樂視賣酒：馬蘇、鄭曉龍入伙 經(jīng)銷商股權(quán)激勵曝光

作為酒行業(yè)后進(jìn)入的攪局者，賈躍亭實(shí)際控制的北京網(wǎng)酒網(wǎng)電子商務(wù)股份有限公司(下稱網(wǎng)酒網(wǎng))注定和傳統(tǒng)酒商走著不一樣的路。近日，獲悉，在圍繞樂視旗下影業(yè)、體育、視頻、電視、手機(jī)等智能終端打造的“生態(tài)圈”模式下，今年6月網(wǎng)酒網(wǎng)的最新一輪8900萬元融資，影視明星馬蘇、制作了《甄嬛傳》及《羋月傳》等劇目的東陽市花兒影視文化有限公司創(chuàng)始人曹勇、簽約導(dǎo)演鄭小龍入股加盟。8月9日，網(wǎng)酒網(wǎng)還發(fā)布了對線下經(jīng)銷商的股權(quán)激勵計(jì)劃。在“生態(tài)合伙人大會”現(xiàn)場，三位來自黑龍江、內(nèi)蒙古和上海的經(jīng)銷商分別獲得1萬股的股權(quán)獎勵，但股權(quán)并不能立即兌現(xiàn)。

樂視影業(yè)明星資源成新一輪股東

“生態(tài)化的品牌運(yùn)作就是要打破邊界，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，和IP內(nèi)容捆綁，以內(nèi)容增強(qiáng)客戶粘性，并以全景化的生態(tài)營銷模式，最終極大釋放用戶價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。”8月9日舉行的生態(tài)合伙人大會上，網(wǎng)酒網(wǎng)董事長兼總經(jīng)理李銳說。

充分利用影視資源，跨界進(jìn)入酒水行業(yè)，就是樂視著力打造的“生態(tài)圈”一部分。演員馬蘇出席該合伙人大會，據(jù)悉她是繼鄭曉龍之后，第二位投資網(wǎng)酒網(wǎng)上千萬元的明星股東。李銳在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)說，除利益捆綁的股東關(guān)系外，網(wǎng)酒網(wǎng)還將借力馬蘇的明星IP價(jià)值賦能產(chǎn)品品牌營銷。

當(dāng)問及馬蘇在網(wǎng)酒網(wǎng)的投資占據(jù)多大股份時(shí)，其本人以“涉及商業(yè)秘密”拒絕回答。“我非常喜歡喝紅酒，紅酒也很容易成為飯桌上的話題，自己和李銳又是好朋友，也就很自然地加入網(wǎng)酒網(wǎng)。”首次以網(wǎng)酒網(wǎng)股東身份亮相，馬蘇如是在采訪時(shí)講述與網(wǎng)酒網(wǎng)結(jié)緣。

 

7月29日，新三板發(fā)布了《關(guān)于同意北京網(wǎng)酒網(wǎng)電子商務(wù)股份有限公司在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的函》。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從今年4月29日公布的網(wǎng)酒網(wǎng)公開轉(zhuǎn)讓說明書(申報(bào)稿)中發(fā)現(xiàn)，截止今年1月2日，網(wǎng)酒網(wǎng)從有限公司改制為股份公司后第一次增資，尚未有馬蘇等明星列入股東名單。

彼時(shí)，通過引入戰(zhàn)略投資者，網(wǎng)酒網(wǎng)從1億元的注冊資本增加資本2.04億元，其中2902萬元計(jì)入股本。公開資料表明，改制后第一輪融資，網(wǎng)酒網(wǎng)的第一大股東依然是樂視控股(北京)有限公司(下稱樂視控股)，持股網(wǎng)酒網(wǎng)55.4084%。由于賈躍亭占有樂視控股92.07%的股權(quán)，所以他是網(wǎng)酒網(wǎng)的實(shí)際控制人。而樂視控股副董事長李銳以直接持有網(wǎng)酒網(wǎng)股份占比7.582%屈居第四大股東。

事實(shí)上，在提交新三板材料前夕的這輪融資，網(wǎng)酒網(wǎng)對股權(quán)結(jié)構(gòu)做了精心設(shè)計(jì)，包括投資人、核心管理層以及合作伙伴在內(nèi)囊括其中。

具體而言共有五類股東：除大股東樂視控股享有控股權(quán)外，賈躍亭的創(chuàng)業(yè)搭檔李銳實(shí)際是網(wǎng)酒網(wǎng)的第二大股東，他以直接持股和在樂天下、樂酒客間接持股的方式，共計(jì)持有網(wǎng)酒網(wǎng)17.4343%的股權(quán)。而樂視投資的樂天下資產(chǎn)管理和樂酒客資管均是網(wǎng)酒網(wǎng)的股東。

最早披露的這份網(wǎng)酒網(wǎng)公開轉(zhuǎn)讓說明書(申報(bào)稿)還表明，第三類是投資人。包括珠海融樂股權(quán)投資、建銀國際(中國)有限公司旗下的天津諾德投資、重慶英飛恒信投資管理公司管理的照母新三板和照母專項(xiàng)兩只私募基金，共計(jì)持有網(wǎng)酒網(wǎng)12.6874%股權(quán)，它們均和樂視控股及賈躍亭簽訂了對賭條款，但具體內(nèi)容沒有披露。投資網(wǎng)酒網(wǎng)的還有中關(guān)村科技園區(qū)海淀園創(chuàng)服中心參與的北京創(chuàng)金興業(yè)投資，持股3.3069%。

第四類是網(wǎng)酒網(wǎng)的核心管理層。他們通過在樂天下資產(chǎn)管理擁有少許股份等，4名高管和4名核心技術(shù)人員間接持股網(wǎng)酒網(wǎng)共計(jì)2.55825%。

第五類是長期業(yè)務(wù)合作伙伴，這一類包括自然人如上海每時(shí)每刻投資管理有限公司董事長李慎言和企業(yè)山西省汾西縣智博能源有限公司。

直到6月10日，網(wǎng)酒網(wǎng)再度融資8900萬元， 其中1265萬元計(jì)入股本，其余計(jì)入資本公積，股權(quán)結(jié)構(gòu)再度發(fā)生變化。這一輪融資，讓明星股東進(jìn)入，從而成為網(wǎng)酒網(wǎng)的第六類股東。7月29日，網(wǎng)酒網(wǎng)發(fā)布的公開轉(zhuǎn)讓說明書(申報(bào)稿)表明，馬蘇認(rèn)購142萬股，認(rèn)購價(jià)格1000萬元，持股網(wǎng)酒網(wǎng)1.0038%;曹勇認(rèn)購614萬股，認(rèn)購價(jià)格4320萬元;鄭小龍認(rèn)購409萬股，認(rèn)購價(jià)格2880萬元。

數(shù)據(jù)來源：北京興華會計(jì)師事務(wù)所 (特殊普通合伙)出具的驗(yàn)資報(bào)告

經(jīng)銷商股權(quán)激勵計(jì)劃

自2011年10月樂視控股創(chuàng)辦網(wǎng)酒網(wǎng)以來，主打線上葡萄酒銷售的網(wǎng)酒網(wǎng)連續(xù)虧損，垂直B2C電商業(yè)務(wù)遇到了葡萄酒品類網(wǎng)上購買習(xí)慣待培育、物流成本高企等瓶頸。

《轉(zhuǎn)讓說明書(申報(bào)稿)》表明，2015年和2014年網(wǎng)酒網(wǎng)分別實(shí)現(xiàn)收入1.5億元和5400萬元，虧損7300萬元和7600萬元。在毛利率從26.7%降至15.28%的較弱盈利能力下，網(wǎng)酒網(wǎng)開始發(fā)展B2B和O2O業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)品類也從葡萄酒擴(kuò)大到進(jìn)口啤酒、烈酒等，企圖通過線上訂單、線下配送的方式獲得更高的利潤。

然而，作為較晚踏入酒類流通行業(yè)的樂視，開店速度遠(yuǎn)不如1919酒類直供，也比不過有著強(qiáng)大經(jīng)銷商資源的白酒生產(chǎn)廠家如洋河股份、茅臺、五糧液。拉經(jīng)銷商入股，進(jìn)行股權(quán)激勵，共享樂視內(nèi)部各種平臺資源，便成了這位來自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)跨界者的另一條路。

“本次招商會，經(jīng)銷商首單打款金額超過100萬元，贈送對應(yīng)金額的理財(cái)產(chǎn)品，該理財(cái)產(chǎn)品可以分期轉(zhuǎn)為網(wǎng)酒網(wǎng)股票。”8月9日，網(wǎng)酒網(wǎng)酒直供高級總監(jiān)徐斌宣布啟動股權(quán)激勵計(jì)劃。

據(jù)介紹，理財(cái)產(chǎn)品的年限為3年，期限內(nèi)給經(jīng)銷商每年5%的利息分配，一年一付。經(jīng)銷商可于每年9月1日兌換日選擇將持有的理財(cái)產(chǎn)品金額轉(zhuǎn)換為股權(quán)或取得固定收益。首次單兌換日兌換不超過當(dāng)日持有總額的50%。三年期滿，樂視網(wǎng)酒網(wǎng)承諾將經(jīng)銷商持有的理財(cái)產(chǎn)品剩余金額進(jìn)行全額回購，回購價(jià)格不超過獲取理財(cái)產(chǎn)品時(shí)股價(jià)的150%。

大致算了一下，按照網(wǎng)酒網(wǎng)公布的方案，經(jīng)銷商首單打款300萬元當(dāng)場獲贈15萬元的理財(cái)產(chǎn)品。假定按照李銳披露的網(wǎng)酒網(wǎng)新三板掛牌發(fā)行價(jià)12元/股，若經(jīng)銷商打款后，網(wǎng)酒網(wǎng)股價(jià)一直低于發(fā)行價(jià)，第一種情況是經(jīng)銷商將其全部轉(zhuǎn)為理財(cái)產(chǎn)品。那么到第一年兌換日，經(jīng)銷商可獲得7.5萬元理財(cái)產(chǎn)品X(1+5%)+可兌現(xiàn)的7.5萬元X(1+5%)=7.875萬元理財(cái)產(chǎn)品+可兌現(xiàn)的7.875萬元人民幣。到第二年兌換日，經(jīng)銷商剩余的7.875萬元理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生收益并可兌現(xiàn)為7.875萬元X(1+5%)=8.26875萬元。兩年下來經(jīng)銷商累計(jì)獲得16.14375萬元;

第二種情況是因股價(jià)太低，經(jīng)銷商一直不動理財(cái)產(chǎn)品，三年后讓網(wǎng)酒網(wǎng)回購。那么經(jīng)銷商最高可獲得收益的計(jì)算為15萬元/12元=1.25萬股，網(wǎng)酒網(wǎng)回購金額為1.25萬股X(12X150%)=22.5萬元。

若經(jīng)銷商打款后，網(wǎng)酒網(wǎng)股價(jià)一直高于發(fā)行價(jià)12元/股，達(dá)到30元，經(jīng)銷商愿意轉(zhuǎn)為股票，其收益如下：第一年兌換日，7.5萬元理財(cái)產(chǎn)品X(1+5%)+可兌現(xiàn)7.5萬元/12元X30=7.875萬元理財(cái)產(chǎn)品+可兌現(xiàn)18.7萬元;第二年兌換日，7.875萬元理財(cái)產(chǎn)品也轉(zhuǎn)為股票，即7.875萬元/12元X30=19.6875萬元。經(jīng)銷商共計(jì)獲得38.4375萬元。

7月29日，新三板同意網(wǎng)酒網(wǎng)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，但按限售安排，股東方擁有網(wǎng)酒網(wǎng)的相關(guān)股權(quán)在該股份公司成立一年內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓。經(jīng)銷商入股何時(shí)能實(shí)現(xiàn)?是通過網(wǎng)酒網(wǎng)定向增發(fā)還是股權(quán)轉(zhuǎn)讓?目前不得而知。

對經(jīng)銷商實(shí)施利益捆綁，讓其脫離單一的產(chǎn)品盈利并獲取資本價(jià)值，和網(wǎng)酒網(wǎng)今年大舉拓展O2O平臺線下門店拓展密不可分。據(jù)網(wǎng)酒網(wǎng)介紹，包括經(jīng)銷商在內(nèi)的生態(tài)合伙人已達(dá)1278家，LeBar體驗(yàn)店將于9月落戶北京工體，樂視生活館已完成全國近百家店的布局，到年底將突破200家。

股權(quán)激勵加大規(guī)模的線下拓展是否將掀起新一輪燒錢大戰(zhàn)，對網(wǎng)酒網(wǎng)的盈利提升到底是好是壞?現(xiàn)在下結(jié)論為時(shí)過早。