7月28日，貴州茅臺公布半年報，報告期內，完成基酒產量 4.81 萬噸，其中茅臺酒基酒產量 3.67 萬噸、系列酒基酒產量 1.14 萬噸;實現(xiàn)營業(yè)收入 439.53億元，同比增長 11.31%;這份業(yè)績雖然看起來還不錯，但是增長率跟去年同期相比幾乎腰斬，簡單來說作為龍頭企業(yè)，貴州茅臺已經(jīng)增長乏力。
7月27日，水井坊公布了半年報，令市場大跌眼鏡的是，業(yè)績大幅跌下滑。水井坊上半年實現(xiàn)營收8.04億元，同比下降52.41%;歸母凈利潤1.03億元，同比下降69.64%，水井坊的業(yè)績已經(jīng)不是單純的增長乏力了，而是直接崩盤，這對于白酒行業(yè)來說是致命一擊。
一、白酒行情銷量與銷售額整體走勢情況
從2015年開始，我國白酒的銷售量一直處于下坡狀態(tài)，2016年為近5年的最高峰，達到1305.7萬千升的銷量，而2019年，我國白酒銷量就剩755.53萬千升，三年時間銷售量減半，主要原因是2012年的“禁酒令”等政策環(huán)境的影響，市場需求量下滑嚴重的影響。
雖然銷售量總體減少將近一半，但是銷售總額最近5年來總體上保持穩(wěn)定，沒有大的下滑。2016年全國規(guī)模以上白酒企業(yè)實現(xiàn)銷售收入達到最高峰的6125.74億元，而后銷售額逐漸下降，穩(wěn)定在5500億元左右。
白酒之所以會在銷售總量減少的情況下，銷售額還保持高位，最大的關鍵是消費升級，以貴州茅臺為龍頭的白酒企業(yè)，在市場消費升級的趨勢下，大幅提升相關白酒的零售價，比如2015年飛天零售價為1199元，而現(xiàn)在的零售價是1499元。
二、疫情壓力下，白酒消費面臨考驗
我們都知道，白酒消費主要場景就是酒店、餐館、大排檔等，居家喝白酒的比例不高。今年以來疫情影響嚴重，許多酒店、餐館、大排檔被迫歇業(yè)，歇業(yè)的直接后果就是白酒消費急劇下滑。
根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2020年上半年，餐飲收入總額為14609億元，同比下降32.8%，其中二季度餐飲業(yè)收入總額為3262億元，同比下降-15.2%，下降幅度巨大，因此白酒消費量下降導致的相關企業(yè)業(yè)績變差也是預料之內。
貴州茅臺能夠保持增長的最大因素就是飛天酒的投機屬性
從去年開始，貴州茅臺與京東、蘇寧、天貓、永輝超市、大潤發(fā)、物美、沃爾瑪?shù)雀鞔箅娚坛型脐惓鲂�，搞出了飛天酒搶購的名堂，零售價1499的飛天酒，在場外黃牛的收購價高達2300元/瓶，利潤差價高達800元，因此每日限量的飛天就成為了廣大投機客搶購必備任務。
同時去年貴州茅臺還與各大航空公司、本土酒店聯(lián)合推出購機票住酒店送買酒權益的優(yōu)惠活動，然后結果就是一趟飛貴陽的飛機上有一半都是投機客，酒店一半的住客也是投機客。
貴州茅臺去年及今年有一大半的銷售額是投機屬性產生的，這些酒實際上并沒有被消費，而是作為投機品藏在投機客的床底下，這些未被消費的茅臺酒會成為未來貴州茅臺業(yè)績繼續(xù)突破的巨大阻力，畢竟市場流動量巨大，但是真實消費量沒跟上，最終還是會擠壓新增市場。
三、消費降級的市場環(huán)境下，白酒行業(yè)承壓巨大
根據(jù)國家統(tǒng)計局在2020-07-17公告的數(shù)據(jù)顯示，今年上上半年我國GDP增速為-1.6%，二季度我國GDP同比增速為3.2%，增長率由負轉正，但是經(jīng)濟壓力還是很大;
上半年，全國居民人均可支配收入15666元，同比名義增長2.4%，增速比一季度加快1.6個百分點;扣除價格因素實際下降1.3%。
總體來說居民收入增長較慢，落后于CPI漲幅，在消費降級的可能性趨勢下，居民收入消費于白酒行業(yè)的支出就更加的被壓縮了。
四、如果消費不升級，白酒行業(yè)將可能無解
貴州茅臺的飛天酒營銷戰(zhàn)略，也就貴州茅臺玩得溜，但是對于其他的白酒企業(yè)比如五糧液、酒鬼酒、水井坊等卻玩不來，因為其他白酒企業(yè)沒有類似飛天酒一樣的將酒炒作成了收藏品的能力，因此寄希望于將酒庫存在千家萬戶的操作，只有貴州茅臺玩的溜。
消費如果不升級，白酒企業(yè)將無提價空間。
這些年在“禁酒令”的政策下，白酒企業(yè)持續(xù)發(fā)展的根本驅動力就是消費升級，將白酒的零售價持續(xù)的提高，來對沖總消費量的下降。但是如果消費不繼續(xù)升級，那么未來白酒將沒有提價空間，畢竟一但提價，必然會導致銷售量大幅下滑，而且下滑幅度會超過提價帶來的業(yè)績增幅。
餐飲業(yè)的萎靡是對白酒企業(yè)的二次重擊
“禁酒令”是對機關單位的禁止，但是民營企業(yè)活躍的國內市場，吃飯應酬必然是商業(yè)往來一個非常重要的人情。如果疫情影響下，這個都免了的話，那么白酒企業(yè)確實是一個重擊了，畢竟飛天只有茅臺擁有，收藏品的模式，其他企業(yè)玩不來，真實消費就是白酒企業(yè)的最后出路了。目前短期真實消費路子已經(jīng)被堵住，沒得突破的白酒企業(yè)只能默默忍受業(yè)績暴跌的事實了。
五、謹慎白酒行業(yè)相關企業(yè)的投資
雖然現(xiàn)在只有貴州茅臺和水井坊的二季度報業(yè)績公布了，其他的白酒企業(yè)還未公布，但是菩老認為不具有收藏品能力的其他白酒企業(yè)，業(yè)績只會更差，因此謹慎投資相關白酒企業(yè)。
擺在白酒企業(yè)面前的困難已經(jīng)不是是否要漲價了，而是是否降價
一個行業(yè)一旦出現(xiàn)萎縮，那么降價促銷將是一個非常正常的操作。蘋果公司因為蘋果銷售量縮減，在蘋果11的發(fā)售上就直接采取了低價策略，如果蘋果公司市值又重回全球第一的寶座。
那么白酒企業(yè)同樣面臨這個問題，如果持續(xù)銷售下降的話，那么降價保利將成為唯一措施。
