食品飲料迎開門紅 啤酒提價迎合消費(fèi)升級

上周板塊及上市公司表現(xiàn)

食品飲料2018年開門收紅，全周呈現(xiàn)穩(wěn)步上行模式。食品飲料指數(shù)全周收于11980.11點(diǎn)，當(dāng)周收漲3.80%，跑贏上證指數(shù)1.43個百分點(diǎn)。從一級行業(yè)來看，食品飲料當(dāng)周表現(xiàn)較好，在申萬一級行業(yè)板塊排名第八。二級子行業(yè)全部收漲，白酒(4.54%)、肉制品(4.39%)、乳品(3.61%)、調(diào)味品(3.02%)漲幅居前。從個股來看，當(dāng)周個股上漲家數(shù)較多，除通葡股份、中葡股份、*ST皇臺、深深寶A、西部創(chuàng)業(yè)、涪陵榨菜6家停牌之外，58家收漲，14家收跌。開源食品投資組合漲幅3.20%，跑輸申萬食品飲料指數(shù)0.71個百分點(diǎn);全年漲幅3.20%，跑輸申萬食品飲料指數(shù)3.20個百分點(diǎn)。

行業(yè)及上市公司重點(diǎn)消息

澳大利亞進(jìn)口葡萄酒實(shí)施關(guān)稅降低2.8%的協(xié)定

2017全球食品飲料企業(yè)研發(fā)投入榜海天、統(tǒng)一、安琪上榜

今世緣預(yù)計2017年凈利潤同比增長15%-25%

恒天然第203次平均中標(biāo)價上漲2.2%

雪花、青島等多品牌啤酒集體提價

行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤

上游產(chǎn)品價格方面，豬肉板塊價格整體下跌，仔豬價格下跌0.33元至29.81元，生豬價格上漲0.03元至14.95元，豬肉價格下降0.21元至21.73元。乳品價格漲跌互現(xiàn)，牛奶價格上漲0.02元至11.49元，酸奶價格持平于14.39元，國外品牌嬰兒奶粉下跌0.24元至224.42元，國內(nèi)品牌嬰兒奶粉下降0.28元至174.78元，中老年奶粉上漲0.08元至94.79元。小麥價格上漲4.60元至2578.10元/噸;玉米價格上漲44.00元至1729.50元/噸;黃豆價格下降17.40元至3859.30元。白砂糖價格上漲0.01元至11.34元/公斤。

投資策略

2018年首個交易周，食品飲料板塊穩(wěn)定上漲，實(shí)現(xiàn)開門紅。雪花、青啤等啤酒企業(yè)集體漲價，帶動啤酒板塊整體走強(qiáng)。啤酒行業(yè)距離上次漲價已經(jīng)經(jīng)過幾年的時間，成本上漲推動以及消費(fèi)升級催生行業(yè)提價動力，漲價先從優(yōu)勢區(qū)域或主力產(chǎn)品試水。由于漲價傳導(dǎo)至終端客單價變動幅度較小，消費(fèi)者敏感度較低。加上啤酒行業(yè)集中度較高，主要啤酒生產(chǎn)企業(yè)優(yōu)勢市場相對穩(wěn)定，預(yù)計漲價有望被順利接受并向全國推廣，啤酒行業(yè)盈利有望得到改善。展望18年，我們依舊堅(jiān)定的認(rèn)為消費(fèi)升級將帶給行業(yè)變革的新動力，持續(xù)打開行業(yè)發(fā)展空間。白酒、調(diào)味品、乳制品、肉制品等子板塊均將受益于消費(fèi)升級帶來的盈利提升，尤其是高端消費(fèi)品未來的市場以及三四線城市消費(fèi)升級帶來的增量機(jī)會。未來投資主線主要有：(1)估值較低，業(yè)績相對穩(wěn)定，同時分紅率和股息率高的龍頭企業(yè)，(2)標(biāo)的相對稀缺的細(xì)分行業(yè)龍頭，(3)國企改革相關(guān)概念。板塊方面，調(diào)味發(fā)酵品、食品綜合、乳品等板塊景氣度較高，高端啤酒進(jìn)口增長迅猛，消費(fèi)升級大環(huán)境下對高品質(zhì)國產(chǎn)啤酒的要求上升，給于啤酒行業(yè)產(chǎn)品升級的機(jī)會，可從中尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。我們18年的投資組合推薦瀘州老窖(000568)、安琪酵母(600298)、海天味業(yè)(603288)、伊利股份(600887)、涪陵榨菜(002507)、西王食品(000639)、山西汾酒(600809)、重慶啤酒(600132)，建議關(guān)注桃李面包的表現(xiàn)。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，食品安全問題，政策風(fēng)險。開源證券股份有限公司