三季度營收、凈利大幅下滑 洋河遭遇“漲價”后遺癥？

10月29日， 洋河股份(100.170, -1.96, -1.92%) 發(fā)布2019年第三季度報告顯示：公司實現(xiàn)營業(yè)收入50.99億元，相比去年同期下滑20.61%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.65億元，相比去年同期下跌23.07%。

另據(jù)財報顯示，洋河股份今年前三季度實現(xiàn)營收210.98億元，同比增長0.63%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為71.46億元，同比增長1.53%。相比之下，洋河股份今年第三季度營收、凈利潤雙雙大幅度下滑，與茅臺、 五糧液(132.630, -1.65, -1.23%) 、 瀘州老窖(84.860, -1.89, -2.18%) 、汾酒等一線名酒企業(yè)高歌猛進(jìn)的勢頭形成鮮明對比。

華東市場名酒必爭洋河大本營遭遇“夾擊”

華東市場，一直是名酒企業(yè)的必爭之地。2018“川酒全國行”首站就選在南京。今年10月18-20日，2019“川酒全國行”第三站又來到上海，川酒“六朵金花”和“十朵小金花”集體出動，抱團(tuán)出擊第十四屆中國上海國際酒業(yè)博覽會。茅臺自不消說。山西名酒汾酒今年則格外重視華東市場，力求打造汾酒營銷的重點(diǎn)城市群，以擴(kuò)大其全國化版圖……各大名酒企業(yè)紛紛爭奪華東市場，勢必會壓縮洋河的市場空間。

洋河發(fā)跡于宿遷，以江蘇省為核心的華東市場一直是洋河經(jīng)營的大本營，其省內(nèi)貢獻(xiàn)的營收占比長期超過一半。對比洋河在江蘇省內(nèi)市場2017年12.45%、2018年15.95%的增速，2019年上半年，洋河在江蘇市場的增速卻明顯放緩，同比增速2.99%。

如果說江蘇省內(nèi)白酒消費(fèi)市場已觸天花板，同樣是江蘇名酒企業(yè)的 今世緣(32.000, -0.66, -2.02%) 今年三季報所表現(xiàn)的業(yè)績卻格外亮眼，其在省內(nèi)的營收占比超過九成，而且面對2019年營業(yè)收入48.5億元的目標(biāo)，前三季度已完成近85%。而作為華東本土的另一個名酒 古井貢酒(112.010, -0.97,-0.86%) ，今年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入22.15億元，同比增長11.91%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.93億元，同比增長35.78%，均呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢。有業(yè)內(nèi)人士表示，今世緣、古井貢酒在不斷發(fā)展壯大，洋河在江蘇省內(nèi)乃至華東市場的“霸主”地位似乎正被削弱。

高端市場失利洋河遭遇“漲價”后遺癥?

面對本土名酒企業(yè)與外來名酒企業(yè)的雙重夾擊，洋河在當(dāng)下的競爭力略顯疲態(tài)。盡管前些年憑借營銷和管理優(yōu)勢，洋河一躍超過瀘州老窖進(jìn)入白酒前三強(qiáng)，形成“茅五洋”的格局。但在當(dāng)今消費(fèi)升級的大趨勢下，高端市場的較量成為考量名酒企業(yè)的又一項關(guān)鍵指標(biāo)，茅臺、五糧液、瀘州老窖等一直很注重高端產(chǎn)品市場，幾乎壟斷了高端白酒市場。今年成都春季糖酒會前夕，洋河發(fā)布了高端產(chǎn)品蘇酒·頭排酒，力求尋找增長新引擎，進(jìn)一步搶占高端酒市場份額。此外，從5月21日起，洋河大幅提高了包括海之藍(lán)、天之藍(lán)、夢之藍(lán)在內(nèi)的藍(lán)色經(jīng)典系列產(chǎn)品價格，以及雙溝珍寶坊的供貨指導(dǎo)價，部分產(chǎn)品價格最高漲幅超20%。但市場反響似乎并不理想。

透過洋河股份三季報可以看出，在銷售費(fèi)用方面，今年第三季度創(chuàng)下了近年來的新高，接近9億元，比二季度的6.73億元、一季度的6.97億元都高出很多。營業(yè)費(fèi)用雖創(chuàng)新高，但第三季度的營收、凈利潤的下滑幅度卻比較大。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，很可能是為了刺激消費(fèi)者接受高端白酒漲價，洋河提高了營銷廣告支出和折扣力度，以應(yīng)對“漲價潮”后遺癥——消費(fèi)市場的萎縮和消費(fèi)者的觀望。

資本出走陷困局洋河如何重振市場信心

今年以來，白酒股一片飄紅，多家酒企股價上漲勢頭強(qiáng)勁，其中五糧液、汾酒、今世緣漲幅較大。洋河股價上半年雖有所上漲，最高股價曾達(dá)到138.5元/股，但7月下旬遭遇連連“跳水”，截至11月6日，洋河股價仍沒有明顯起色，多個交易日在100-110元之間徘徊。從三季度基金表現(xiàn)來看，茅臺得到明顯加倉，但洋河股份三季度僅有57只基金持倉，有477只基金撤離，減少近九成。

對于三季度的業(yè)績滑坡，洋河相關(guān)負(fù)責(zé)人此前在接受媒體采訪時表示，公司目前正在解決經(jīng)銷商歷史遺留問題，將繼續(xù)采取控貨去庫存的政策，預(yù)計到年底庫存將消化至合理水平。在洋河股份發(fā)布三季報的同時，宣布公司擬以10億-15億元回購股份，回購價格不超過135元/股，回購股份用于對核心骨干員工實施股權(quán)激勵或員工持股計劃。

針對相關(guān)問題，本報記者已聯(lián)系洋河股份相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿，尚未得到回復(fù)，本報將持續(xù)關(guān)注。