白酒板塊反彈 貴州茅臺漲超3％

A股終于等到了久違的反彈!3月24日A股三大指數(shù)集體反彈，收漲逾2%，大盤收復(fù)2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。貴州茅臺上漲3.63%，股價(jià)報(bào)1056元，白酒板塊沒有下跌的股票。

不僅是A股市場，全球幾乎所有主要股票市場都開啟了報(bào)復(fù)性反擊模式。消息面上,昨日晚間美聯(lián)儲無限量“放水”大招，亞洲多國央行和金融機(jī)構(gòu)召開臨時(shí)貨幣政策會議，跟進(jìn)出臺寬松性貨幣政策，為市場注入更多流動性。

還有一個(gè)關(guān)鍵信號，持續(xù)流出的北向資金又回來了!

3月24日北向資金凈流入39.87億元。此前3月北向資金已經(jīng)凈流出累計(jì)超700億元。貴州茅臺等白馬龍頭股均被外資大手筆吸籌。

國君策略李少君認(rèn)為，根據(jù)我們的測算，近一個(gè)月以來配置型外資凈流出是北上資金凈流出的重要力量，或是由于全球風(fēng)險(xiǎn)沖擊下資產(chǎn)配置機(jī)構(gòu)再平衡調(diào)整權(quán)益權(quán)重所致。市場大幅波動以后，A股外資偏好組合標(biāo)的估值已接近歷史均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差，進(jìn)入配置區(qū)間。從該角度看，全球流動性沖擊緩和后，中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有望重獲北上凈流入。

疫情使得消費(fèi)行業(yè)遭遇重創(chuàng)。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年1-2月社會消費(fèi)品零售總額52130億元，同比下降 20.5%，這是自1995年以來社零增速首次出現(xiàn)同比下滑，在此之前，除2003年5月受非典影響社零增速曾降至4.3%外，其余月份社零增速均在5%以上。

白酒本是消費(fèi)品，但經(jīng)歷過行業(yè)歷史上的數(shù)次沖擊，對行業(yè)及股價(jià)造成寬幅震蕩，投資者多以周期品視角，理解白酒的行業(yè)演進(jìn)與投資邏輯，高頻跟蹤批價(jià)、庫存、動銷成為主流研究方法。

本文不構(gòu)成任何投資建議。