據(jù)悉，此次華澤集團或將湘窖酒業(yè)股權出售給酒鬼酒，而酒鬼酒支付的對價則包括酒鬼酒上市公司股權，完成交易后，華澤集團將成為酒鬼酒的大股東之一。
實際上，在酒鬼酒的并購整合事件的背后，代表著中國酒業(yè)新一波整合并購潮的涌起，與上次業(yè)外資本垂涎于酒業(yè)暴利不同，本次整合發(fā)生于酒業(yè)深度調整期，背后往往有著政府、業(yè)界雙重推動的動機，更有著提高行業(yè)集中度的直接作用。
第二輪并購潮涌起
這次的并購案，實際上成為上一輪并購案之后并購潮的再度涌起。上一輪的并購潮，知名案例多為業(yè)外企業(yè)介入其中。
2012年9月聯(lián)想方面對外透露：在過去一年半中，聯(lián)想已完成對武陵酒業(yè)的全資收購。聯(lián)想控股酒業(yè)入主武陵后，在資金、產能、產品結構、渠道、品牌方面給武陵注入了強大的資源，武陵已經啟動了“千畝萬噸武陵醬酒生態(tài)園”工程，提高其釀造、儲存、物流運輸?shù)哪芰Α?/p>
加上河北乾隆醉酒業(yè)、山東孔府家酒在內，以上三家企業(yè)均實現(xiàn)了聯(lián)想的全資控股。據(jù)業(yè)界分析，聯(lián)想對于酒業(yè)的圖謀，類似于帝亞吉歐的品牌運作公司，只不過聯(lián)想是以業(yè)外資本的身份進入。
2013年11月5日，杭州娃哈哈集團在北京召開新聞發(fā)布會，董事長兼總經理宗慶后正式宣布進軍白酒行業(yè)。一款以貴州茅臺鎮(zhèn)為原產地的醬香型白酒“領醬國酒”正式宣布上市。據(jù)宗慶后介紹，除了金醬酒業(yè)，娃哈哈還與當?shù)?0余家酒企達成初步合作意向，希望憑借其資金和網絡優(yōu)勢，銷售白酒和葡萄酒產品。而在渠道方面，宗慶后表示娃哈哈除了將利用現(xiàn)有的飲品渠道，還會尋找專銷酒品的大型經銷商開辟白酒市場。
聯(lián)想、娃哈哈進入白酒領域，讓外界對于酒業(yè)發(fā)展看漲。但兩者稍有不同，聯(lián)想介入的時間，還處于酒業(yè)巔峰期，白酒行情看漲，酒業(yè)利潤率之高令外界垂涎，而娃哈哈則在酒業(yè)調整期剛剛開始的時間段內進入，同樣轟動業(yè)界。
對此，業(yè)界人士認為，酒行業(yè)的超高利潤率是當初吸引業(yè)外資本介入的主因。兩家業(yè)外企業(yè)都有一個共性，也就是在原有的業(yè)務范疇內進入穩(wěn)定期，難有大的增長。為資本尋求增值渠道就成為他們進入酒業(yè)的最大動因。
但是這次以酒鬼酒為代表的并購案顯然動機不同，一則是市場環(huán)境巨變，酒業(yè)暴利不再;再則本次并購的主導方多為同業(yè)企業(yè)。
就在傳出酒鬼酒并購案的同一時間，傳出酒業(yè)營銷奇才韓經緯投資2.28億元控股中國白酒百強、山東白酒十強、臨沂第二大酒廠溫和王酒業(yè)集團(原臨沂費縣酒廠)的消息。韓經緯是五糧液紀念美酒問世100周年紀念酒“百年老店”酒的締造者，也曾經是中糖酒業(yè)集團收購酒鬼酒股份有限公司的介紹人。
據(jù)爆料，韓經緯目前在酒業(yè)版塊操盤五大企業(yè)，包括四川邛崍第二大原酒企業(yè)川源酒廠等。
另一項重大同業(yè)并購出現(xiàn)在黃酒領域，會稽山方面發(fā)布消息，會稽山擬以13.86元/股，非公開發(fā)行1.3億股，募資不超過18.02億元，扣除發(fā)行費用后，將用于年產10萬千升黃酒后熟包裝物流自動化技術改造項目(6.53億元)、收購烏氈帽酒業(yè)有限公司100%股權項目(4億元)、收購紹興縣唐宋酒業(yè)有限公司100%股權項目(8160萬元)，以及補充流動資金及償還銀行貸款(6.68億元)。
這橫貫于白酒、黃酒業(yè)的并夠案例說明，酒業(yè)新一輪并購浪潮已經來臨。
抱團取暖、補足資本與渠道?
若上一波業(yè)外資本大規(guī)模并購酒業(yè)是看重于較高的盈利水平的話，那么顯然這一波并購的考量截然不同——融資、補足渠道不足等目的下，兼并重組顯然能提升在酒業(yè)調整期內企業(yè)的競爭力。
在諸多業(yè)界人士看來，高端酒市場不斷下滑，即便是推出諸多面向大眾的低端酒類，其市場也呈現(xiàn)萎縮的態(tài)勢，在這種情形下，顯然并購方、出資方并非是沖著盈利水平而來。
在酒鬼酒的并購案中，另一方華澤集團擁有著較強的渠道運營能力。而酒鬼酒則深陷虧損之中，亟需扭轉形勢。
酒鬼酒2013年、2014年連續(xù)兩個會計年度審計的凈利潤分別虧損3668.36萬元和虧損9747.53萬元，公司股票被深交所加上了“*ST”的標簽。因此，并購行業(yè)內優(yōu)質資產去“*ST”標簽、實現(xiàn)扭虧為盈是公司目前主要的課題。
酒業(yè)專家肖竹青認為，華澤集團旗下的華致酒行卻蒸蒸日上，在華澤集團董事長吳向東的帶領下，公司在“做全球精品酒水中國代理商”的基礎上又增加“酒業(yè)IBM”的最新定位，發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｈ欢�，吳向東的營銷能力，加上酒鬼酒固有的品牌，無論對于重組雙方，還是整個行業(yè)來說其影響力都是不容小覷。
“在這種情況下，走出低谷、扭虧為盈成為當前酒鬼酒的首要任務。”肖竹青表示。
深度調整期，酒企面臨的直接壓力就是因銷售渠道變窄、庫存壓力嚴重導致的利潤率下滑。面對因政務消費銳減而導致的白酒市場份額急劇縮水，白酒行業(yè)的競爭進一步加劇，進入擠壓式發(fā)展階段，一線品牌渠道的下沉直接導致二、三線品牌的生存壓力。
在一線品牌的擠壓下，二線品牌為避免出現(xiàn)大魚吃小魚的結局，就必須要選擇并購重組，增強自身實力。無論是酒鬼酒的重組，還是其他酒企的融資，都是基于這種考量。而華澤進入酒鬼酒對已經被*ST的酒鬼酒來說，意義巨大。
黃酒領域內，作為一線黃酒企業(yè)，會稽山在市場下行期兼并區(qū)域黃酒企業(yè)，除了亟需擴充產能外，以較低的成本實現(xiàn)市場覆蓋力和控制度也是目的。
會稽山在公告中披露的資料顯示，烏氈帽酒業(yè)黃酒釀造年設計生產能力為3萬千升，2014年度實際生產1.33萬千升;瓶酒灌裝年設計生產能力為3萬千升，2014年度實際生產1.66萬千升。2014年實現(xiàn)銷售額1.27億元，實現(xiàn)凈利潤1362.04萬。唐宋酒業(yè)去年實現(xiàn)銷售額5551.72萬元，虧損1212.57萬元。
會稽山在公告中表示，上述收購主要目的是通過兼并收購，拓展銷售渠道、多樣化銷售層次、提升銷售規(guī)模、增加原酒儲量，會稽山稱，本次收購完成后，公司黃酒產能和銷量將繼續(xù)提升，在江浙滬及全國其他省市的銷售渠道得到進一步拓展，從而實現(xiàn)公司主營業(yè)務在短期內做大做強。
肖竹青認為，隨著酒業(yè)資本化的推進，酒業(yè)鏈的橫向和縱向整合將進一步加速，也就意味著未來一段時間內酒業(yè)“大魚吃小魚”或將常態(tài)化。面對白酒行業(yè)的深度調整，酒企除了放低身段走大眾消費路線以及“觸電”改變傳統(tǒng)銷售渠道外，通過參與并購重組，整合優(yōu)勢資源做強做大也不失為一種明智的選擇，更何況白酒行業(yè)在經歷了過去一年多的調整已處于底部區(qū)域，資本市場上的利空已被大量釋放。
產業(yè)集中度提高
在這幾樁調整期內的并購重組案例中，既有純市場化行為、也不乏政府的推動。但無論如何，提高酒業(yè)市場集中度成為這一波并購整合潮流的最終成果。實際上，在酒鬼酒的并購重組中，就有著政府推動的背景。據(jù)吳向東表示，湖南政府希望推動湘酒重組，形成類似于洋河整合蘇酒的效果。
除了區(qū)域型酒企之間通過并購重組抱團取暖外，政府對于整合的推動、一線企業(yè)對于區(qū)域酒企的兼并也在不斷上演。
2015年5月29日，四川省人民政府辦公廳轉發(fā)四川省經濟和信息化委《關于促進白酒產業(yè)轉型升級健康發(fā)展指導意見》，提出要進一步培育大企業(yè)大集團，鞏固和擴大市場占有率。同時，《意見》提出積極推進國有企業(yè)混合所有制改革，并支持名優(yōu)白酒企業(yè)兼并重組�！兑庖姟愤�提出，要推進酒企股權多元化，提升管理能力、推進國有企業(yè)混合所有制改革，鼓勵外部資本投資白酒產業(yè)，豐富企業(yè)股權結構、要優(yōu)化產業(yè)結構，促進轉型發(fā)展。名優(yōu)白酒企業(yè)的擴張以對現(xiàn)有普通白酒企業(yè)兼并重組為主，生產工藝以固態(tài)釀造的推廣應用為主。同時，支持企業(yè)走出去，鼓勵名優(yōu)白酒企業(yè)通過兼并重組和建設分裝生產線等方式提高省外市場占有率。
四川酒類企業(yè)在政府的支持下，其并購案例并不少見，2013年8月，五糧液以約2.55億元并購河北永不分梨酒業(yè)，2014年7月，出資2.55億元持有河南五谷春酒業(yè)股份有限公司51%股份。通過這兩個并購案，實現(xiàn)了在區(qū)域市場內的產能與供應一體化。
就在當月，瀘州老窖華北基地項目在河北省石家莊市鹿泉市綠島火炬園區(qū)正式開工建設。該項目總投資達30億元，主要建設成品酒生產、基酒儲存、倉儲物流和基地生活服務配套設施等。
上海觀峰咨詢公司董事長楊永華認為，無論是政府推動，還是企業(yè)間的自主行為，最終這種市場調整期下導致的并購重組行為，都指向一個結果，就是酒業(yè)集中度越來越高，這也證明了酒業(yè)的深度調整期進入到了一個新的階段。
