五糧液公布定向增發(fā)計(jì)劃 長(zhǎng)期影響積極

五糧液宣布計(jì)劃向經(jīng)銷(xiāo)商、管理層、員工和戰(zhàn)略投資者(包括泰康資管、華安基金、凱聯(lián)基金)非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1億股股票,發(fā)行價(jià)格為人民幣23.34元。公司計(jì)劃募集資金23.34億元,主要用于信息化建設(shè)(7.15億元)、營(yíng)銷(xiāo)中心建設(shè)(9.87億元)和電商平臺(tái)(6.31億元)。

分析：

這是五糧液長(zhǎng)期發(fā)展中的重要一步。
(1) 員工和管理層將通過(guò)一項(xiàng)特殊的資管計(jì)劃認(rèn)購(gòu)2,200萬(wàn)股, 11名高管將以4,380萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)其中8.53%的股份;其余91.47%將由其他員工自愿認(rèn)購(gòu)。我們認(rèn)為員工和管理層持股計(jì)劃有助于將員工和管理層的利益與股東利益相統(tǒng)一。
(2) 經(jīng)銷(xiāo)商將通過(guò)另一項(xiàng)特殊的資管計(jì)劃認(rèn)購(gòu)1,800萬(wàn)股份。我們認(rèn)為經(jīng)銷(xiāo)商成為股東將進(jìn)一步提高公司的治理水平,也將加強(qiáng)價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)的有效協(xié)調(diào)。
(3) 定向增發(fā)所募集資金將主要用于營(yíng)銷(xiāo)和電商平臺(tái),這應(yīng)會(huì)進(jìn)一步改善五糧液營(yíng)銷(xiāo)渠道的有效性。

潛在影響：

如交易完成,公司總股本將增加2.63%。該計(jì)劃尚待股東大會(huì)和證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。我們維持對(duì)該股的預(yù)測(cè)和買(mǎi)入評(píng)級(jí)。