茅臺驚魂時刻：這一次白酒股的歷史是否會重演呢？

茅臺酒降價，意味著什么?

買過茅臺的都知道，1499的零售價根本買不到，一些地方已經(jīng)要2000+才能買到真品。民生證券9月2日的研報(bào)顯示，茅臺酒零售價已突破2500元。

價格持續(xù)上漲，不喝酒的投資者也開始進(jìn)場囤貨。茅臺酒漸漸脫離消費(fèi)品行列，更像是投資工具。

但近日，情況似乎出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。新浪報(bào)道，據(jù)民生證券于杰調(diào)研，受供給加大，及節(jié)后降價預(yù)期等多種因素影響，茅臺酒“二級市場”價格開始出現(xiàn)下滑。安信證券研究員蘇鋮也證實(shí)了這一點(diǎn)。

白酒價格波動也正常。但結(jié)合近兩年茅臺持續(xù)推出的穩(wěn)價措施，茅臺酒價格如何演變，似乎還不能預(yù)料。

“近期要關(guān)注茅臺是否漲價”。2012年年初，那輪白酒寒冬來臨之際，東北證券在研報(bào)中指出。

關(guān)心茅臺酒是否漲價的核心邏輯是：一旦茅臺不漲價，二級市場的信心會變得可怕，批發(fā)價格繼續(xù)下跌，形成集中擠壓效應(yīng)。一批商拋貨、代理商不進(jìn)貨，終端價將繼續(xù)回落，陷入惡性循環(huán)。作為標(biāo)桿的茅臺不漲價，意味著整個行業(yè)的提價空間也將被封殺。

短期損失的雖然是囤貨商們，但長期來看，白酒廠商也將受到影響。

今日，五糧液下跌5.82%，瀘州老窖下跌5.6%，貴州茅臺下跌4.83%.......19只正常交易的白酒股悉數(shù)下跌，平均跌幅達(dá)3.70%，A股白酒板塊迎來驚魂時刻。

這與茅臺酒“降價”的消息有關(guān)嗎?

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茅臺也有周期

白酒不會過期，存放時間越久反而越值錢，這也讓有持續(xù)漲價空間的白酒，帶上了金融屬性。比如，茅臺酒。

根據(jù)招商證券研報(bào)，2006年—2012年7年間，茅臺先后6次提價，出廠價從308元提到819元，批發(fā)價則從320元提到1450元。

白酒重要的消費(fèi)場景，是在節(jié)假日宴請、婚宴、商務(wù)宴請等活動中，社交屬性背后的面子消費(fèi)不斷推動白酒消費(fèi)向高端化名酒轉(zhuǎn)變。已具備品牌效應(yīng)的茅臺，擁有漲價的話語權(quán)。

長時間持有茅臺酒，收益是驚人的。僅以批發(fā)價計(jì)算，你在2006年購置的白酒，存放到2012年收益率高達(dá)353%。

同期，上證指數(shù)漲幅為95.43%。雖然股市整體表現(xiàn)也不錯，但相比茅臺酒，簡直弱爆了。當(dāng)然，貴州茅臺除外，同期公司的股價漲幅超10倍。

消費(fèi)品屬性減弱，“金融品”屬性加強(qiáng)。茅臺等白酒廠商出廠的白酒，就不一定是被“消費(fèi)”掉了。

在白酒持續(xù)漲價潮中，投資(ji)者開始囤貨。供不應(yīng)求讓市面上白酒價格遠(yuǎn)超過建議零售價。光大證券2011年8月29日的研報(bào)顯示，當(dāng)時茅臺酒零售價高達(dá)1600元，超過正常批發(fā)價近1倍。

各路資本也是紛紛進(jìn)場。當(dāng)時，一張茅臺鎮(zhèn)的生產(chǎn)許可證，從不到100萬，炒到超過1000萬。當(dāng)時券商形容，這是“與白酒泡沫共舞”。

“白酒泡沫”要想一直持續(xù)，只有價格持續(xù)上漲。但這顯然是監(jiān)管層不能忍受的。

隨著白酒市場火熱，監(jiān)管層開始介入。2011年上半年，發(fā)改委就約談了相關(guān)企業(yè)。白酒上一輪下行，導(dǎo)火索是“八項(xiàng)規(guī)定”，但其實(shí)在這之前白酒行業(yè)已經(jīng)顯露疲態(tài)。

2012年春節(jié)過后，茅臺酒的一批價從1850元—1900元/瓶，下降到1400元/瓶。據(jù)媒體報(bào)道，高端白酒之所以降價，是因?yàn)橛钨Y拋售。

當(dāng)年，在中秋和國慶“雙節(jié)”到來之際，茅臺酒又升至1800元/瓶，“雙節(jié)”過后再次下跌。隨著“八項(xiàng)規(guī)定”出臺，白酒價格持續(xù)下跌，整個行業(yè)進(jìn)入寒冬。

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歷史輪回，

茅臺“降價”帶來的驚魂時刻?

歷史總是驚人的相似。

在經(jīng)歷了短暫陣痛，以茅臺、五糧液為首的酒企，很快迎來復(fù)蘇。

2016年至今，茅臺股價漲幅達(dá)423.17%，通過股價表現(xiàn)你可以想象白酒市場的火爆。

茅臺不僅股價大漲，茅臺酒的價格同樣水漲船高。2016年初，茅臺酒一批價不足1000元。民生證券于9月2日發(fā)布的研報(bào)表示，“飛天一批價格持續(xù)上漲，達(dá)2500-2600元，再度突破歷史高位。”而當(dāng)下飛天茅臺的建議零售價，僅為1499元。

花大價錢，你也很難買到。近期，盡管茅臺加大市場供應(yīng)量，茅臺酒依然一瓶難求。

今年，茅臺決定中秋、國慶前夕向市場集中投放7400噸茅臺酒，以更好滿足節(jié)日旺季市場需求。

9月8日至10日，有記者實(shí)地走訪了位于貴陽的茅臺專賣店、茅臺自營店和高鐵專賣店，均未買到酒。

茅臺酒都去哪了?你應(yīng)該不難猜測。而火爆的白酒市場，早已再度引起監(jiān)管層關(guān)注。

2018年1月31日，發(fā)改委召開了白酒行業(yè)的“提醒告誡會”。本次會議的核心在于白酒的價格，茅臺、五糧液和瀘州老窖三家酒企在會議上被安排重點(diǎn)發(fā)言。

在此之后，茅臺的限價措施更加嚴(yán)厲。渠道改革、加大直營比例……一系列措施下，你可以理解為茅臺是為了增厚自己的利潤。畢竟如此強(qiáng)勢，誰賣不是賣?

但直營比例增加，同時會加大“正價茅臺酒”的供給量，相當(dāng)于是穩(wěn)價措施。

“這一輪茅臺的控價措施，已經(jīng)上升到了政治高度。”招商證券在其研報(bào)中指出。今年9月1日，貴州省市場監(jiān)督管理局下發(fā)“嚴(yán)查令”，打擊茅臺酒渠道市場囤貨等違法違規(guī)行為。

當(dāng)一個資產(chǎn)的價格停止上漲，投資性需求必將下降。之前鼓吹起來的“泡沫”，也必然會遭到擠壓。

這一次，白酒股的歷史是否會重演呢?