高端酒價格快速反彈，引爆A股市場白酒板塊的強勢上漲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止3月9日收盤，申萬白酒板塊近20個交易日大漲9.09%，而同期上證綜指僅上漲1.05%。對于這一輪白酒行業(yè)的復蘇，華商基金研究員高大亮認為這一個“價值回歸”的過程，長期持續(xù)飆漲的可能性不大，增速的下滑或將帶來估值的下滑。
華商基金高大亮坦言，2012年以前的白酒價格充斥著大量泡沫。眾所周知，在2012年“三公消費”禁令出臺及塑化劑等事件后,白酒市場曾出現(xiàn)過一夜入冬的困境，白酒價格體系崩潰，渠道庫存巨大，經(jīng)銷商從以前的“暴利”轉而開始“虧損”，這個時候基本上廠商和經(jīng)銷商都很難賺到錢，行業(yè)開始消化之前高成本存貨，經(jīng)銷商打款意愿下降，廠家通過補貼返利或者直接降低出廠價來不斷拉低經(jīng)銷商的存貨成本，實際上就是白酒價格在不斷下降。
2012年白酒價格是扭曲的，經(jīng)過幾年的調整，目前的白酒價格則更多是供求平衡的產(chǎn)物。
目前從渠道上看，白酒行業(yè)經(jīng)過了幾年的調整，渠道庫存在不斷被消化，經(jīng)銷商的庫存已經(jīng)良性且開始盈利，經(jīng)銷商打款鋪貨的意愿提高;而終端需求上，消費升級的帶來了個人消費需求和商務消費的崛起，2012年白酒的高價讓普通消費者是難以接受的，但現(xiàn)在的白酒價格對于很多普通消費者是消費得起的;白酒價格回歸到了一個“理性的價位”。
而從調研經(jīng)銷商情況來看，高端酒的稀缺性較為明顯，經(jīng)銷商庫存較低，部分經(jīng)銷商甚至已賣斷了貨，高端酒的一批價的上漲反映的是下游需求旺盛，而對于次高端酒的挺價，“這是公司在行業(yè)大環(huán)境繁榮，下游需求旺盛，完成既定銷售目標無壓力的情況下，所作出的‘控量挺價’行為，以維持自己的高端品牌，不至于跟第一梯隊的差距拉太大，第一梯隊上漲才能給次高端品牌提價的空間。”華商基金研究員高大亮表示。
2017年或是白酒行業(yè)上市公司業(yè)績爆發(fā)的一年，這些從今年春節(jié)的銷售數(shù)據(jù)可以得到驗證，也是次高端白酒爆發(fā)的一年，核心邏輯是渠道調整已經(jīng)結束，高端白酒的提價使得次高端的價格有更廣闊的空間;且目前的渠道情況來看，經(jīng)銷商庫存很低，大部分經(jīng)銷商是盈利的，動銷情況良好;但對應目前白酒股票的估值，華商基金研究員高大亮認為這一輪白酒行情是復蘇行情，長期持續(xù)飆漲的可能性不大，增速的下滑或將帶來的是估值的下滑。
