金種子酒上半年虧損逾3000萬(wàn) 中低端酒無(wú)緣“消費(fèi)升級(jí)”繁榮？

在以貴州茅臺(tái)(964.320, -3.68, -0.38%)為代表的高端白酒賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)之際，中低端白酒卻陷入尷尬境遇。

7月16日晚，安徽白酒金種子酒(600199.SH)發(fā)布2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，顯示虧損3000萬(wàn)元到3600萬(wàn)元。截至17日午盤(pán)，金種子酒跌幅8.53%，報(bào)6.86元。

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值得注意的是，2013年-2017年，金種子酒的營(yíng)收和凈利都處于下滑狀態(tài)。而2018年?duì)I收和凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，主要是由于廠區(qū)征地而產(chǎn)生的補(bǔ)償收益。

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧的原因，金種子酒表示，一是由于消費(fèi)快速升級(jí)，市場(chǎng)消費(fèi)主流價(jià)位產(chǎn)品上移，導(dǎo)致公司百元以下價(jià)位產(chǎn)品市場(chǎng)份額萎縮，銷(xiāo)量下降。二是主推產(chǎn)品金種子系列年份酒尚處于培育期，銷(xiāo)售未突破上量且對(duì)公司整體業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度有限。

金種子酒業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的乏力，顯示出白酒市場(chǎng)的內(nèi)部分化：高端酒和低端酒漸行漸遠(yuǎn)。

在2018年年報(bào)，金種子酒在談及行業(yè)情況時(shí)就表示，廠商通過(guò)主推次高端、高端及以上產(chǎn)品，引導(dǎo)消費(fèi)習(xí)慣持續(xù)升級(jí)。品牌集中度越來(lái)越高，品牌名酒的市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，名酒企業(yè)活力的釋放與增長(zhǎng)，成為驅(qū)動(dòng)行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素，行業(yè)分化更加明顯。

據(jù)了解，金種子酒產(chǎn)品銷(xiāo)售區(qū)域主要集中在安徽省內(nèi)市場(chǎng)，該地區(qū)白酒主流價(jià)格從2012年的50-100元/瓶上漲到目前的百元以上，并有持續(xù)上漲趨勢(shì)，百元以下價(jià)位產(chǎn)品市場(chǎng)份額繼續(xù)萎縮。

在金種子酒天貓旗艦店內(nèi)，標(biāo)價(jià)為4416元的一套十二生肖高端白酒無(wú)人問(wèn)津，銷(xiāo)量較好的是標(biāo)價(jià)在200-300元的整箱白酒，均價(jià)在百元以下。

而從2018年年報(bào)來(lái)看，金種子酒的普通白酒銷(xiāo)量已有大幅下滑。普通白酒銷(xiāo)量同比下降34.88%，銷(xiāo)售收入為2.4億元，下降23.43%;中高檔酒銷(xiāo)量下降14.67%，銷(xiāo)售收入為6.4億元，下降9.78%。其中，普通白酒毛利率同比減少3.38個(gè)百分點(diǎn)。

金種子酒坦言，其銷(xiāo)售的主要產(chǎn)品市場(chǎng)定位較低，主要業(yè)務(wù)區(qū)域消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)，公司的產(chǎn)品已無(wú)法滿(mǎn)足主流消費(fèi)需求，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，面臨高端白酒擠壓市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

無(wú)獨(dú)有偶，主打中低端市場(chǎng)的地方性白酒都境遇不佳。青青稞酒(12.600, -0.01, -0.08%)(002646.SZ)預(yù)計(jì)2019年上半年歸屬凈利潤(rùn)1761萬(wàn)元–2642萬(wàn)元,同比下降70%-80%。除了營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的增長(zhǎng)，青青稞酒表示，受白酒行業(yè)一、二線品牌沖擊，銷(xiāo)售收入較上年同比下降20%-25%。

甘肅地區(qū)地產(chǎn)酒皇臺(tái)酒業(yè)(000995.SZ)批星戴帽，深陷退市泥淖，上半年虧損1400萬(wàn)元-2000萬(wàn)元，同比下降33.08%-53.16%。

光大證券(11.610, 0.05, 0.43%)在研報(bào)中指出，在消費(fèi)量增平穩(wěn)的情況下，高端白酒和次高端白酒價(jià)格帶仍處于需求擴(kuò)容期，未來(lái)將充分受益于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)及居民消費(fèi)能力的提升;而中高端和中低端價(jià)格帶的白酒需求將會(huì)平穩(wěn)回落。考慮中觀層面需求波動(dòng)的前提是要正確認(rèn)知白酒行業(yè)不同價(jià)格帶的需求及競(jìng)爭(zhēng)格局變化，消費(fèi)升級(jí)是貫穿周期波動(dòng)的不變驅(qū)動(dòng)因素。