王志斌任珠江啤酒董事長 不會直接提升零售價

日前，珠江啤酒發(fā)布公告，根據(jù)公司經(jīng)營需要及人事安排，王志斌于2019年11月15日向公司董事會提出辭呈，辭去公司副董事長、總經(jīng)理職務(wù)。

公告顯示，辭去副董事長、總經(jīng)理職務(wù)后，王志斌仍為珠江啤酒董事，并已于當(dāng)日被選舉為珠江啤酒董事長。

同時，鑒于珠江啤酒新總經(jīng)理尚未聘任，王志斌將繼續(xù)代為履行總經(jīng)理職責(zé)，代履職期間自本議案通過之日開始，至珠江啤酒聘任新總經(jīng)理或另行指定人員代行總經(jīng)理職責(zé)之日止。

數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度，珠江啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入約為34.88億元，同比增幅不足6%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為4.54億元，同比增幅在43%以上。

東興證券在研報中表示，珠江啤酒在廣東市場具有較強的品牌優(yōu)勢和用戶群體，近年來隨著公司對區(qū)域市場的深耕，珠江啤酒銷量一直保持較強的韌性，而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善提升了珠江啤酒的盈利能力。

而2019年上半年，珠江啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入約為21.09億元，與去年同期19.99億元相比，增長5.49%;歸屬于上市公司股東的凈利潤接近2.12億元，相較于2018年上半年1.56億元，增幅在36%左右。

《五谷財經(jīng)》粗略計算一下，2019年第三季度，珠江啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入約為13.79億元，同比增幅為5.44%;歸屬于上市公司股東的凈利潤接近2.43億元，同比增幅在51%左右。

與2019年上半年，2019年第三季度，珠江啤酒的營業(yè)收入增長幅度基本持平，但是，凈利增長幅度卻在顯著加快之中。

凈利增速遠超同期收入增速，珠江啤酒方面認(rèn)為，與成本控制也有著直接關(guān)系，一方面是易拉罐和紙箱成本下降，另一方面是公司加強了成本管理，多項成本管理指標(biāo)優(yōu)化。

中金公司在研報中認(rèn)為，珠江啤酒是本土啤酒龍頭中較為具備培育中高端大單品能力的，且其在品牌、產(chǎn)品和渠道上已建立牢固的地域優(yōu)勢，公司正處于盈利釋放的起點。

《五谷財經(jīng)》注意到，珠江啤酒的高檔啤酒銷量同比增長8%左右，且高檔啤酒的占比由去年同期的34%提升至如今的37%;另外，珠江啤酒的易拉罐產(chǎn)品銷量增速在7%以上，且占比已達30%左右。

據(jù)悉，近年來，珠江啤酒的中高端銷量規(guī)模較大，產(chǎn)品升級能力優(yōu)勢顯著，并正在通過8元價位的黑金珠江純生實現(xiàn)進一步結(jié)構(gòu)升級。

根據(jù)券商機構(gòu)的測算，2018年，珠江啤酒的中高端銷量占比達84%，僅次于重慶啤酒，且中高端銷量達104 萬噸，體量幾乎和全國龍頭燕京啤酒的中高端相當(dāng)。

在日前的投資者關(guān)系活動上，珠江啤酒方面透露，公司未來應(yīng)該不會直接提升產(chǎn)品的零售價，但會努力通過產(chǎn)品創(chuàng)新以及品牌創(chuàng)新，推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化，推動銷售收入增長。

中金公司估計到2022年，毛利率約60%的黑金珠江純生的銷量/營收，在珠江啤酒中的占比可分別達9.6%/13.9%左右。

從青島啤酒、華潤啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒、惠泉啤酒和珠江啤酒的情況來看，近期啤酒行業(yè)的競爭格局應(yīng)該會保持穩(wěn)定，同時，“量平、價升、利高”是啤酒行業(yè)今后一段時間的主要趨勢。

與青島啤酒、華潤啤酒等全國性品牌不同，珠江啤酒則是一家區(qū)域龍頭品牌，主要市場在廣東省，特別是珠三角地區(qū)。

目前，珠江啤酒已在珠三角地區(qū)的流通渠道樹立起牢固壁壘，進而獲得產(chǎn)品高曝光度并強化了消費者品牌粘性，在流通渠道的銷量占比在70%左右。

對此，中金公司在研報中表示，珠江啤酒的渠道戰(zhàn)略明確，在廣州地區(qū)能夠?qū)ＷⅢw現(xiàn)自身產(chǎn)品品質(zhì)和品牌優(yōu)勢的流通渠道，暫時規(guī)避競爭對手在餐飲渠道不計成本的投入;在執(zhí)行上，只有珠江啤酒的業(yè)務(wù)員可以做到定點定人、每周拜訪，以主動補充和占據(jù)商家?guī)齑婵臻g以降低競品補貨可能。

中信建投則表示，得益于基地市場在珠三角的地利優(yōu)勢，珠江啤酒的整體噸價水平約與青島啤酒相當(dāng)，預(yù)計未來2-3年結(jié)構(gòu)提升和收費用將持續(xù)，噸價大概率將穩(wěn)定上行。