燕京啤酒難見反彈 改革迫在眉睫(2)

這樣的情況并非2015年獨有。統(tǒng)計2013-2015年兩家公司的收入與員工可以發(fā)現(xiàn)，燕京啤酒的人均創(chuàng)收能力始終只有青島啤酒50%左右的水平。同為國企，燕京啤酒為什么生產(chǎn)效率這樣低下呢?

2013年，燕京啤酒42239人的員工人數(shù)不但不低于青島啤酒，甚至還要比競爭對手多了4名。這一年，燕京啤酒的銷量只有571.4萬千升，青島啤酒銷量則達到870萬千升。燕京啤酒130.1億元的啤酒業(yè)務(wù)收入還不到青島啤酒277.67億元啤酒收入的一半。

兩家公司員工人數(shù)的差異在一線生產(chǎn)工人這里有著明顯的對比。青島啤酒一線生產(chǎn)工人占員工的比例僅在40%左右，而燕京啤酒則達到60%上下。讓投資者無法理解的是，產(chǎn)銷遠不及競爭對手的同時，燕京啤酒一線的生產(chǎn)工人始終要比對手超出數(shù)千人。

青島啤酒最近兩個完整年報的一線生產(chǎn)工人保持在17000余人，燕京啤酒即使三年內(nèi)連續(xù)減員，但一線生產(chǎn)工人仍超過20000余人，完勝青啤。不過是競爭對手60%左右的產(chǎn)品規(guī)模，一線生產(chǎn)工人竟然還要比對手多出成千上萬人，燕京啤酒打的是什么算盤呢?

如果說青島啤酒的規(guī)模效益燕京啤酒難以企及，那么與規(guī)模更小的啤酒企業(yè)相比公司是否有優(yōu)勢呢?答案同樣是否定的。與規(guī)模更小的同行相比，燕京啤酒同樣沒有優(yōu)勢。

目前，啤酒企業(yè)共有7家上市公司，惠泉啤酒與燕京啤酒同屬一個實際控制人暫時不予以比較。在明顯不如青島啤酒人均效率的情況下，燕京啤酒與4家“小兄弟”相比也未勝出。

在這4家公司中，僅有蘭州黃河的人均創(chuàng)收低于燕京啤酒，蘭州黃河2013-2015年人均創(chuàng)收只有20余萬元，重慶啤酒和珠江啤酒人均創(chuàng)收都在60萬元上下;偏安一隅的西藏發(fā)展效率最高，人均創(chuàng)收過百萬元。

對此，上述負責(zé)人表示，每家企業(yè)都有自己的特點，在發(fā)展模式和用工方式上都有不同的選擇。

作為頗受投資人關(guān)注的明星股之一，燕京啤酒在混改的風(fēng)浪中有望分得一杯羹。在此之前，公司也明確提出將推出股權(quán)激勵方案，那么在距離公司承諾日期逐漸臨近之際，燕京啤酒能推出市場滿意的方案嗎?為了完成業(yè)績，公司是否會精簡冗員呢?

改革迫在眉睫

在深交所互動平臺上，投資者對燕京啤酒最關(guān)注的問題有兩個，一是董事會何時完成本就早該進行的換屆;二是混改何時推進，股權(quán)激勵方案能否順利出爐。

對于這兩件事情，燕京啤酒也有過不止一次回應(yīng)，不過一拖再拖之后市場的信心一次次消磨。按照燕京啤酒最新的說法，董事會換屆和股權(quán)激勵方案都將在2017年年中一錘定音。

作為國內(nèi)唯一一家未與外資合作的啤酒企業(yè)，燕京啤酒一直沒有進行較大規(guī)模的改革。海通證券指出，燕京啤酒在2014年6月曾明確提出將在3年內(nèi)提出股權(quán)激勵計劃。根據(jù)國企改革的指導(dǎo)意見和公司的公告內(nèi)容，燕京啤酒的改革大概率將集中在混合所有制改革和股權(quán)激勵計劃這兩個方向。

與之相比，中金公司的觀點更加明確。中金認為，北京地方國企混改加速或許將成為公司董事會換屆的幕后推力之一。倘若燕京啤酒通過混改引入戰(zhàn)投，雖然不排除其他啤酒巨頭以及非行業(yè)人士(可能性較小)介入的可能，但早先一直傾注努力的華潤啤酒或有先機。

顯然，如果改革能夠如預(yù)期揭開面紗，那么2017年有望成為燕京啤酒轉(zhuǎn)折的一年。股權(quán)激勵的推出意味著公司需要釋放業(yè)績才能完成業(yè)績要求，在沒有預(yù)收款可以調(diào)節(jié)的前提下，提高自身經(jīng)營效率成為題中之義。

對此，上述負責(zé)人表示，是否改革、何時改革都將由北京市相關(guān)部門決定，鮮活的數(shù)字將燕京啤酒低效的經(jīng)營能力擺在了市場面前，如果戰(zhàn)略投資者入局，外來者是否還會允許燕京啤酒人員臃腫、人浮于事的低效情況繼續(xù)存在呢?達到或者接近競爭對手的員工效率應(yīng)該是燕京啤酒努力的方向。