重啟IPO 百威英博為何“出爾反爾”？

幾天前剛宣布終止亞太業(yè)務(wù)上市的百威英博，如今又重新啟動了百威亞太控股有限公司(以下簡稱“百威亞太”)的IPO計(jì)劃，并出售旗下澳大利亞子公司。百威英博為何“出爾反爾”，又為何如此執(zhí)著百威亞太的上市?

7月19日，百威英博對外宣布其同意以約160億澳元(約合113億美元)的價(jià)格，將澳大利亞子公司Carlton & United Breweries(卡爾頓聯(lián)合釀酒廠)出售給日本飲料巨頭朝日集團(tuán)。百威英博從澳大利亞業(yè)務(wù)剝離中獲得的大部分收益，將用于還清債務(wù)，并可能重啟百威亞太上市的進(jìn)程。

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資料顯示，7月5日起，百威亞太正式招股，截止時間為7月11日。若按招股價(jià)上限計(jì)算，百威亞太I(xiàn)PO最多可募集764.47億港元。而7月12日，百威英博發(fā)布公告，稱公司將不再推進(jìn)此前宣布的亞太子公司在港上市事宜。對于終止上市的原因，百威英博在公告中表示，由于幾個因素，包括當(dāng)前的市場狀況，公司沒有再推進(jìn)此項(xiàng)交易，公司將密切關(guān)注市場狀況，以提高股東價(jià)值、優(yōu)化業(yè)務(wù)并推動長期增長。

“而此次出售澳大利亞子公司資產(chǎn)就是百威英博提高股東價(jià)值的一項(xiàng)措施，這是百威英博在進(jìn)行資產(chǎn)的騰挪。接下來會繼續(xù)推進(jìn)百威亞太上市。”啤酒行業(yè)專家方剛表示。

值得注意的是，百威英博為何屢次“出爾反爾”，又為何如此執(zhí)著于百威亞太上市?

對此，記者查閱了百威英博和百威亞太的業(yè)績，去年百威英博實(shí)現(xiàn)營收546.19億美元，其中百威亞太實(shí)現(xiàn)營收84.7億美元，占比15%。從增速來看，百威英博去年的營收增長中，貢獻(xiàn)最大的拉美南部地區(qū)營收增長21.3%，拉美西部地區(qū)營收增長9.6%，亞太地區(qū)排名第三，營收增長6.1%。

針對上述業(yè)績，方剛表示，雖然百威亞太在百威英博的收入中所占的份額并不是很大，但百威亞太的未來發(fā)展有很大潛力，尤其中國市場很被百威英博看好。正如方剛所述，百威英博在公告中也表示，按消費(fèi)量計(jì)算，亞太地區(qū)是全球最大的啤酒消費(fèi)市場，也是全球啤酒消費(fèi)量增速最快的地區(qū)之一。去年亞太市場占啤酒消費(fèi)量的37%，且預(yù)期2018-2023年將貢獻(xiàn)全球啤酒消費(fèi)量增幅的47%。

同時，一位啤酒行業(yè)的從業(yè)者對記者坦言，百威英博很看好中國市場的發(fā)展，并且大力推廣的高端啤酒也符合中國市場的發(fā)展需求。此外一個原因是百威英博的內(nèi)部問題：百威亞太的決策非常緩慢，效率低下，如果百威亞太獨(dú)立上市，或?qū)��?shí)現(xiàn)權(quán)利的下沉，提高決策效率。

更為重要的原因是，百威亞太的上市能幫助百威英博償還債務(wù)。百威亞太此前在上市招股說明書中表示，此次全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額將全部用于償還百威英博附屬公司的貸款。記者查閱數(shù)據(jù)獲悉，2017-2018年，百威英博的負(fù)債分別為1602億美元、1659億美元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為69%、67.4%。

此外，百威英博這幾年的業(yè)績也并不理想。數(shù)據(jù)顯示，2015-2018年，百威英博實(shí)現(xiàn)營收分別為436.04億美元、455.17億美元、564.44億美元、546.19億美元，同期凈利潤分別為82.73億美元、12.41億美元、43.68億美元、79.96億美元。值得注意的是，一位接近百威英博的內(nèi)部人士對記者透露，百威英博2017年業(yè)績的增長與其高端產(chǎn)品的推出和大幅度的裁員有很大關(guān)系，而2018年百威英博為保持利潤增長實(shí)際上還在進(jìn)行裁員，只是方式更加隱秘。

對于重啟上市的原因等問題，記者致電百威亞太相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿并沒有收到對方的任何回復(fù)。