白酒景氣周期持續(xù) 繼續(xù)看好白酒和食品龍頭

瀘州老窖:高端酒實現(xiàn)快速增長,未來整體有望加速增長

18年國窖1573預(yù)計可實現(xiàn)30%以上快速增長。據(jù)瀘州老窖2017年股東大會消息,公司明確國窖1573三大品牌定位:經(jīng)典裝上量,中國品味對品牌升級,年份酒體現(xiàn)價值。我們預(yù)計今年國窖1573可實現(xiàn)30%以上快速增長。

中檔酒中,特曲60去年九月份開始全國化布局,目前主要招團購商,公司循序漸進,將于下半年或者明年才開始進入流通渠道。我們預(yù)計公司中低檔酒今年總體可以實現(xiàn)25%以上增長,未來有望加速增長。

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山西汾酒:省外擴張、華潤入股推動公司業(yè)績增長

在股東大會上,集團董事長李秋喜指出“以2017年為基數(shù),到2020年實現(xiàn)實現(xiàn)汾酒集團收入翻番,利潤翻番,產(chǎn)能翻番”。

省外渠道加速擴張,省外收入增速遠超省內(nèi),預(yù)計全年省外將持續(xù)高增長。據(jù)山西汾酒2017年股東大會消息,公司銷售費用主要投向省外渠道建設(shè)和消費者培育,18年以來公司新增198個經(jīng)銷商(主要是省外),終端店從去年12萬家增長到27萬家,銷售隊伍從去年1000多人增長到4000人。

華潤入股后有望完善公司治理結(jié)構(gòu)和發(fā)揮市場協(xié)同作用,推動公司業(yè)績增長。華潤入股后將對公司董事會和管理層改組,有望推動公司治理結(jié)構(gòu)和激勵機制完善,提升公司經(jīng)營效率。華潤先進營銷理念和成熟營銷渠道有望和汾酒產(chǎn)生協(xié)同作用,推動汾酒業(yè)績增長。

舍得酒業(yè):繼續(xù)深化營銷變革,促進業(yè)績高速增長

營銷模式不斷改進,渠道建設(shè)和價格管控不斷加強,未來有望促進業(yè)績高速增長。據(jù)舍得酒業(yè)2017年股東大會消息,(1)公司在成熟市場采用經(jīng)銷商聯(lián)盟模式,在新市場根據(jù)市場特點設(shè)計試點方案達到價格管控和渠道開拓等目的,目前公司核心產(chǎn)品舍得的終端價格不斷提升。(2)公司在聚焦四川、河南等老市場的同時,今年也加快了新市場的布局。改變新市場經(jīng)銷商服務(wù)政策,根據(jù)客戶需求、市場所處階段匹配方案,客戶留存率大幅提升。(3)公司去年推行的營銷放權(quán)政策獲得客戶認可,未來還會繼續(xù)落實該政策,同時不斷改進營銷模式,因地制宜實施團隊激勵。我們認為公司民營體制機制靈活,充分放權(quán)給足激勵,有助于渠道的迅速擴張占領(lǐng)空白市場。我們認為公司正處在業(yè)績拐點期,繼續(xù)看好公司業(yè)績的高速增長。

本周戰(zhàn)略推薦

區(qū)域龍頭白酒:古井貢、口子窖、今世緣、洋河股份、順鑫農(nóng)業(yè);全國化次高端:水井坊、山西汾酒、舍得酒業(yè)、酒鬼酒;高端白酒:茅臺、五糧液、瀘州老窖;食品龍頭:伊利股份、海天味業(yè)、涪陵榨菜、中炬高新、桃李面包、絕味食品。

風(fēng)險提示:市場需求低于預(yù)期;消費升級低于預(yù)期,食品安全問題。