日常消費(fèi)品：堅守防御主線 薦4股

投資摘要：

一周行情回顧。食品飲料行業(yè)指數(shù)一周下跌10.03%，但跑贏滬深300指數(shù)1.07個百分點(diǎn)。食品飲料細(xì)分行業(yè)均下跌，跌幅最小的三個行業(yè)是調(diào)味品、肉制品和食品綜合。估值方面，食品飲料行業(yè)靜態(tài)PE估值為26.3倍，2015年行業(yè)動態(tài)PE估值下降到23倍。

一周行業(yè)要聞。1)茅臺上調(diào)一批價%;2)1919酒類直供融資3億元;3)全脂奶粉拍賣價格飆升19.1%。

一周重點(diǎn)公告。1)沱牌舍得：天洋控股集團(tuán)有限公司作為沱牌舍得集團(tuán)國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股的受讓方;

2)沱牌舍得半年報：業(yè)績下降35.5%;

3)迎駕貢酒半年報：業(yè)績增長8.72%

;4)山西汾酒半年報：業(yè)績下降22.4%;

5)雙塔食品半年報：業(yè)績增長77.80%;6)*ST酒鬼半年報：業(yè)績增長188.80%。

投資策略。上周市場表現(xiàn)弱勢，我們看到食品飲料行業(yè)防御屬性顯現(xiàn)，尤其白酒龍頭公司。白酒行業(yè)一季度行業(yè)實現(xiàn)利潤正增長，二季度雖然是消費(fèi)淡季，但包括貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖在內(nèi)的公司提價基本確認(rèn)了行業(yè)復(fù)蘇趨勢，白酒行業(yè)二次探底的概率較小。估值方面行業(yè)2015年低于20倍的PE估值擁有安全邊際。我們認(rèn)為弱勢市場中，白酒行業(yè)基本面向好趨勢確定，估值會在銷售旺季中繼續(xù)向上。

上周沱牌集團(tuán)股權(quán)掛牌成功，天洋控股以38.22億元取得沱牌集團(tuán)70%股權(quán)，相比競拍低價超出88%，天洋控股間接持有沱牌舍得20.90%股權(quán)，成功沱牌舍得實際控制人。天洋控股集團(tuán)之前沒有涉及白酒產(chǎn)業(yè)鏈，對沱牌舍得產(chǎn)業(yè)融合是公司未來戰(zhàn)略需要明確的方面。

下周重點(diǎn)推薦的公司。上周投資組合下跌11.18%，跑輸了行業(yè)指數(shù)1.15個百分點(diǎn)，與滬深300指數(shù)持平。下周推薦組合公司為：瀘州老窖、貴州茅臺、伊利股份和百潤股份。組合分配權(quán)重為：瀘州老窖30%權(quán)重、貴州茅臺30%權(quán)重、伊利股份20%權(quán)重，百潤股份20%權(quán)重。