業(yè)績承壓終于改制 沱牌舍得二季度即將易主

在19家上市白酒企業(yè)中，只有沱牌舍得和金種子兩家公司營收和凈利潤雙降。

其中，沱牌舍得發(fā)布2015年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2015年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.56億元，同比減少19.99%;歸屬于上市公司股東的凈利潤712.81萬元，同比減少46.76%。其中酒類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收9.61億元，同比下滑23.58%。

對此公司認(rèn)為，營業(yè)收入比上年同期減少，主要原因是公司積極幫助經(jīng)銷商消化庫存，控量保價(jià)，酒類產(chǎn)品銷售量減少;另外公司進(jìn)行了營銷機(jī)制改革和產(chǎn)品體系的調(diào)整，對產(chǎn)品的銷售也造成了一定的影響。主營成本比上年同期減少19.63%，主要原因是酒類產(chǎn)品銷售量減少。

在披露尷尬業(yè)績數(shù)據(jù)的同時(shí)，沱牌舍得也坦承，公司并未完成其預(yù)定的目標(biāo)。沱牌舍得年報(bào)指出，2015年公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)的營收為18億元，營業(yè)成本為17億元，而這兩項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際完成的比率分別為64.23%和67.29%。至于未完成計(jì)劃的原因，沱牌舍得表示，主要是公司積極幫助經(jīng)銷商消化庫存，控量保價(jià)所導(dǎo)致的。

記者從沱牌舍得近三年的年報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司2013年~2015年的存貨余額分別為20.27億元、20.66億元和21.19億元，從中可以看出來，沱牌舍得的庫存逐年增長。

針對高庫存問題，李家順在集體接待日回答記者說：“公司的庫存主要是基酒，未來公司將抓好市場銷售，使基酒發(fā)揮出最大的價(jià)值。”

二季度將易主

沱牌舍得在公布2015年年報(bào)不久便公布2016年一季度業(yè)績報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.26億元，同比增長35.35%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1217.8萬元，同比增長178.57%;基本每股收益0.0361元。對于一季度收入的增加，公司稱主要是本期加大營銷改革銷售收入增加所致。

中泰證券研究報(bào)告指出，順利的話天洋可在今年二季度正式成為公司的大股東，天洋的執(zhí)行董事劉總在此時(shí)已提前入主沱牌銷售公司，進(jìn)度快于預(yù)期，體現(xiàn)出天洋控股對沱牌混改的迫不及待。

值得注意的是，天洋控股在2015年11月2日與射洪縣人民政府簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資控股協(xié)議時(shí)承諾，2018年上市公司沱牌舍得收入將達(dá)到30億元左右，預(yù)計(jì)2020年收入超過60億元，從這個(gè)收入目標(biāo)來看，天洋系的業(yè)績壓力不容小覷。

對此，中泰證券研究報(bào)告表示，這一目標(biāo)非常具有挑戰(zhàn)性，但是從天洋年初接手銷售公司后大刀闊斧的改革舉措和現(xiàn)有成效看，未來兩三年將實(shí)現(xiàn)30%甚至更高的收入復(fù)合增長速度。

中信建投證券分析師則表示，沱牌舍得已經(jīng)在渠道、產(chǎn)品體系、銷售人員激勵(lì)方面做出了巨大改變，堅(jiān)持市場化方針，同時(shí)吸收了大量市場化的銷售人員加盟。公司年報(bào)明確提出了全年20億元的銷售收入目標(biāo)，雖然有壓力，但也體現(xiàn)大股東對市場渠道恢復(fù)的信心。

然而，除了經(jīng)營方面的壓力，沱牌舍得在引入天洋控股后，員工的安置問題也引起關(guān)注。今年4月，沱牌舍得還出現(xiàn)連日停產(chǎn)的現(xiàn)象，對此，沱牌舍得4月6日晚間發(fā)布公告，承認(rèn)存在部分員工聚集反映訴求，同時(shí)表示已對該方案進(jìn)行修訂和完善，并提交公司職工代表大會表決。對此問題的新進(jìn)展，李家順表示：“員工安置工作順利推進(jìn)中。”