五糧液股價(jià)市值雙升：低度酒或成白酒巨頭改變開端

2017年7月31日，宜賓五糧液股份有限公司(000858.SZ，文中稱“五糧液”)——這家位于四川宜賓的濃香型白酒企業(yè)，站穩(wěn)在了2000億市值，僅次于貴州茅臺(tái)(600519.SH)。

7月31日交易日盤中，五糧液股價(jià)短暫的突破了每股57元，并創(chuàng)造了該股復(fù)權(quán)之后的歷史最高價(jià)格，每股達(dá)到57.38元。雖然已是白酒行業(yè)第二，五糧液的總市值，仍然只有貴州茅臺(tái)的三分之一。

2017年上半年，貴州茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到242億元，凈利潤(rùn)為112億元。對(duì)五糧液而言，2016年的全年?duì)I業(yè)收入245億元，凈利潤(rùn)為67個(gè)億。貴州茅臺(tái)半年收入幾乎等于五糧液全年的收入。

二級(jí)市場(chǎng)上，投資者更多地將五糧液與貴州茅臺(tái)相比較。

一些投資者已經(jīng)向五糧液發(fā)問：五糧液有計(jì)劃類似茅臺(tái)式的進(jìn)行電商經(jīng)營(yíng)嗎?五糧液的利潤(rùn)率為何與茅臺(tái)差了接近10個(gè)點(diǎn)?以及五糧液究竟什么時(shí)候會(huì)公布半年報(bào)?

要縮小與茅臺(tái)的差距，需要增加收入，讓利潤(rùn)得以增長(zhǎng)，五糧液的多元化品牌發(fā)展策略早在王國(guó)春時(shí)代，就已經(jīng)全面開花，并在唐橋時(shí)代得以鞏固與發(fā)展。

2017年3月，五糧液迎來的新任集團(tuán)一把手——五糧液集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)李曙光，來五糧液之前，李曙光的職位是四川省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)副主任，這位四川省廳級(jí)官員在媒體面前保持了一貫低調(diào)言行的作風(fēng)。

四個(gè)月之后的7月27日，李曙光在中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)主辦的《中國(guó)低度白酒發(fā)展高峰論壇》上表達(dá)了他的觀點(diǎn)：低度是白酒行業(yè)未來轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向。

李曙光表示：“當(dāng)前從國(guó)際國(guó)內(nèi)消費(fèi)大勢(shì)、產(chǎn)業(yè)演變規(guī)律、行業(yè)戰(zhàn)略布局等多維度考量，大力發(fā)展低度優(yōu)質(zhì)白酒前景廣闊，潛力巨大。必將成為糧酒工業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要突破口，作為國(guó)內(nèi)最早啟動(dòng)低度白酒研發(fā)的企業(yè)之一，五糧液始終堅(jiān)持守陣創(chuàng)新、引領(lǐng)未來的理念。堅(jiān)守純糧釀造發(fā)酵的工藝等優(yōu)勢(shì)，在低度白酒研發(fā)、生產(chǎn)、銷售上取得專業(yè)化、規(guī)模化、系列化的發(fā)展。早在1989年第五屆國(guó)家名酒評(píng)級(jí)中25度五糧液、29度五糧液、39度五糧液等都獲得名酒稱號(hào)。”

從白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方向來看，53度的飛天茅臺(tái)，是京東(自營(yíng)商品)上暢銷的單品，售價(jià)1299元，如果要購(gòu)買，需要預(yù)約。并且，市場(chǎng)預(yù)測(cè)飛天茅臺(tái)的單價(jià)在下半年仍然會(huì)持續(xù)上揚(yáng)。

然而52度的水晶瓶五糧液，在京東(自營(yíng)商品)上售價(jià)為899元，并不需要預(yù)約，與飛天茅臺(tái)價(jià)差在400元。

從市場(chǎng)策略上看，如果五糧液要想在營(yíng)業(yè)收入上得到大幅度提升，推銷低度酒的策略是對(duì)的，至少1980年之后出生的年輕一代，喜歡低度白酒而非烈酒的占據(jù)多數(shù)。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者提出如何界定“低度白酒”時(shí)候，五糧液的回復(fù)是45度以下白酒都算低度白酒。按此來算，五糧液的大多數(shù)產(chǎn)品，都可以歸入為低度白酒系列。比如經(jīng)典的39度五糧液，以及五糧液的幾十個(gè)副牌五糧春、五糧醇等等。

從市場(chǎng)角度來看，五糧液在白酒行業(yè)處于淡季的7月份，與中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)一起主辦低度白酒論壇，似乎在印證目前的五糧液正在把低度酒作為未來的一個(gè)重要市場(chǎng)策略來發(fā)展。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)宋書玉表示，市場(chǎng)正在推動(dòng)低度白酒快速發(fā)展，1975—1980低度白酒產(chǎn)量不足1%，到1980—1985產(chǎn)量達(dá)到20%，這個(gè)包括降度酒，其實(shí)降度酒的概念在特定的歷史時(shí)期被提出，其實(shí)現(xiàn)在被淡忘了，1980到1990年50度以下的白酒占到總產(chǎn)量的50%以上，2000年至今已經(jīng)占到了90%以上，其中42度的白酒，“前幾天我做了一個(gè)骨干企業(yè)的統(tǒng)計(jì)，突然發(fā)現(xiàn)42度以下的白酒接近了整個(gè)產(chǎn)量的50%”。

消費(fèi)需求推動(dòng)的白酒快速發(fā)展，消費(fèi)文化、消費(fèi)需求變化，社會(huì)經(jīng)濟(jì)繁榮，物質(zhì)精神生活品質(zhì)提高，社交性飲酒成為主流，喝酒頻次增加，喝酒量提升，原本并不是好酒演變成不上頭、不口干低醉酒醒得快的核心訴求。

五糧液對(duì)低度白酒論壇非常重視，不只是五糧液集團(tuán)董事長(zhǎng)李曙光、五糧液股份公司董事長(zhǎng)劉中國(guó)悉數(shù)出席，還有五糧液董秘彭智輔、副總經(jīng)理唐伯超、證券事務(wù)代表肖祥發(fā)。

李曙光在五糧液的低度酒發(fā)展策略，能否在市場(chǎng)上獲得成功，這可能需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，也許五年以上的時(shí)間才能驗(yàn)證這一切。

但是，對(duì)五糧液而言，白酒巨頭的改變，已經(jīng)開始。