洋河回應(yīng)四季度凈利增速放緩：補繳消費稅拖累全年業(yè)績增長

2月27日，洋河股份(002304)發(fā)布業(yè)績快報。公告顯示，洋河2017年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤65.98億元，同比增長13.23%，低于2017年營收增速。同時，根據(jù)洋河股份2017前三季度凈利潤55.82億元推算，公司去年四季度凈利潤為10.16億元，同比增長2.83%，不及此前分析師預(yù)期。

對此，洋河股份解釋了四季度營收增長放緩和利潤增速較低的原因：營收放緩主要是兩方面原因所致：一是春節(jié)時間差，今年春節(jié)在2018年2月份，去年在2017年1月份;二是大部分辦事處和分公司提前完成任務(wù)，導(dǎo)致四季度開票動力不足，表現(xiàn)在2017年底預(yù)收賬款比去年底的數(shù)額還多。

凈利潤增速低于營收增速問題，則主要是受到四季度一次性補繳了之前消費稅的影響。目前公司已按財稅新規(guī)相應(yīng)繳納消費稅，2018 年不會再存在這樣的情況。如果剔除消費稅的影響因素，2017年凈利增速仍然高于營收。

2017年5月1日，國家稅務(wù)總局頒布《國家稅務(wù)總局關(guān)于進一步加強白酒消費稅征收管理工作的通知》，主要酒企進入“12%消費稅”時代。洋河則于2017年9月開始按照新規(guī)將繳納的消費稅及附加計入稅金及附加，因此需補繳5-8月消費稅。

就本次消費稅具體補繳金額，中信食品分析，影響第四季度利潤預(yù)計為1.29億。若將5-8月補繳的因素去除，則第四季度利潤11.45億，同增15.9%，略高于收入增速，全年利潤同增15.4%。同時，整體消費稅增多對第四季度利潤影響約3億，若全部剔除則全年利潤同增18.4%，則符合預(yù)期增長。

盡管洋河四季度業(yè)績放緩略有波瀾，券商依然對其2018年業(yè)績增長提速充滿信心。中泰證券分析，洋河股份目前經(jīng)營進入良性循環(huán)+品牌力快速提升，中長期成長空間已經(jīng)全面打開。

此外，有數(shù)據(jù)顯示洋河藍色經(jīng)典夢之藍系列在2017年實現(xiàn)銷售107億元，也從側(cè)面佐證了洋河品牌營銷的持續(xù)深化對夢系列品牌張力的拉升。

洋河2018年發(fā)力態(tài)勢，從今年春節(jié)市場的熱銷情況同樣可見一斑。有蘇北市場經(jīng)銷商表示，在當?shù)兀�消費者對夢之藍產(chǎn)品的接受度比較高，天、夢增速較快。夢之藍M9今年出現(xiàn)暴增，同比去年是7-8倍。當前只有海之藍和M3有存貨，“今年由于物流等成本下降，利潤上來了很多。另外還有一塊賺錢的地方，就是庫存都升值了。”

另一位蘇南市場的洋河經(jīng)銷商則表示，今年春節(jié)動銷同比增長40%。其中海之藍量比較大，夢之藍3、6增長很快。

“消費升級很明顯，海之藍增長也很快，鄉(xiāng)鎮(zhèn)的婚宴現(xiàn)在檔次也不低，都提升起來了，都要用海之藍。”一位華中市場的洋河經(jīng)銷商說，目前洋河在加強有效費用投入的監(jiān)督，強調(diào)費用的真實性。

1月8日，洋河在南京召開的春節(jié)政策說明會上透露，洋河春節(jié)檔配額目前僅剩40%，同比增長超過120%。

“不追求過高增長，無論在營收還是凈利潤方面，希望保持10%到15%的增長速度。”洋河董事長王耀在去年10月接受宿遷日報專訪曾表示。

2017年上半年，洋河的營收增長為13.12%，凈利潤增長為14.15%，而2016年全年，洋河營收增長為7.04%，凈利潤增長8.61%。從增速來看，洋河與幾個主要競爭者相比確有差距。

王耀稱這種表現(xiàn)為“調(diào)整”，通過調(diào)整繼續(xù)積蓄勢能，這種狀態(tài)可能要持續(xù)五年左右，“爭取未來五到十年，重新打開中高速增長通道，這是企業(yè)追求的長期目標。”