樂(lè)視賣(mài)酒：馬蘇、鄭曉龍入伙 經(jīng)銷(xiāo)商股權(quán)激勵(lì)曝光

作為酒行業(yè)后進(jìn)入的攪局者，賈躍亭實(shí)際控制的北京網(wǎng)酒網(wǎng)電子商務(wù)股份有限公司(下稱(chēng)網(wǎng)酒網(wǎng))注定和傳統(tǒng)酒商走著不一樣的路。近日，獲悉，在圍繞樂(lè)視旗下影業(yè)、體育、視頻、電視、手機(jī)等智能終端打造的“生態(tài)圈”模式下，今年6月網(wǎng)酒網(wǎng)的最新一輪8900萬(wàn)元融資，影視明星馬蘇、制作了《甄嬛傳》及《羋月傳》等劇目的東陽(yáng)市花兒影視文化有限公司創(chuàng)始人曹勇、簽約導(dǎo)演鄭小龍入股加盟。8月9日，網(wǎng)酒網(wǎng)還發(fā)布了對(duì)線下經(jīng)銷(xiāo)商的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。在“生態(tài)合伙人大會(huì)”現(xiàn)場(chǎng)，三位來(lái)自黑龍江、內(nèi)蒙古和上海的經(jīng)銷(xiāo)商分別獲得1萬(wàn)股的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，但股權(quán)并不能立即兌現(xiàn)。

樂(lè)視影業(yè)明星資源成新一輪股東

“生態(tài)化的品牌運(yùn)作就是要打破邊界，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，和IP內(nèi)容捆綁，以?xún)?nèi)容增強(qiáng)客戶(hù)粘性，并以全景化的生態(tài)營(yíng)銷(xiāo)模式，最終極大釋放用戶(hù)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。”8月9日舉行的生態(tài)合伙人大會(huì)上，網(wǎng)酒網(wǎng)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理李銳說(shuō)。

充分利用影視資源，跨界進(jìn)入酒水行業(yè)，就是樂(lè)視著力打造的“生態(tài)圈”一部分。演員馬蘇出席該合伙人大會(huì)，據(jù)悉她是繼鄭曉龍之后，第二位投資網(wǎng)酒網(wǎng)上千萬(wàn)元的明星股東。李銳在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)說(shuō)，除利益捆綁的股東關(guān)系外，網(wǎng)酒網(wǎng)還將借力馬蘇的明星IP價(jià)值賦能產(chǎn)品品牌營(yíng)銷(xiāo)。

當(dāng)問(wèn)及馬蘇在網(wǎng)酒網(wǎng)的投資占據(jù)多大股份時(shí)，其本人以“涉及商業(yè)秘密”拒絕回答。“我非常喜歡喝紅酒，紅酒也很容易成為飯桌上的話題，自己和李銳又是好朋友，也就很自然地加入網(wǎng)酒網(wǎng)。”首次以網(wǎng)酒網(wǎng)股東身份亮相，馬蘇如是在采訪時(shí)講述與網(wǎng)酒網(wǎng)結(jié)緣。

 

7月29日，新三板發(fā)布了《關(guān)于同意北京網(wǎng)酒網(wǎng)電子商務(wù)股份有限公司在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的函》。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從今年4月29日公布的網(wǎng)酒網(wǎng)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)中發(fā)現(xiàn)，截止今年1月2日，網(wǎng)酒網(wǎng)從有限公司改制為股份公司后第一次增資，尚未有馬蘇等明星列入股東名單。

彼時(shí)，通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者，網(wǎng)酒網(wǎng)從1億元的注冊(cè)資本增加資本2.04億元，其中2902萬(wàn)元計(jì)入股本。公開(kāi)資料表明，改制后第一輪融資，網(wǎng)酒網(wǎng)的第一大股東依然是樂(lè)視控股(北京)有限公司(下稱(chēng)樂(lè)視控股)，持股網(wǎng)酒網(wǎng)55.4084%。由于賈躍亭占有樂(lè)視控股92.07%的股權(quán)，所以他是網(wǎng)酒網(wǎng)的實(shí)際控制人。而樂(lè)視控股副董事長(zhǎng)李銳以直接持有網(wǎng)酒網(wǎng)股份占比7.582%屈居第四大股東。

事實(shí)上，在提交新三板材料前夕的這輪融資，網(wǎng)酒網(wǎng)對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)做了精心設(shè)計(jì)，包括投資人、核心管理層以及合作伙伴在內(nèi)囊括其中。

具體而言共有五類(lèi)股東：除大股東樂(lè)視控股享有控股權(quán)外，賈躍亭的創(chuàng)業(yè)搭檔李銳實(shí)際是網(wǎng)酒網(wǎng)的第二大股東，他以直接持股和在樂(lè)天下、樂(lè)酒客間接持股的方式，共計(jì)持有網(wǎng)酒網(wǎng)17.4343%的股權(quán)。而樂(lè)視投資的樂(lè)天下資產(chǎn)管理和樂(lè)酒客資管均是網(wǎng)酒網(wǎng)的股東。

最早披露的這份網(wǎng)酒網(wǎng)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)還表明，第三類(lèi)是投資人。包括珠海融樂(lè)股權(quán)投資、建銀國(guó)際(中國(guó))有限公司旗下的天津諾德投資、重慶英飛恒信投資管理公司管理的照母新三板和照母專(zhuān)項(xiàng)兩只私募基金，共計(jì)持有網(wǎng)酒網(wǎng)12.6874%股權(quán)，它們均和樂(lè)視控股及賈躍亭簽訂了對(duì)賭條款，但具體內(nèi)容沒(méi)有披露。投資網(wǎng)酒網(wǎng)的還有中關(guān)村科技園區(qū)海淀園創(chuàng)服中心參與的北京創(chuàng)金興業(yè)投資，持股3.3069%。

第四類(lèi)是網(wǎng)酒網(wǎng)的核心管理層。他們通過(guò)在樂(lè)天下資產(chǎn)管理?yè)碛猩僭S股份等，4名高管和4名核心技術(shù)人員間接持股網(wǎng)酒網(wǎng)共計(jì)2.55825%。

第五類(lèi)是長(zhǎng)期業(yè)務(wù)合作伙伴，這一類(lèi)包括自然人如上海每時(shí)每刻投資管理有限公司董事長(zhǎng)李慎言和企業(yè)山西省汾西縣智博能源有限公司。

直到6月10日，網(wǎng)酒網(wǎng)再度融資8900萬(wàn)元， 其中1265萬(wàn)元計(jì)入股本，其余計(jì)入資本公積，股權(quán)結(jié)構(gòu)再度發(fā)生變化。這一輪融資，讓明星股東進(jìn)入，從而成為網(wǎng)酒網(wǎng)的第六類(lèi)股東。7月29日，網(wǎng)酒網(wǎng)發(fā)布的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)表明，馬蘇認(rèn)購(gòu)142萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)價(jià)格1000萬(wàn)元，持股網(wǎng)酒網(wǎng)1.0038%;曹勇認(rèn)購(gòu)614萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)價(jià)格4320萬(wàn)元;鄭小龍認(rèn)購(gòu)409萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)價(jià)格2880萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：北京興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所 (特殊普通合伙)出具的驗(yàn)資報(bào)告

經(jīng)銷(xiāo)商股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

自2011年10月樂(lè)視控股創(chuàng)辦網(wǎng)酒網(wǎng)以來(lái)，主打線上葡萄酒銷(xiāo)售的網(wǎng)酒網(wǎng)連續(xù)虧損，垂直B2C電商業(yè)務(wù)遇到了葡萄酒品類(lèi)網(wǎng)上購(gòu)買(mǎi)習(xí)慣待培育、物流成本高企等瓶頸。

《轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)》表明，2015年和2014年網(wǎng)酒網(wǎng)分別實(shí)現(xiàn)收入1.5億元和5400萬(wàn)元，虧損7300萬(wàn)元和7600萬(wàn)元。在毛利率從26.7%降至15.28%的較弱盈利能力下，網(wǎng)酒網(wǎng)開(kāi)始發(fā)展B2B和O2O業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)品類(lèi)也從葡萄酒擴(kuò)大到進(jìn)口啤酒、烈酒等，企圖通過(guò)線上訂單、線下配送的方式獲得更高的利潤(rùn)。

然而，作為較晚踏入酒類(lèi)流通行業(yè)的樂(lè)視，開(kāi)店速度遠(yuǎn)不如1919酒類(lèi)直供，也比不過(guò)有著強(qiáng)大經(jīng)銷(xiāo)商資源的白酒生產(chǎn)廠家如洋河股份、茅臺(tái)、五糧液。拉經(jīng)銷(xiāo)商入股，進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，共享樂(lè)視內(nèi)部各種平臺(tái)資源，便成了這位來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)跨界者的另一條路。

“本次招商會(huì)，經(jīng)銷(xiāo)商首單打款金額超過(guò)100萬(wàn)元，贈(zèng)送對(duì)應(yīng)金額的理財(cái)產(chǎn)品，該理財(cái)產(chǎn)品可以分期轉(zhuǎn)為網(wǎng)酒網(wǎng)股票。”8月9日，網(wǎng)酒網(wǎng)酒直供高級(jí)總監(jiān)徐斌宣布啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

據(jù)介紹，理財(cái)產(chǎn)品的年限為3年，期限內(nèi)給經(jīng)銷(xiāo)商每年5%的利息分配，一年一付。經(jīng)銷(xiāo)商可于每年9月1日兌換日選擇將持有的理財(cái)產(chǎn)品金額轉(zhuǎn)換為股權(quán)或取得固定收益。首次單兌換日兌換不超過(guò)當(dāng)日持有總額的50%。三年期滿，樂(lè)視網(wǎng)酒網(wǎng)承諾將經(jīng)銷(xiāo)商持有的理財(cái)產(chǎn)品剩余金額進(jìn)行全額回購(gòu)，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)獲取理財(cái)產(chǎn)品時(shí)股價(jià)的150%。

大致算了一下，按照網(wǎng)酒網(wǎng)公布的方案，經(jīng)銷(xiāo)商首單打款300萬(wàn)元當(dāng)場(chǎng)獲贈(zèng)15萬(wàn)元的理財(cái)產(chǎn)品。假定按照李銳披露的網(wǎng)酒網(wǎng)新三板掛牌發(fā)行價(jià)12元/股，若經(jīng)銷(xiāo)商打款后，網(wǎng)酒網(wǎng)股價(jià)一直低于發(fā)行價(jià)，第一種情況是經(jīng)銷(xiāo)商將其全部轉(zhuǎn)為理財(cái)產(chǎn)品。那么到第一年兌換日，經(jīng)銷(xiāo)商可獲得7.5萬(wàn)元理財(cái)產(chǎn)品X(1+5%)+可兌現(xiàn)的7.5萬(wàn)元X(1+5%)=7.875萬(wàn)元理財(cái)產(chǎn)品+可兌現(xiàn)的7.875萬(wàn)元人民幣。到第二年兌換日，經(jīng)銷(xiāo)商剩余的7.875萬(wàn)元理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生收益并可兌現(xiàn)為7.875萬(wàn)元X(1+5%)=8.26875萬(wàn)元。兩年下來(lái)經(jīng)銷(xiāo)商累計(jì)獲得16.14375萬(wàn)元;

第二種情況是因股價(jià)太低，經(jīng)銷(xiāo)商一直不動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品，三年后讓網(wǎng)酒網(wǎng)回購(gòu)。那么經(jīng)銷(xiāo)商最高可獲得收益的計(jì)算為15萬(wàn)元/12元=1.25萬(wàn)股，網(wǎng)酒網(wǎng)回購(gòu)金額為1.25萬(wàn)股X(12X150%)=22.5萬(wàn)元。

若經(jīng)銷(xiāo)商打款后，網(wǎng)酒網(wǎng)股價(jià)一直高于發(fā)行價(jià)12元/股，達(dá)到30元，經(jīng)銷(xiāo)商愿意轉(zhuǎn)為股票，其收益如下：第一年兌換日，7.5萬(wàn)元理財(cái)產(chǎn)品X(1+5%)+可兌現(xiàn)7.5萬(wàn)元/12元X30=7.875萬(wàn)元理財(cái)產(chǎn)品+可兌現(xiàn)18.7萬(wàn)元;第二年兌換日，7.875萬(wàn)元理財(cái)產(chǎn)品也轉(zhuǎn)為股票，即7.875萬(wàn)元/12元X30=19.6875萬(wàn)元。經(jīng)銷(xiāo)商共計(jì)獲得38.4375萬(wàn)元。

7月29日，新三板同意網(wǎng)酒網(wǎng)在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，但按限售安排，股東方擁有網(wǎng)酒網(wǎng)的相關(guān)股權(quán)在該股份公司成立一年內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓。經(jīng)銷(xiāo)商入股何時(shí)能實(shí)現(xiàn)?是通過(guò)網(wǎng)酒網(wǎng)定向增發(fā)還是股權(quán)轉(zhuǎn)讓?目前不得而知。

對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商實(shí)施利益捆綁，讓其脫離單一的產(chǎn)品盈利并獲取資本價(jià)值，和網(wǎng)酒網(wǎng)今年大舉拓展O2O平臺(tái)線下門(mén)店拓展密不可分。據(jù)網(wǎng)酒網(wǎng)介紹，包括經(jīng)銷(xiāo)商在內(nèi)的生態(tài)合伙人已達(dá)1278家，LeBar體驗(yàn)店將于9月落戶(hù)北京工體，樂(lè)視生活館已完成全國(guó)近百家店的布局，到年底將突破200家。

股權(quán)激勵(lì)加大規(guī)模的線下拓展是否將掀起新一輪燒錢(qián)大戰(zhàn)，對(duì)網(wǎng)酒網(wǎng)的盈利提升到底是好是壞?現(xiàn)在下結(jié)論為時(shí)過(guò)早。