10家葡萄酒上市公司2018年報分析

近期，多家內(nèi)地或香港上市和新三板掛牌國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)近期密集推出2018年報。

WBO將他們的業(yè)績整理成表，以此分析國產(chǎn)葡萄酒主流企業(yè)的成績、動作，以及我國葡萄酒行業(yè)的新趨勢。

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6家企業(yè)利潤負(fù)增長、1家虧損，數(shù)據(jù)與大環(huán)境匹配

目前，在13家國產(chǎn)葡萄酒上市公司和新三板掛牌公司中，已有10家公司向社會披露了年報。原歌酒莊、西部創(chuàng)業(yè)、法塞特酒尚未披露。

在目前披露年報的10家企業(yè)中，有6家企業(yè)出現(xiàn)了利潤負(fù)增長，1家企業(yè)虧損，且虧損額度大于2017年。這6家企業(yè)中，有5家企業(yè)的負(fù)增長率在兩位數(shù)以上。在營收方面，則有4家企業(yè)出現(xiàn)負(fù)增長。

有業(yè)內(nèi)人士指出：國產(chǎn)葡萄酒上市公司與掛牌公司的這種局面符合行業(yè)大勢。2018年中國的葡萄酒產(chǎn)量為62.9萬千升，比2017年總產(chǎn)量100.1萬千升大幅減少了37.2萬千升，減少了37.16%。

進(jìn)口葡萄酒在2018年也呈下行趨勢。根據(jù)中國食品土畜進(jìn)出口商會酒類進(jìn)出口商分會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年瓶裝葡萄酒(含葡萄汽酒與裝入不超過10升容器的鮮葡萄釀造的酒)的進(jìn)口量為5.3億升，同比下降7.4%，進(jìn)口額為25.7億美元，同比僅微增1.2%。

數(shù)據(jù)顯示，增長的疲軟也不僅限于葡萄酒。在2018年，其他行業(yè)也出現(xiàn)了負(fù)增長。數(shù)據(jù)顯示，維持多年增長的中國的乘用車銷量在該年度下滑了4.1%。

多家企業(yè)對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整

行業(yè)出現(xiàn)下滑的態(tài)勢成為事實，但據(jù)WBO觀察，不少大企業(yè)在2018年也在主動進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，用更加務(wù)實的態(tài)度去應(yīng)對行業(yè)變化。

在2018年，不少國產(chǎn)酒企業(yè)都進(jìn)入了產(chǎn)品瘦身、強(qiáng)化大單品、多產(chǎn)區(qū)布局的路線。張裕已經(jīng)完成了大單品的全面升級，產(chǎn)品和渠道更為聚焦，無論是國產(chǎn)酒還是進(jìn)口酒板塊。國產(chǎn)葡萄酒三強(qiáng)之一的威龍公司，則在2018年強(qiáng)化C18、C10系列有機(jī)大單品打造，同時推出了相對高端的澳洲單蔓有機(jī)A30、A20系列，應(yīng)對消費(fèi)者對有機(jī)酒“口感多元化➕品牌集中化”的需求。這樣的戰(zhàn)略亦體現(xiàn)在了年報的陳述中。

同樣，新疆葡萄酒企業(yè)樓蘭酒莊也在年報中表示在2018年將市場投入集中于古堡系列與深根系列兩條產(chǎn)品線。而怡園酒莊則布局了寧夏產(chǎn)區(qū)，斥資在寧夏建立酒莊，打造雙酒莊的戰(zhàn)略，以保證品質(zhì)與產(chǎn)能。此外，怡園酒莊年報還指出：2018年毛利下降在于本年度銷售的存貨生產(chǎn)成本較高，相關(guān)存貨大部分已完成銷售，加之寧夏酒廠一期工程已竣工，2019年的銷售毛利率會有所改善。

眾所周知，砍掉過多的產(chǎn)品，聚焦資源打造大單品，投入新產(chǎn)能，都會對當(dāng)年的利潤造成影響。但毋庸置疑，這些動作會為企業(yè)帶來可持續(xù)發(fā)展，今天的利潤縮減，無疑為了未來更健康的上漲。

龍頭企穩(wěn)，為行業(yè)帶來信心

值得欣喜的是，盡管2018年葡萄酒行業(yè)的總體情況不佳，但作為行業(yè)龍頭的張裕還是頂住了壓力。

2018年，張裕的凈利潤增長了1.06%，營收則提升了4.25%。在行業(yè)擁有巨大下行壓力的2018年，張裕作為利潤占所有國產(chǎn)葡萄酒上市公司與掛牌公司90%體量的企業(yè)，能保持雙增長無疑為行業(yè)帶來了信心。

個別企業(yè)總營收增長并不與其葡萄酒業(yè)績相關(guān)

另外，通天酒業(yè)與莫高股份也維持了營收與利潤雙增長。但莫高股份年報顯示其醫(yī)藥板塊的營收增長，葡萄酒營收則同比下滑了1.13%。

而通葡股份盡管營收排在10家上市公司的第二位，但這家企業(yè)除了生產(chǎn)與銷售葡萄酒，還擁有一家名為九潤源的電商公司，根據(jù)其年報介紹，這是一家以銷售白酒為主的電商。

根據(jù)通葡股份2018年的年報顯示，公司的葡萄酒板塊營業(yè)收入僅為56,461,449.67元人民幣，且較上年下滑38%，而電商平臺的營業(yè)收入則高達(dá)967,494,203.97元人民幣。且同比增長16.78%。

據(jù)測算，通葡股份的葡萄酒板塊營收僅占其總營收的5.4%。因此，盡管通葡股份在10家葡萄酒上市公司中的營收高居第二，卻并不能充分代表其擁有如此巨大的葡萄酒營收體量。