茅臺股價創(chuàng)新高 是價格新起點還是行情告一段落？

6月6日，是貴州茅臺股價再創(chuàng)奇跡的時刻。在當(dāng)天下午開盤后不久，貴州茅臺股價一度突破800元整數(shù)關(guān)口，并創(chuàng)出了800.95元歷史新高。實際上，縱觀此次貴州茅臺的價格表現(xiàn)，距離前一次貴州茅臺創(chuàng)出799.06元新高水平的時間點，也僅有不到5個月的時間，而貴州茅臺此次再度創(chuàng)出歷史新高的走勢，確實值得市場深思。

值得一提的是，在貴州茅臺股價一度突破800元整數(shù)關(guān)口之際，貴州茅臺的股票總市值也一度突破萬億大關(guān)。但，遺憾的是，貴州茅臺最終還是遇阻回落，收盤再度回落至800元下方的水平，而對應(yīng)總市值也回落至9871億元。但，截至目前，貴州茅臺依舊排在A股上市公司總市值的第七名的位置，而位居第一至六的上市公司，則分別是工商銀行、建設(shè)銀行、中國石油、農(nóng)業(yè)銀行、中國平安以及中國銀行。

作為A股市場白馬股的龍頭股，貴州茅臺的價格表現(xiàn)往往具有一定的引領(lǐng)作用。然而，對于貴州茅臺首次突破800元整數(shù)關(guān)口的走勢，確實引起市場的思考，但判斷貴州茅臺價格突破800元的行為，究竟屬于價格新起點還是行情告一段落的性質(zhì)，歸根到底還是要看特定股東對貴州茅臺的期望值有多高，而800元整數(shù)大關(guān)最終可否有效站穩(wěn)，無疑影響到貴州茅臺后續(xù)的走勢命運。

在中國股市中，貴州茅臺的價格表現(xiàn)似乎成為了一個謎。究其原因，一方面在于貴州茅臺屬于A股市場中非常罕見的長期牛股，自上市以來，價格基本上呈現(xiàn)出長期上漲的運行趨勢，期間即使發(fā)生黑天鵝事件，也并未改變貴州茅臺的長期上漲趨勢，與長期處于熊市行情的A股市場相比，貴州茅臺的長期價格表現(xiàn)更是呈現(xiàn)出較強的獨立性;另一方面則在于多年來貴州茅臺基本上穩(wěn)守A股市場第一高價股的地位，即使期間曾有部分股票挑戰(zhàn)貴州茅臺的第一高價股地位，但不用多長的時間也終究被貴州茅臺重奪第一高價股的地位。

過去四年，可以認(rèn)為是貴州茅臺股價加速上漲的重要時期�？v觀2014年至2017年的股價年度漲幅，分別實現(xiàn)了81.71%、32.02%、59.51%以及113.07%的年度漲幅。至于2018年，雖然期間曾遭到了白馬股快速調(diào)整的壓力，但作為白馬股龍頭品種的貴州茅臺，卻以很快的速度收復(fù)失地，并率先創(chuàng)出歷史新高水平，而截至目前，貴州茅臺年內(nèi)漲幅已經(jīng)達(dá)到12.65%，繼續(xù)延續(xù)長期牛市的運行格局。

受益于消費升級的大環(huán)境，加上稀缺性的優(yōu)勢，以貴州茅臺為代表的白酒板塊近年來的市場表現(xiàn)也是非常亮眼。然而，有一個比較亮眼的特征，莫過于在貴州茅臺股價不斷創(chuàng)新高的過程中，其所對應(yīng)的估值水平卻并未遠(yuǎn)離合理的價值運行中樞區(qū)域，即使是在股價短期翻倍的背景下，貴州茅臺對應(yīng)估值還是在29倍左右，而其過去多年的財報數(shù)據(jù)，也基本上實現(xiàn)穩(wěn)健增長的態(tài)勢。甚至，可以認(rèn)為，這些年來貴州茅臺的業(yè)績增速與股票價格上漲速度基本同步，而優(yōu)質(zhì)股票在股價不斷創(chuàng)新高的過程中，反而其估值顯得越來越合理。

值得一提的是，對于貴州茅臺而言，其產(chǎn)品已經(jīng)完全超越了飲用的價值，甚至被賦予了金融的屬性以及收藏的價值，更有甚者把貴州茅臺的茅臺酒稱作為液體黃金。由此一來，當(dāng)價值超越了液體本身，憑借其金融屬性與收藏價值，卻給了股價形成了一個上漲催化劑。

除此以外，在近期的貴州茅臺股東大會上，還有拆細(xì)股份的提法。很顯然，對于股票價格高達(dá)800元的貴州茅臺而言，一旦進(jìn)行股份拆細(xì)，其股票價格瞬間具有價格吸引力，無疑會引發(fā)大量的投機跟風(fēng)盤，從而大大提升了貴州茅臺的股票流動性。實際上，縱觀海外市場部分拆分股份的優(yōu)質(zhì)上市公司，從長遠(yuǎn)的價格表現(xiàn)來看，還是處于不斷上漲，不斷創(chuàng)新高的過程。同樣道理，作為A股市場的稀缺優(yōu)質(zhì)股，貴州茅臺一旦進(jìn)行股份拆細(xì)，那么也將會引發(fā)價格的加快上漲，但同時也會加速投機盤的聚集，對占據(jù)一定市場話語權(quán)的大資金大機構(gòu)而言，還是會構(gòu)成或多或少的拉升壓力。

對于800元的貴州茅臺，因其價格并未遠(yuǎn)離合理估值水平，且存在穩(wěn)健的盈利成長因素給予支撐，那么尚且不能說明800元就是貴州茅臺的終點。至于價格新起點，也似乎顯得有些不那么理性，但不可否認(rèn)的是，對于貴州茅臺的股價話語權(quán)已經(jīng)掌握在部分特定股東與大資金的手上，而對于貴州茅臺的價格上漲高度，或許還是要看這些大資金的期望值，對于時下的貴州茅臺，似乎已經(jīng)不是普通股東高攀得起的股票。