)，春節(jié)期間量價齊升。剔除政府消費影響，中國傳統(tǒng)節(jié)假日期間，大眾消費已能支撐中高端白酒的需求，且彈性較大。預(yù)計白酒價格短期不會出現(xiàn)大幅上漲，經(jīng)銷商已不再壓貨，渠道庫存清理比較完善。隨著居民收入的提高和消費的升級，白酒企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績將逐步企穩(wěn)回升。

中金公司研報同樣表示，白酒行業(yè)需求復(fù)蘇短期仍將繼續(xù)，高端白酒在行業(yè)調(diào)整后雙寡頭地位更加鞏固，并將長期保持穩(wěn)定增長趨勢。

雖然券商對白酒行業(yè)表示出樂觀預(yù)測，不過酒企態(tài)度仍較謹(jǐn)慎。貴州茅臺在近期的股東大會上表示，消費者健康意識進(jìn)一步增強(qiáng)，少飲酒、飲好酒成為趨勢，白酒主流消費群體存在流失風(fēng)險。白酒經(jīng)過十多年高速增長，在生產(chǎn)、消費、流通等環(huán)節(jié)積累了很大問題，傳統(tǒng)營銷受阻，行業(yè)產(chǎn)能過剩，對白酒行業(yè)造成影響。2015年將是白酒行業(yè)發(fā)展困難較多的一年，形勢較為嚴(yán)峻的一年。