高位套現(xiàn) 皇臺(tái)酒業(yè)“不務(wù)正業(yè)”

白酒上市公司甘肅皇臺(tái)酒業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“皇臺(tái)酒業(yè)”)8月23日對(duì)外宣布擬剝離白酒主業(yè)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)幼教領(lǐng)域。據(jù)了解，上海厚豐投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海厚豐”)為皇臺(tái)酒業(yè)控股股東，將以現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)皇臺(tái)酒業(yè)擬剝離的與白酒業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn);而皇臺(tái)酒業(yè)對(duì)外投資的交易方式為該公司以現(xiàn)金方式對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行增資，標(biāo)的資產(chǎn)屬于教育行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士對(duì)此指出，皇臺(tái)酒業(yè)此時(shí)剝離白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高位套現(xiàn)，一定程度上可以緩解該公司的債務(wù)問(wèn)題，為運(yùn)營(yíng)資金鏈“補(bǔ)血”。但皇臺(tái)酒業(yè)未來(lái)發(fā)展仍存在不確定性，能否保住上市資格有待觀察。

偏離主業(yè)

8月23日，已經(jīng)停牌一個(gè)月的皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)布《關(guān)于籌劃重組停牌期滿(mǎn)申請(qǐng)繼續(xù)停牌公告》顯示，此次重大資產(chǎn)重組中，資產(chǎn)出售的交易方式為上海厚豐投資有限公司以現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)公司擬剝離的白酒業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn);對(duì)外投資的交易方式為公司以現(xiàn)金方式對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行增資。 據(jù)了解，上海厚豐投資有限公司為皇臺(tái)酒業(yè)控股股東;而對(duì)外投資的標(biāo)的資產(chǎn)則屬于教育行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為幼兒園課程開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)。

對(duì)此，北京商報(bào)記者采訪(fǎng)皇臺(tái)酒業(yè)相關(guān)工作人員得知，出售白酒主業(yè)這一項(xiàng)目仍在內(nèi)部商討過(guò)程中，而白酒主業(yè)剝離對(duì)皇臺(tái)酒業(yè)資本市場(chǎng)將造成怎樣的影響，一切還不得而知。

白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家蔡學(xué)飛指出，中國(guó)早教行業(yè)在當(dāng)下市場(chǎng)具有前景，如果皇臺(tái)酒業(yè)重金進(jìn)軍早教領(lǐng)域，或計(jì)劃在西北地區(qū)打造連鎖早教產(chǎn)業(yè)鏈，以此另謀生路。皇臺(tái)酒業(yè)今年3月拋售番茄業(yè)務(wù)后，再次擬剝離白酒主業(yè)，業(yè)績(jī)常虧下的“自救”手段，暗示出該企業(yè)尷尬的發(fā)展“錢(qián)”景。

糾紛不斷

今年以來(lái)，延續(xù)2016年積極發(fā)展態(tài)勢(shì)，白酒上市公司普遍實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)飄紅。但剛于今年6月摘帽后的皇臺(tái)酒業(yè)，上半年業(yè)績(jī)持續(xù)虧損。據(jù)皇臺(tái)酒業(yè)2017年半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，該公司凈利潤(rùn)虧損預(yù)計(jì)達(dá)到4800萬(wàn)-5200萬(wàn)元，比上年同期增加155.68%-176.98%。

除皇臺(tái)酒業(yè)資金實(shí)力不足、運(yùn)營(yíng)不佳外，其內(nèi)部管理矛盾難解、財(cái)務(wù)造假判賠、高層變動(dòng)頻繁等問(wèn)題均為該公司慘淡的業(yè)績(jī)埋下伏筆。8月1日，因證券虛假陳述，皇臺(tái)酒業(yè)被判賠償10名自然人投資者約2310萬(wàn)元，導(dǎo)致皇臺(tái)酒業(yè)2017年上半年凈利潤(rùn)為負(fù)值。值得一提的是，皇臺(tái)酒業(yè)在7月已經(jīng)因未按約償還到期債務(wù)400萬(wàn)元，收到法院執(zhí)行書(shū)。官司糾紛導(dǎo)致的高額負(fù)債已經(jīng)成為壓在皇臺(tái)酒業(yè)身上的巨石。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，皇臺(tái)酒業(yè)自2013年至2017年4月，所涉法律訴訟共計(jì)24起。除此之外，上半年皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)布的人事變動(dòng)類(lèi)公告逾20次，其中關(guān)于核心高管辭職類(lèi)公告已達(dá)6次。且自2014年起，皇臺(tái)酒業(yè)曾多次謀求重組轉(zhuǎn)型，但也多因股東否決而告終。

皇臺(tái)酒業(yè)自上市以來(lái)，已經(jīng)先后三次被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。2016年皇臺(tái)酒業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，如果2017年年度報(bào)告披露的凈資產(chǎn)或凈利潤(rùn)為負(fù)值，皇臺(tái)酒業(yè)將再次被實(shí)施*ST特別處理。業(yè)內(nèi)人士指出，皇臺(tái)酒業(yè)深陷經(jīng)濟(jì)泥潭，無(wú)法正常進(jìn)行的企業(yè)運(yùn)營(yíng)。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下，以甘肅皇臺(tái)現(xiàn)階段的品牌實(shí)力很難站穩(wěn)腳跟，保住上市資格的可能性不大。

高位套現(xiàn)

“皇臺(tái)酒業(yè)內(nèi)部頂層設(shè)計(jì)存在問(wèn)題，塔腰的營(yíng)銷(xiāo)策略沒(méi)有按照行業(yè)發(fā)展路徑進(jìn)行調(diào)整，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面也沒(méi)有活力。資本市場(chǎng)和投資者已經(jīng)對(duì)皇臺(tái)酒業(yè)失去信心，所以該公司此時(shí)剝離白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高位套現(xiàn)，一定程度上可以緩解皇臺(tái)酒業(yè)的債務(wù)問(wèn)題。”業(yè)內(nèi)人士說(shuō)道。

目前甘肅市場(chǎng)中主要品牌有金徽、紅川、漢武御、濱河、武酒等。其中，同為白酒上市公司的金徽酒主營(yíng)業(yè)務(wù)80%均在甘肅本土市場(chǎng)，2016年度整體營(yíng)收實(shí)現(xiàn)12.77億元，同比增長(zhǎng)8.02%。相比之下，皇臺(tái)酒業(yè)在省內(nèi)市場(chǎng)的營(yíng)收為6008萬(wàn)元，同比下降19.03%，其品牌影響力及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足，市場(chǎng)份額持續(xù)受到擠占。

此外，皇臺(tái)轉(zhuǎn)戰(zhàn)幼教行業(yè)謀紅利，機(jī)會(huì)與困難并存。隨著“單獨(dú)二孩”政策的出臺(tái)，中國(guó)將迎來(lái)嬰兒出生的高峰期，市場(chǎng)對(duì)早教的需求也即將進(jìn)入擴(kuò)大期。

“但中國(guó)早教行業(yè)經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，且面臨著重新洗牌的局面。目前中小早教機(jī)構(gòu)普遍生存難度加大，而大型優(yōu)質(zhì)的早教機(jī)構(gòu)仍需要規(guī)范化、品牌化發(fā)展�；逝_(tái)酒業(yè)如果之后以業(yè)外資本進(jìn)入早教行業(yè)，不可避免的需要面臨更多的新問(wèn)題。”業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)。