聯(lián)想控股“不勝酒力” 豐聯(lián)酒業(yè)或成空殼(2)

據(jù)聯(lián)想控股招股說明書顯示，孔府家、文王、武陵被收購整合之后，自2012年至2013年有較大幅度的增長，板城下滑較大，和2013年的情況相比，2014年4個品牌都有小幅下滑，板城、孔府家、文王、武陵的下滑幅度分別為5.8%、24.9%、18.0、%、15.6%。豐聯(lián)集團白酒業(yè)務的毛利率2013年為35.7%，而2014年為35.1%。

數(shù)據(jù)顯示，2014年，豐聯(lián)白酒業(yè)務收入11.21億元，比2013年減少13.6%，其中板城、孔府家、文王、武陵四大品牌的銷售額分別是5.11億元、1.96億元、2.96億元、1.03億元，凈利潤虧損8.53億元。2015年，豐聯(lián)集團實現(xiàn)營收11.87億元，同比增長5.89%;凈利潤虧損7300萬元。

其中，因豐聯(lián)酒業(yè)在收購上述4家酒企時，向聯(lián)想控股借了錢，所以，每年都要向聯(lián)想控股償還貸款和支付相應利息，這導致豐聯(lián)集團在上述兩年里，主業(yè)利潤表現(xiàn)尚可的情況下，仍然虧損。

聯(lián)想控股的財報顯示，2016年上半年，豐聯(lián)酒業(yè)實現(xiàn)營收5.68億元，同比下滑8.83%;凈利潤1300萬元，較2015年的-5900萬元實現(xiàn)扭虧。

“這些只是明面上能看得見的投入、虧損，那些看不到的人力、物力的投入，在豐聯(lián)酒業(yè)成立五年有余的日子里，一直存在。雖然聯(lián)想控股動輒就強調(diào)自己不是賺酒業(yè)快錢來的，但僅就業(yè)績有要求的上市公司而言，也不能容忍豐聯(lián)酒業(yè)就這么虧下去。”一行業(yè)觀察人士對新金融觀察記者說。

跨界不易

業(yè)績不堪，出售傳聞頻頻，一切的根源最終指向了一個落點：跨界不易。

有“IT”背景的豐聯(lián)酒業(yè)，于白酒行業(yè)而言，是個徹徹底底的外行。在前述行業(yè)觀察人士看來，聯(lián)想控股在白酒板塊的投資行為，“天時、地利、人和，一個也沒占上，有此結(jié)局并不意外。”

所謂天時，豐聯(lián)酒業(yè)籌備之初，白酒行業(yè)的增長速度以及利潤空間都達到了一個在今天看來很難企及的高點。收購價權(quán)且不論，在豐聯(lián)酒業(yè)整合完畢謀求發(fā)展之時，因國家政策等原因，行業(yè)迎來拐點，行情急轉(zhuǎn)而下，原本就產(chǎn)能過剩的白酒行業(yè)，在供大于需的時候，生存本就很難，更何況是一個由4家酒企組成的新公司。

且不說2014、2015年，即便是在出售傳聞籠罩的2016年，悉數(shù)豐聯(lián)酒業(yè)旗下的各家酒企，他們也為自身的發(fā)展四處求索。不論是孔府家在互聯(lián)網(wǎng)爆品上的不斷嘗試，還是文王酒業(yè)對婚喜宴市場的開發(fā)，甚至要在3-5年內(nèi)，成為安徽婚喜宴市場份額第一的白酒企業(yè)。說4家酒企為了發(fā)展各顯其能并不為過，但效果卻并不盡如人意。

地利亦是如此。

以孔府家酒為例，其因經(jīng)歷了幾次資本洗禮后，在魯酒板塊中，早已沒了當年的“銳氣”。就連山東人都不喝孔府家酒了，想要把孔府家酒賣到全國，豈不是更難。

趨同的是，豐聯(lián)酒業(yè)旗下的4家酒企，雖然各有所長，卻無一例外地是地方性品牌。在各自的“根據(jù)地”沖擊力尚且不足，何況面向全國。

而人和，則愈發(fā)成為短板。

進入豐聯(lián)酒業(yè)后的孔府家酒業(yè)，5年間，換了三任高管。頻繁的人事變動以及本就需要磨合的企業(yè)文化，內(nèi)部動蕩不止，謀發(fā)展談何容易。

板城燒鍋同理。一石家莊的行業(yè)人士表示，豐聯(lián)酒業(yè)剛接手時，主推的板城和順1975是市場急需的升級換代產(chǎn)品，也是“腰部”產(chǎn)品，無論產(chǎn)品概念還是價格定位今天來看都沒什么問題，可是在產(chǎn)品將要進入成熟期時，卻踩了急剎車。原因也是高管大換血……而后果是，部分高管離職，板城酒業(yè)在石家莊的市場份額開始下滑，給其他酒企提供了超越的最佳良機。

更重要的是，那些持有企業(yè)一點股份的“老人”“高管”們，“他們哪里還有當年做酒、做產(chǎn)品、做市場的沖勁兒?有些產(chǎn)品的開發(fā)根本經(jīng)不起推敲，為了做而做的產(chǎn)品，能成為爆款嗎?”前述行業(yè)人士反問。

當然，跨界不易并不只發(fā)生在聯(lián)想控股身上。號稱砸下150億元的娃哈哈，如今也沒有多大起色。一曾經(jīng)的領醬國酒經(jīng)銷商公開吐槽稱：“到目前還存有近20萬元的庫存未銷售，根本賣不出去，而且公司對市場沒有支持。”

也有不同觀點存在。“沒做好的，原因只有一個，不想做好……”有行業(yè)人士表示。

在他看來，白酒行業(yè)從來都利潤豐厚，對跨界的有錢企業(yè)而言，如果有正常的心態(tài)、能用對人，任何時期都能做好。小糊涂仙、百年糊涂、金沙酒業(yè)、金徽酒業(yè)、天駒酒業(yè)……無數(shù)外來資本，都能做好。

不可否認的是，在行業(yè)遭遇拐點，面對急轉(zhuǎn)而下的行業(yè)大背景，近幾年傳統(tǒng)酒企的發(fā)展之路也足夠艱辛，跨界企業(yè)又談何容易。

截至發(fā)稿，聯(lián)想控股官方并沒有就出售傳聞的真實性對豐聯(lián)酒業(yè)近幾年發(fā)展的評價以及是否認同豐聯(lián)酒業(yè)折戟的觀點等問題給出回復。相較于去年的“坦誠相待”，這次的出售倒越發(fā)顯得真實。

好在聯(lián)想控股并沒有因此停止在酒行業(yè)的投資，除了佳沃集團的紅酒板塊，去年，聯(lián)想控股還斥資數(shù)億元投資了酒便利(酒水直營電商)。

2016年8月，酒便利在新三板掛牌。數(shù)據(jù)顯示，其去年上半年實現(xiàn)營收2.17億元，同比增長61.11%，凈利潤-2150.45萬元，同比下滑50.51%。說白了，雖然高速增長，但依舊虧損。