白酒也在消費(fèi)降級(jí) 低端酒挑行業(yè)增長(zhǎng)大梁

吃榨菜、喝二鍋頭、上拼多多，成為當(dāng)下消費(fèi)降級(jí)的典型場(chǎng)景。

如果說高端白酒的崛起引領(lǐng)了2017年的行業(yè)回暖，那么，2018年上半年則是低端白酒挑起了行業(yè)增長(zhǎng)的大梁。

經(jīng)典光瓶酒牛欄山營(yíng)收增長(zhǎng)六成;老四大名酒之一山西汾酒，靠著低端白酒的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)業(yè)績(jī)大翻盤;就連白酒老大貴州茅臺(tái)，旗下系列酒低調(diào)崛起，今年預(yù)計(jì)能接近百億規(guī)模。

在白酒行業(yè)，消費(fèi)降級(jí)已經(jīng)成為今年的大勢(shì)所趨。

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牛欄山穩(wěn)坐光瓶酒之王

中國(guó)白酒市場(chǎng)，光瓶酒賣的最好的，當(dāng)屬老村長(zhǎng)和牛欄山。

但是，老村長(zhǎng)名聲不佳，而牛欄山口碑不錯(cuò)，甚至成為地域特色和年代記憶。

順鑫農(nóng)業(yè)(000860.SZ)旗下的牛欄山，毛利率在19家白酒上市公司中最低，但業(yè)績(jī)最為堅(jiān)挺。

2018年上半年，順鑫農(nóng)業(yè)旗下白酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入57.74億元，同比增長(zhǎng)62.29%。在白酒板塊中，牛欄山營(yíng)收增幅第一。

對(duì)于上市公司順鑫農(nóng)業(yè)來說，旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)巨虧，豬肉業(yè)務(wù)遭遇行業(yè)逆周期，乃是白酒業(yè)務(wù)撐起了業(yè)績(jī)。

近年，牛欄山捆綁經(jīng)銷商，積極全國(guó)化。在廣大的中國(guó)縣下市場(chǎng)，14塊錢一瓶的牛欄山二鍋頭相當(dāng)有市場(chǎng)沖擊力。

目前，牛欄山已經(jīng)擁有18個(gè)億元級(jí)的省級(jí)市場(chǎng)，重點(diǎn)發(fā)展的長(zhǎng)三角市場(chǎng)，銷售收入同比增長(zhǎng)78%，湖南增長(zhǎng)103%，新疆增長(zhǎng)160%。

伴隨著所謂的消費(fèi)降級(jí)浪潮和突出的業(yè)績(jī)，順鑫農(nóng)業(yè)今年股價(jià)翻倍不止，成為A股白酒板塊最炙手可熱的標(biāo)的。

山西汾酒靠低端酒翻盤

作為與貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、西鳳酒齊名的中國(guó)老四大名酒之一，西部白酒老大，山西汾酒(600809.SH)是一家典型的以中高端產(chǎn)品為主的白酒企業(yè)。

主力產(chǎn)品是青花汾酒，瞄準(zhǔn)400元、600元、1000元三個(gè)檔次。

近些年，山西汾酒的定位發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變：低端酒崛起。

2017年和2018年，公司旗下低端白酒的營(yíng)業(yè)收入增幅分別為46.74%、84.11%。對(duì)比之下，同期中高端白酒的營(yíng)業(yè)收入增幅33.24%和33.51%。

低端白酒在營(yíng)業(yè)收入中的占比逐年攀升，2016年-2018年上半年，占比分別為31.56%、33.73%、36.17%。同期，中高端白酒的占比分別為64.45%、62.54%、60.81%。

雖然山西汾酒仍然是一家中高端白酒企業(yè)，但在經(jīng)歷了2014年的斷崖式下跌后，公司卻是靠著低端白酒引領(lǐng)了業(yè)績(jī)回暖。

2018年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入5.42億元，同比增長(zhǎng)47.38%，凈利潤(rùn)9.37億元，同比增長(zhǎng)56.31%。

2017年-2018年上半年，山西汾酒的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲�在中�?guó)白酒十強(qiáng)中位列榜首。

相比之下，山西汾酒的低端白酒，似乎比牛欄山有更大的發(fā)展空間。

汾酒低端白酒，毛利率仍然高達(dá)62.35%，較牛欄山高出十幾個(gè)百分點(diǎn);高端品牌做低端產(chǎn)品，比低端品牌做高端產(chǎn)品，更容易吸引消費(fèi)者。

茅臺(tái)系列酒悄然崛起

十幾塊一瓶的牛欄山二鍋頭、四十幾塊錢的光瓶汾酒喝過，一千多一瓶，不加價(jià)還動(dòng)不動(dòng)就買不到的貴州茅臺(tái)也在消費(fèi)降級(jí)?估計(jì)很多人都不信。

別的白酒品牌，消費(fèi)降級(jí)以幾十塊錢一瓶的光瓶酒為主;貴州茅臺(tái)的消費(fèi)降級(jí)，以百元單品茅臺(tái)迎賓酒和一百多的茅臺(tái)王子酒為主。

總之，讓中國(guó)人都能喝得起茅臺(tái)!

貴州茅臺(tái)旗下分為茅臺(tái)酒和系列酒兩個(gè)板塊，茅臺(tái)酒主要就是飛天茅臺(tái)，系列酒包括茅臺(tái)迎賓酒和茅臺(tái)王子酒等產(chǎn)品。

分析茅臺(tái)近3年來的半年業(yè)績(jī)后發(fā)現(xiàn)，系列酒的增長(zhǎng)明顯快過茅臺(tái)酒，系列酒在貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入中的占比顯著提高。

半年40億是什么概念?貴州茅臺(tái)系列酒的業(yè)績(jī)，在19家白酒上市公司中，能排在第六位，僅次于五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒和古井貢酒。