瀘州老窖并購整合“兵馬未動，糧草先行” 要將誰的軍？

日前，瀘州老窖股份公司發(fā)布了一條重要的公告，但由于臨近十一小長假，這則信息很快湮沒在長假的歡樂之中，瀘州老窖方也未對此信息做過多的解釋，但這條信息或預(yù)示著瀘州老窖正在下一盤大棋。

根據(jù)這則《瀘州老窖股份有限公司關(guān)于與瀘州酒業(yè)投資有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的自愿性信息披露公告》，瀘州老窖股份公司已與瀘州酒業(yè)投資達(dá)成戰(zhàn)略合作，后者將根據(jù)瀘州老窖股份公司擴(kuò)大主營業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)鏈延伸的需要,就公司開展的收購兼并、產(chǎn)業(yè)整合、再融資等資本運(yùn)作，提供包括但不限于提供戰(zhàn)略投資、配套融資及提供顧問服務(wù)等各類支持。

這一頗具含金量的合作，對于剛剛完成“定增”，后續(xù)產(chǎn)能提升項目仍需要較大資金來源，且處于最好的并購整合機(jī)遇的瀘州老窖股份公司來講，將具有“兵馬未動、糧草先行”的支撐作用，而這也是繼川發(fā)展為瀘州老窖集團(tuán)并購整合保駕護(hù)航之后，瀘州地方國資“入市”支持瀘州老窖股份公司的發(fā)展。省市國資接連“入市”，支持瀘州老窖的并購整合。

1瀘州老窖股份公司走上“并購整合”前臺?

與瀘州老窖集團(tuán)頻頻出現(xiàn)在有關(guān)產(chǎn)業(yè)整合的報道中不同，近幾年瀘州老窖股份公司鮮見涉足并購整合領(lǐng)域，而此次是瀘州老窖股份公司與瀘州酒業(yè)投資的合作，并且是以自愿性公告的形式出現(xiàn)，與瀘州酒業(yè)投資的合作，或?qū)⑼苿訛o州老窖股份公司走上并購和整合地方酒企的前臺，也有望對瀘州老窖股份公司發(fā)展提供更多的多元化資金支持。

近年來，瀘州老窖集團(tuán)一直堅持酒業(yè)生產(chǎn)與資本運(yùn)作雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略。其中，上市瀘州老窖主要負(fù)責(zé)酒業(yè)板塊，集團(tuán)層面更多注重金融和投資領(lǐng)域，在酒業(yè)也多以集中區(qū)發(fā)展為主，因此瀘州老窖股份公司有望成為未來的酒業(yè)并購整合主體。

據(jù)了解，瀘州老窖股份公司上一次公開的并購整合，還是在2004年并購武陵酒時，但次有因種種原因與2011、2012年引入聯(lián)想投資等投資者，最終退出武陵酒。

最近一次傳出傳聞是瀘州老窖并購重慶詩仙太白，但最后企業(yè)澄清實(shí)為集團(tuán)公司參股的四川發(fā)展酒業(yè)投資公司參與并購。

當(dāng)前，白酒行業(yè)雖然已經(jīng)進(jìn)入弱復(fù)蘇階段，但分化式發(fā)展的態(tài)勢卻也是全行業(yè)共認(rèn)的發(fā)展特點(diǎn)，越來越多的中小酒類企業(yè)將難逃被淘汰或者被并購的境地，此外地方政府也一直希冀通過大型企業(yè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，在這種行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀下，瀘州老窖股份公司參與并購整合本地企業(yè)的預(yù)期大大增強(qiáng)。

對于當(dāng)前白酒行業(yè)的并購整合大勢，瀘州老窖股份公司管理團(tuán)隊是高度認(rèn)可的。此前，瀘州老窖股份公司黨委書記、董事長劉淼在接受媒體采訪時就表示，整個白酒產(chǎn)業(yè)目前正在往品牌集中、往原產(chǎn)地集中、往文化集中，“按照我們的預(yù)測，白酒的蛋糕是萎縮的，不會放大”。在劉淼看來，市場中被津津樂道的是高端白酒的利潤增長，看到的是增長的一面，卻沒看到倒閉和淘汰的中小酒企，“還有很多中小企業(yè)在倒閉，也出現(xiàn)了很多并購、收購，這才是整個白酒行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢”。

據(jù)了解，目前五糧液、洋河、汾酒、古井貢等企業(yè)都舉起了并購整合“大棒”，通過省內(nèi)整合、省外并購的形式提高品牌在全國市場的占有率以及在區(qū)域市場的優(yōu)勢，無疑，競爭對手的種種動作，當(dāng)前對于瀘州老窖股份公司來講，開展一定的并購整合已經(jīng)成為一種必然選擇。

2瀘州老窖并購整合“兵馬未動，糧草先行”，會將誰的軍?

此前，瀘州老窖集團(tuán)與四川發(fā)展(控股)有限責(zé)任公司共同出資成立四川發(fā)展酒業(yè)投資公司，并在相關(guān)領(lǐng)域展開合作。如今，瀘州老窖又宣布與瀘州酒業(yè)投資宣布戰(zhàn)略合作，不難看出四川發(fā)展酒業(yè)投資有限公司主要針對外部的酒企并購，瀘州酒業(yè)投資有限公司則是針對瀘州當(dāng)?shù)氐木茦I(yè)資源整合，對于瀘州老窖來講，頗有“兵馬未動，糧草先行”的味道，一旦瀘州老窖啟動并購整合，將不再擔(dān)憂資金、技術(shù)層面的問題，從區(qū)域品牌到全國性品牌都將面臨瀘州老窖“將軍”。

從四川發(fā)展酒業(yè)投資有限公司來看，其主要目標(biāo)是開展四川乃至全國酒類產(chǎn)業(yè)整合升級，打造中國酒類產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先的投資運(yùn)營平臺。目前，先期的重慶詩仙太白并購已經(jīng)正在談判，未來隨著更多酒業(yè)標(biāo)的并購整合，瀘州老窖集團(tuán)將通過控股公司在吞下一個個區(qū)域競爭對手的同時，擴(kuò)大瀘州老窖系列酒在當(dāng)?shù)厥袌龅恼加新剩�并且利用并購�?biāo)的在本地市場的優(yōu)勢建立抵御競爭對手的品牌壁壘，還有可能為消化瀘州老窖龐大的酒業(yè)產(chǎn)能提供可能。據(jù)媒體報道，與四川發(fā)展酒業(yè)投資有限公司傳出并購傳聞的還包括瀘州仙潭酒業(yè)、山東花冠、內(nèi)蒙古河套等，而這些酒企所在的地域都是白酒生產(chǎn)或者消費(fèi)大省。

而從瀘州老窖股份公司宣布與瀘州酒業(yè)投資宣布合作來看，瀘州老窖一旦利用這一戰(zhàn)略合作優(yōu)勢，在瀘州市開展整合并購，將對于包括郎酒、仙潭酒業(yè)、國粹酒業(yè)、長窖酒業(yè)等在內(nèi)的瀘州酒企也產(chǎn)生極大的壓力。此前就有市場傳聞，瀘州老窖將并購郎酒，但隨后被有關(guān)企業(yè)否認(rèn)。對于瀘州老窖來講，適當(dāng)?shù)牟①徴�合�?dāng)?shù)仄髽I(yè)不僅僅有助于地方酒類行業(yè)的規(guī)�；�發(fā)展，更將極大的提高公司的資產(chǎn)規(guī)模，消除傍名牌產(chǎn)品對瀘州老窖品牌的負(fù)面影響，同時擴(kuò)大本地市場的占有率，鞏固大本應(yīng)市場。

實(shí)際上，對于瀘州老窖股份公司來講，以上企業(yè)或許只是短期的目標(biāo)。瀘州老窖速來以模式創(chuàng)新聞名，在劉淼、林鋒新管理團(tuán)隊的帶領(lǐng)下，瀘州老窖股份公司的步步為營，或要對一線競爭對手“將軍”。

近期瀘州老窖頻繁的動作背后，是其圍繞酒業(yè)主業(yè)的資源布局。從集團(tuán)參股公司開展并購，到劉淼、林鋒新管理團(tuán)隊的鋒芒初步顯現(xiàn)，先后對組織架構(gòu)、渠道和銷售模式、產(chǎn)品和價格策略、銷售隊伍和費(fèi)用管理等進(jìn)行了調(diào)整，以及推動釀酒工程技改項目落地，都矚目中長期發(fā)展。瀘州老窖在“十三五”規(guī)劃中提出的“堅持銷售在良性發(fā)展基礎(chǔ)上能跑多快跑多快，在“十三五”末推動公司牢牢站穩(wěn)中國白酒第一集團(tuán)軍的位置”的目標(biāo)。

未來隨著并購大幕的開啟，在新管理團(tuán)隊的帶領(lǐng)下，在經(jīng)營管理上的步步為營，同時享受到地方政府的支持政策，瀘州老窖不僅僅有望站穩(wěn)第一集團(tuán)的同時，更有可能向茅臺、五糧液發(fā)起挑戰(zhàn)�；蛟S對于瀘州老窖人來講，真正回到第一，才是他們最后的“將軍之舉”。

3瀘州酒業(yè)整合成趨勢?

對于瀘州老窖股份公司與瀘州酒業(yè)投資的合作，其背景是政府推動地方酒業(yè)的整合，以產(chǎn)業(yè)聚集發(fā)展來提高地區(qū)白酒產(chǎn)業(yè)的競爭水平。

2015年瀘州市商務(wù)暨酒業(yè)工作會議披露的數(shù)據(jù)顯示，2015年，全市酒業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入660億元，完成目標(biāo)任務(wù)的110%。雖然這一數(shù)據(jù)增長較為客觀，但是仔細(xì)的分析發(fā)現(xiàn)瀘州酒企仍然以中小企業(yè)為大多數(shù)，這些局限于本地市場的品牌并無助于瀘州酒企的供給側(cè)改革。

為此，瀘州市“十三五”期間酒業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件《瀘州市加快建成千億白酒產(chǎn)業(yè)的意見》指出，要加大財力支持酒業(yè)發(fā)展，制定酒業(yè)發(fā)展專項資金管理辦法和年度資金使用計劃，鼓勵純糧固態(tài)釀造、支持企業(yè)重組融資，對實(shí)施并購重組的企業(yè)按政策給予補(bǔ)助，制定升規(guī)企業(yè)獎勵，鼓勵企業(yè)上檔升級。而瀘州老窖股份公司與瀘州酒業(yè)投資的合作可以看成《意見》的落地之舉，有望極大的促進(jìn)瀘州酒業(yè)的并購整合。

與此同時，瀘州老窖集團(tuán)也是業(yè)內(nèi)較早布局產(chǎn)業(yè)園區(qū)的酒企之一，其在整合方面早已經(jīng)有所積累，瀘州酒業(yè)集中發(fā)展區(qū)就是典型案例，這個瀘州老窖集團(tuán)的全資子公司，是中國第一個白酒加工配套產(chǎn)業(yè)集群，致力于圍繞白酒產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，通過招商吸引多業(yè)主入駐園區(qū)，特別是引入大量的民營資本，自主投資經(jīng)營。瀘州酒業(yè)投資與瀘州老窖的合作，在推動瀘州老窖做大做強(qiáng)的同時，也將有望融合全產(chǎn)業(yè)要素于一身的瀘州老窖酒業(yè)集中發(fā)展區(qū)的經(jīng)驗(yàn)與優(yōu)勢，真正做大做強(qiáng)瀘州酒業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

而根據(jù)《意見》，瀘州市意在將其打造全國第一白酒產(chǎn)業(yè)園區(qū)，提出了7項具體指標(biāo)：

1、到2020年，白酒工業(yè)增加值突破500億。

2、主營業(yè)務(wù)收入突破1000億。

3、瀘州老窖股份公司、郎酒集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入均超過200億。

4、瀘酒在四川占有率超過50%，全國市場占有率達(dá)到20%。

5、全市規(guī)模以上白酒企業(yè)達(dá)到200戶。

6、中國白酒金三角酒業(yè)園區(qū)形成10萬噸基礎(chǔ)酒釀造、6萬畝有機(jī)高粱種植、50萬噸基酒儲存、100萬噸灌裝生產(chǎn)、150萬噸配套包材供應(yīng)、300萬噸物流配送等六大主題業(yè)態(tài)，年產(chǎn)值和服務(wù)性收入達(dá)800億元，打造成為全國第一白酒產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

7、穩(wěn)定釀酒高粱種植面積70萬畝。

實(shí)際上，推動聚集區(qū)發(fā)展的模式，已經(jīng)在不少產(chǎn)區(qū)都得到了重視，宿遷洋河新區(qū)出臺了系列發(fā)展意見，推動龍頭企業(yè)技術(shù)改造、兼并重組等，并且設(shè)立了引導(dǎo)資金，而安徽也提出了加快建設(shè)白酒產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、重點(diǎn)發(fā)展大型企業(yè)集團(tuán)等目標(biāo)，顯示了白酒產(chǎn)區(qū)政府對于推動白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重視。相比于其他地區(qū)，瀘州市對于白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的罕見支持力度，將在推動龍頭企業(yè)的跨越式發(fā)展的同時，勢必推動瀘州白酒產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展。