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牛市中白酒板塊雖會(huì)遲到 但從未缺席

2015-06-15 16:01  中國酒業(yè)新聞  佳釀網(wǎng)  字號(hào):【】【】【】  參與評(píng)論  閱讀:

今年白酒板塊漲幅落后于大盤。從PE估值看,一線白酒動(dòng)態(tài)市盈率在15倍左右,二三線在20倍左右,明顯低于牛市的估值水平,牛市就是不斷把低估值的板塊填平。上一輪牛市中,白酒板塊催生了4-5支10倍牛股,牛市中白酒板塊雖會(huì)遲到,但從未缺席。

1、估值修復(fù),收入增長,戴維斯雙擊

去年四季度以來,白酒行業(yè)進(jìn)入恢復(fù)性增長階段,春節(jié)旺銷得到進(jìn)一步確認(rèn),龍頭企業(yè)平均增長15%以上,部分增長超過30%,利潤增速高于收入增速。白酒板塊估值處于歷史低位,業(yè)績增速和估值會(huì)同步提升,形成乘法效應(yīng),戴維斯雙擊,催生股價(jià)快速上漲。

2、基金配置低,最佳的防御板塊

目前白酒板塊基金配置比例跌近歷史低位,牛市中后期,食品飲料成為最安全的防御板塊之一,白酒板塊的獨(dú)特性,基金配置比例會(huì)大幅提高。隨著國內(nèi)A股市場對外開放程度的加深,白酒板塊的稀缺性,獨(dú)特的屬性和好的生意模式,必然會(huì)引起外資的極大關(guān)注,目前貴州茅臺(tái)外資和QFII占十大流通股家數(shù)近半數(shù),其他白酒也有外資也有陸續(xù)買進(jìn)。

3、兼具價(jià)值和成長性

白酒行業(yè)雖進(jìn)入復(fù)蘇階段,但企業(yè)之間會(huì)出現(xiàn)分化,龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng),地方區(qū)域性品牌則會(huì)越來越受到強(qiáng)勢品牌的擠壓,投入縮手縮腳,市場份額不斷縮小,市場地位喪失殆盡。白酒增長模式由擴(kuò)容性增長轉(zhuǎn)變成擠壓式增長,白酒行業(yè)長期受益于消費(fèi)升級(jí),受益于大眾消費(fèi)的增長,品牌根基好,產(chǎn)品品質(zhì)佳,大本營市場穩(wěn)固,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)縱深有度,管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的品牌最終會(huì)勝出。看好全國龍頭貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)350元,看好區(qū)域龍頭老白干酒(目標(biāo)市值300億)、古井貢酒(目標(biāo)市值400億)和洋河股份。

4、龍頭穩(wěn)定,行業(yè)筑底回升

茅臺(tái)和五糧液今年的核心任務(wù)是穩(wěn)價(jià)格,茅臺(tái)一批價(jià)穩(wěn)定850元左右,五糧液穩(wěn)定在580元,價(jià)格穩(wěn)住了,銷量也起來了,大大提振市場信心,為其他酒企起到表率作用。茅五盡顯大哥風(fēng)范,對行業(yè)的穩(wěn)定起到至關(guān)重要的作用。

5、白酒新股上市,對標(biāo)空間打開

近期迎駕貢酒的上市,市值超過380億(6月12日),隨后上市的口子窖估計(jì)會(huì)超500億,遠(yuǎn)高于省內(nèi)老大哥古井貢酒的220億,雖主要是炒新因素,但PE在40-50倍,與其他板塊相比并不算高,對標(biāo)價(jià)格差距巨大,某種意義上為二三線白酒估值打開了空間。

6、國企改革,釋放動(dòng)力

白酒行業(yè)的混改引起市場廣泛關(guān)注,對板塊中有改制預(yù)期的個(gè)股起到催化作用,包括山西汾酒、古井貢酒、沱牌舍得、金種子等。已經(jīng)實(shí)施混改的,如老白干酒,團(tuán)隊(duì)激勵(lì)到位,管理層與股東利益一致,河北稱王,泛全國化擴(kuò)張,并購預(yù)期強(qiáng)烈,業(yè)績爆發(fā)式增長可期,目標(biāo)市值3年300億。

7、外延擴(kuò)張,兼并重組。

白酒行業(yè)量價(jià)齊升,一榮俱榮的時(shí)代一去不復(fù)返了,白酒“新常態(tài)”考驗(yàn)的是企業(yè)的品牌底蘊(yùn)和品質(zhì)保障,考驗(yàn)的是消費(fèi)者忠誠度,考驗(yàn)的是企業(yè)利益相關(guān)者(經(jīng)銷商和服務(wù)商等)的支持度。行業(yè)中的分化,也為兼并收購創(chuàng)造了有利條件,特別是10+億規(guī)模的公司會(huì)借道資本市場曲線上市,特別是二三線白酒上市公司的收購行為,業(yè)績邊際改善效果明顯,為上市酒企開啟新一輪的增長模式。期待上市酒企出現(xiàn)成功的兼并收購的模式。另外,青青稞酒收購中酒網(wǎng)成立中酒聯(lián)盟,整合上游資源,模式落地,或許是最好的嘗試。

    關(guān)鍵詞:白酒股 白酒板塊  來源:搜狐酒評(píng)網(wǎng)  佚名
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