白酒板塊全線飄紅 茅臺再次沖擊700元大關(guān)

昨日，釀酒板塊收出放量長陽大漲4.75%，板塊指數(shù)一舉突破20日均線。板塊內(nèi)可交易個股除*ST椰島以平盤報收外，其余個股全線飄紅。其中，金種子酒、青島啤酒、今世緣、順鑫農(nóng)業(yè)等個股漲停。

值得一提的是，時隔多日，貴州茅臺盤中再度沖擊700元大關(guān)，最高摸至701.88元，收盤上漲5.33%，報收697.17元。

對此，招商證券分析師表示，一季報驗(yàn)證白酒景氣延續(xù)，貴州茅臺再度成為板塊定海神針。從一季報披露數(shù)據(jù)看，除了貴州茅臺報表中部分指標(biāo)需要解釋外，其他白酒公司普遍符合或超市場預(yù)期，行業(yè)景氣度延續(xù)的邏輯被再次驗(yàn)證。2019年白酒邏輯更加清晰，以跨年視角買入白酒超長景氣周期。

一季報驗(yàn)證景氣度

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年白酒板塊共計收入約1690億元，同比增長27.7%，凈利潤約523億元，同比增長43.3%。2018年一季度板塊共計收入約629億元，同比增長27.9%，凈利潤約218億元，同比增長37.5%。

整體來看，2017年板塊繼續(xù)加速增長，且2018年一季度延續(xù)強(qiáng)勁增長勢頭。中泰證券行業(yè)研報顯示，從同比數(shù)據(jù)來看，業(yè)績實(shí)現(xiàn)正增長的酒企個數(shù)由2017年的16家增加至2018年一季度的17家，一二線酒企普遍實(shí)現(xiàn)20%以上增長，三線白酒分化進(jìn)一步加劇;環(huán)比數(shù)據(jù)來看，一二線以及三線次高端酒業(yè)績基本均呈現(xiàn)環(huán)比加速增長趨勢，考慮到基數(shù)原因，區(qū)域強(qiáng)勢品牌酒企業(yè)績加速增長趨勢最為突出。2017年以來白酒板塊毛利率持續(xù)上移，費(fèi)用率穩(wěn)步下行，驅(qū)動盈利能力快速提升;且毛利率提升的酒企數(shù)量逐步擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)升級趨勢加速蔓延。

對此，市場人士認(rèn)為，白酒收入利潤加速增長，非白酒盈利提升明顯，釀酒板塊整體增速再上臺階。而前期困擾白酒板塊兩大隱憂正在被市場走勢打破：一是市場風(fēng)格向成長轉(zhuǎn)換，二是高位下業(yè)績難超預(yù)期。首先是高風(fēng)險偏好的成長板塊近期受事件因素影響，表現(xiàn)有所反復(fù);其次伴隨白酒板塊業(yè)績預(yù)期下行，多家企業(yè)一季報均給予超預(yù)期回應(yīng)，板塊情緒顯著回暖。

中期可積極布局

從市場表現(xiàn)看，昨日釀酒板塊雖然呈現(xiàn)普漲格局，但內(nèi)部依然存在較大的分化，表現(xiàn)在兩方面。

一是白酒股內(nèi)部分化，可以看到近期古井貢酒、口子窖、順鑫農(nóng)業(yè)等個股走勢顯著強(qiáng)于其他白酒股;二是總的看白酒股與啤酒股的分化，以重慶啤酒、青島啤酒為首的啤酒板塊漲幅顯著超過白酒板塊。

小結(jié)

行業(yè)景氣度依舊，建議積極進(jìn)行中期布局。年初以來，隨著茅臺限價，市場預(yù)期和基本面出現(xiàn)重大背離，部分投資者信心不足，負(fù)面情緒波及整個市場，市場預(yù)期處于短期回調(diào)狀態(tài)，2018年一季度基金重倉持股比例(3.9%)向合理配置比例回歸。但白酒板塊行業(yè)邏輯未發(fā)生實(shí)質(zhì)變化，依舊是消費(fèi)升級驅(qū)動下的品牌集中度提升，高端、次高端和部分區(qū)域強(qiáng)勢品牌將繼續(xù)受益。當(dāng)前白酒的周期尚未結(jié)束，仍處中期行情，2018年或雖然無法走出前兩年的急速上漲行情，但穩(wěn)健收益可期。建議投資者站在全年投資視角看板塊，積極進(jìn)行中期布局。