傍大款后珠江啤酒旋即定增 “混改”風(fēng)吹到誰

在新一輪廣州國資改革中，珠江啤酒將要怎么改革?外資擴股?員工持股?國有資本的持股比例是否減持?都是值得關(guān)注的問題。

引入民企、員工持股可能性大

母公司廣州珠江啤酒集團(tuán)有限公司(下稱珠啤集團(tuán))傍上廣州發(fā)展大股東后，珠江啤酒(002461.SZ)復(fù)牌一天后再次火速停牌。這回，是上市公司要定增了。

6月4日晚，珠江啤酒披露，正在籌劃非公開發(fā)行股票事項，自6月4日開市起停牌，待公司披露相關(guān)公告后復(fù)牌。就在兩天之前，根據(jù)廣州市國資國企改革的部署，珠啤集團(tuán)100%國有股權(quán)被劃入廣州國資發(fā)展控股有限公司(下稱“廣州國發(fā)”)，成為廣州國發(fā)的全資子公司，一切的變化，都顯示珠江啤酒的國資改革將要浮出水面。

資料顯示，目前，珠啤集團(tuán)持有珠江啤酒51.94%股份，外資股東英特布魯投資國際控股有限公司(百威英博是其間接控股股東)持有25.62%股權(quán)。珠江啤酒2014年年報顯示，該公司的營業(yè)收入為35.24億元，同比增長5.21%，凈利潤6039萬元，同比增長46.45%，為國內(nèi)二線啤酒品牌。2013年，因廣州市“三舊”改造，珠江啤酒公司總部大部分產(chǎn)能已逐步搬遷至全資子公司廣州南沙珠江啤酒有限公司，出讓廣州總部土地獲得22.98億元補償金備受關(guān)注。

在新一輪廣州國資改革中，珠江啤酒將要怎么改革?外資擴股?員工持股?國有資本的持股比例是否減持?都是值得關(guān)注的問題。

中國酒業(yè)并購圈從了解廣州國資改革的人士了解到，在5月下旬，廣州市國資委下發(fā)了紅頭文件指導(dǎo)改革方向。當(dāng)中提到，對其他競爭性企業(yè)按照企業(yè)實際確定國有資本持股比例。一般性領(lǐng)域的國有企業(yè)，根據(jù)發(fā)展實際，按照市場規(guī)則有序進(jìn)退，合理流動。在積極引進(jìn)非國有資本一欄，優(yōu)先提到引入有實力的民營企業(yè)。該人士認(rèn)為，未來引入民企是有可能的。

不過，國資改革能“混改”的可能性仍然較低，目前大部分定增主要在國資內(nèi)部流動。目前，廣州市包括廣州友誼、白云山、廣州浪奇等都有類似的改革。

以白云山這種既擁有“偉哥”仿制藥又擁有王老吉的優(yōu)質(zhì)資源，定增主要還是投到原來的產(chǎn)業(yè)中，定增方也主要是國資，白云山的百億元定增案中，發(fā)行對象包括了控股股東廣藥集團(tuán)、添富-定增盛世專戶66號資產(chǎn)管理計劃、廣州國資發(fā)展控股有限公司、廣州國壽城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)、上海云鋒新創(chuàng)投資管理有限公司擬設(shè)立的專項投資主體等5家特定對象。其均以現(xiàn)金認(rèn)購，認(rèn)購金額分別約為34.95億元、5.05億元、30億元、25億元、5億元，只有上海云鋒不屬于“國家隊”。

再如廣州友誼此前公布的定增案，募集百億元收購越秀金控，定增的對象包括了廣州市國資委、廣州國發(fā)、廣州地鐵、廣州電氣裝備、萬力集團(tuán)、廣州城投、廣州交投等七名投資者，主要也是國資背景。一位業(yè)內(nèi)人士分析，珠江啤酒所在的行業(yè)情況與廣州友誼所在的零售行業(yè)相似，因此，珠江啤酒的國資改革可能參考廣州友誼的模式，體現(xiàn)廣州市國資委其實一心想要做大做強金融業(yè)的態(tài)度。

未來“混改”的可能性有多大?從目前看，大部分國資委仍比較保守。

以格力集團(tuán)為例，今年2月珠海市國資委擬將不超過格力集團(tuán)49%的股權(quán)通過公開掛牌轉(zhuǎn)讓的方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，但至今，仍沒有最新進(jìn)展。業(yè)內(nèi)人士分析，其掛牌設(shè)置的門檻不低是原因之一。“國資委也是響應(yīng)號召，是不是真的想退出，還不得而知。”